稀土行業患上“政策癮癥”
所謂政策癮癥，即行業一直片面依賴各種利好政策的不斷刺激，價格節節攀升，形成看似火熱的交易市場。但是，與真正具備基本面支持的商品價格不同的是，這樣的市場一旦有一段時間沒有新的政策頒布，就不可避免陷入萎靡。而更嚴重的情況還在于，由于受到非理性的炒作，價格超出原本政策能夠達成的合理預期范圍太多，接下來就算真有新的利好出現，都可能無法再喚起市場信心。而目前，稀土市場正是陷入了這樣一個“政策癮癥”的陷阱。
稀土價格之所以得以在今年上半年暴漲數倍乃至十數倍，皆因為市場提前以接近極端的方式兌現了政策預期。政策的確構成了促成稀土漲價的要素，這些要素包括限產、整合、環保、關停、減少出口等等。但長期被市場忽視的是，行業或行業內的企業，事實上還沒有來得及真正開始動手執行政策，即政策還沒有真正兌現，價格就已經提前充分反映了這一系列政策構成的價格預期，乃至大大超越了真實基本面所能達到的價格預期。
隨著嗅到暴利的業外資金蜂擁而至，上中下游聯動囤積產品和原料。部分提供原料的上游企業將接近一年的產量統統運進倉庫，即使已經滿庫到無法安放的地步都不愿再銷售；下游則恐慌性地采購原料以規避漲價風險，并希望能夠比同行多熬過一天，贏得勝利。巨量的、難以確計的庫存形成了危險的堰塞湖，全行業在等待政策的執行效果以期變現。
但一系列行業整頓需要長期過程，中間也必然會遭遇各種反復。當先期進入、已經累積了巨額利潤的貿易企業開始不再等待，轉而逐步拋售時，價格預期就開始改變。中間貿易商成為風險的首個爆發點，構成堰塞湖逐步傾瀉的開始。而這個傾瀉過程，絕不是短短一兩個月就能結束的。上半年一噸難求的稀土，成為捂在手里的燙手山芋。
為了穩定市場，最大的稀土企業包鋼稀土連續三次出手，用收購、停產的方式托市。近日又有媒體稱，南方最大的稀土產區江西也在全面停產，希望能夠聯動調解市場供需。上述消息中的任何一條若在7月以前，都極有可能掀起新一輪的價格推高熱潮，但現在市場依然顯得非常疲弱。因為連續的價格下跌、成交清淡已經對市場信心造成了巨大打擊。之前反復被提及作為炒作因素的環保、限產、關停、配額，不再有一個文件就能掀起一股市場狂潮的作用。政府密集頒布的各項整頓措施是否得到了切實執行，下游需求是否切實好轉，才是市場最為關注的問題。“基本面”這個上半年幾乎不被提及的元素，終于開始成為影響市場的最大要點。有分析人士指出，整頓政策有效推進，價格才有穩定的基礎；下游需求得以逐步恢復，價格才有回升的可能。政策是調節基本面的有力推手，但不是萬試萬靈的仙丹。稀土行業深患的“政策上癮癥”，在此輪深度調整中表現得淋漓盡致。而希望經歷了此輪深跌后，行業能夠汲取教訓，真正健康有序地發展。
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