有色金屬行業(yè)周報(bào):風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)全面反彈
基本金屬大幅反彈。本周歐盟峰會(huì)取得階段性成果,而匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI 也創(chuàng)出5個(gè)月新高,全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好情緒略有恢復(fù),風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)均大幅反彈。美元指數(shù)下跌1.71%至75.089。LME 金屬指數(shù)上漲10.47%,其中,鋁價(jià)上漲5.51%至$2242,銅價(jià)上漲14.42%至$8175,鋅價(jià)上漲9.97%至$1985,鉛價(jià)上漲9.14%至$2090,鎳價(jià)上漲4.79%至$19700,錫價(jià)上漲1.96%至$22100。
上交所鋁庫(kù)存再次大幅下降,本周大幅下跌28.80%至24095噸;上交所銅庫(kù)存大幅下跌40%至11717噸。LME 金屬庫(kù)存也大多有所下跌:鋁、銅、鋅、鉛、鎳、錫庫(kù)存分別下跌0.30%、下跌3.44%、下跌0.85%、下跌0.01% 、上漲0.26%、下跌 5.43% 。
市場(chǎng)已逐步接受歐洲的現(xiàn)有解決方案,至少短期內(nèi)歐債應(yīng)沒(méi)有進(jìn)一步蔓延的風(fēng)險(xiǎn);另一方面,國(guó)內(nèi)也有調(diào)控政策放松的跡象,而資金價(jià)格也逐漸走低。我們認(rèn)為,上述兩點(diǎn)共同促成了本輪金屬的大幅反彈。然而,歐債問(wèn)題依然未有根本解決方案,而國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)依然受地產(chǎn)調(diào)控的重要影響,較難出現(xiàn)明顯的環(huán)比改善。因此,基本金屬繼續(xù)大幅上漲沖擊前期高點(diǎn)的可能性并不大。維持行業(yè)評(píng)級(jí)“中性”。
黃金重啟漲勢(shì)。本周在美元下跌以及全球資產(chǎn)價(jià)格上漲的帶動(dòng)下,黃金也大幅反彈,國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)上漲6.17%至$1743.75,SPDR 黃金ETF 持倉(cāng)上漲1.31%。我們認(rèn)為本次金價(jià)大幅反彈,更多體現(xiàn)的是資金配置的推動(dòng),考慮全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然風(fēng)險(xiǎn)重重,黃金顯然是更優(yōu)于工業(yè)基本金屬的配置選擇,因而相較于基本金屬,我們對(duì)于黃金更為樂(lè)觀。個(gè)股方面,繼續(xù)重點(diǎn)推薦估值偏低,增長(zhǎng)確定的紫金礦業(yè)。國(guó)際現(xiàn)貨銀上漲12.54%至$35.3225,鉑上漲8.76%至$1645.75,鈀上漲8.29%至$666。
稀土繼續(xù)下跌。本周上漲的有:中國(guó)銦上漲12.78%,LME 鈷上漲0.85%,另一方面,中國(guó)鉬精礦下跌4.70%,長(zhǎng)江錳下跌3.53%,包頭氧化鐠下跌2.86%,國(guó)際鉻下跌2.73%,包頭氧化釹下跌2.44%,長(zhǎng)江銻下跌2.15%,長(zhǎng)江鈷下跌1.85%,中國(guó)鎢精礦下跌1.77%,歐洲釩下跌1.46%,國(guó)際鈦下跌1.31%,長(zhǎng)江鎂下跌0.54%。
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