有色金屬行業(yè)：處于向上波動之中
近期黃金價格仍將易漲難跌。自9月25日發(fā)布《從不確定中的確定出發(fā)多維度審視黃金和黃金股的未來》以來，持續(xù)看好金價和黃金板塊上市公司的階段性走勢。前期黃金在經(jīng)歷了九月全月的階段性調(diào)整后，將步入寬幅震蕩走勢，而受實物買盤的支持在1600美元/盎司下方很難繼續(xù)下跌，向上波動可能性極大。目前市場就處于這種向上波動之中。近期市場上漲速率有所加快，主要受以下因素影響：
第一，歐債危機仍未平息，投資人已將目光轉(zhuǎn)向意大利。盡管強調(diào)階段性的歐債危機在轉(zhuǎn)好，但其中的曲折和復雜程度仍將令事件不斷反彈。黃金已脫離低波動率產(chǎn)品的屬性，高波動使其成為此時市場追逐的對象。
第二，由于歐洲各國央行有巨大的黃金儲備，市場一直擔心歐洲會拋售這類資產(chǎn)解決債務問題，但德國總理默克爾的表態(tài)讓市場對此類擔心減輕。拋售海外黃金維持戰(zhàn)爭的預期落空，這些都有利于市場心理層面。
第三，中東問題，巴爾干半島問題都在不斷進展，戰(zhàn)爭預期升溫是對黃金最大的利好。
第四，中國即將進入一年的采購高峰期，這種預期對金價形成進一步支撐。
短期黃金繼續(xù)易漲難跌。而2010年7月，2009年8月，2008年2月，對應金價分別為1200美元/盎司，950美元/盎司和950美元/盎司，目前上市公司股價和金價對比具有顯著優(yōu)勢。
鎢價仍將保持堅挺。上周礦產(chǎn)開發(fā)管理司副司長薄志平回答記者關于稀土礦產(chǎn)開發(fā)管理的問題，繼續(xù)強調(diào)了稀土、鎢、銻是國家優(yōu)勢礦產(chǎn)，實行有計劃的開采。盡管近期鎢價在高位出現(xiàn)了一定的波動，未來繼續(xù)下跌的空間不大。據(jù)了解俄，鎢和稀土在貿(mào)易環(huán)節(jié)的較大不同是鎢精礦、產(chǎn)品緩解發(fā)生囤積的規(guī)模和概率都要小于稀土，短期不大可能出現(xiàn)類似稀土價格暴跌的情況。
國家未來持續(xù)出臺政策支持以鎢為代表的小金屬企業(yè)做足產(chǎn)業(yè)鏈和深加工的可能性極大。這些都有利于廈門鎢業(yè)的進一步表現(xiàn)。
基本金屬短期下跌空間被封閉。OT2宣布之后產(chǎn)生的基本金屬恐慌期已經(jīng)結束。以銅為例，目前LME銅庫存持續(xù)下滑，市場對中國需求的階段性預期不斷升溫，在明年2季度前，基本金屬價格下跌空間都將十分有限。
航空發(fā)動機行業(yè)：得到高層的支持
動機領域的重大專項，在國家層面已經(jīng)得到高層的支持，航空動力自上市以來，上交所的支持力度一直很大。
中國的航空發(fā)動機與歐美國家相比相差15年左右，未來10年將是在產(chǎn)品和技術方面縮小差距的關鍵時期，為下一步的超越打基礎。
國外發(fā)動機的立項和研發(fā)是自主進行的，領先于飛機的發(fā)展；中國目前發(fā)動機的立項和研發(fā)從屬于飛機，相對來說滯后，從體制下不利于發(fā)動機產(chǎn)品的突破。
美國發(fā)動機的研制較為集中，規(guī)模效應顯著，其市場化的經(jīng)營模式有利于降低成本和價格，有利于規(guī)模化采購。相比而言，中國發(fā)動機領域的生產(chǎn)較為分散，不利于批量化生產(chǎn)和規(guī)模效應；同時，現(xiàn)有的成本加成定價模式，也不利于成本的降低。從未來的發(fā)展看，發(fā)動機領域的市場化是必然趨勢，市場化有利于效率的提高和成本的控制，降低價格，有助于國防領域根據(jù)需要，加大產(chǎn)品的購買量。
航空動力自上市以來，上交所的支持力度一直很大。此次資產(chǎn)重組的中止，原因在于一直沒有得到國防科工局的批準，已經(jīng)不適宜再次推遲；此次中止，不是這事不做了，集團仍將繼續(xù)推進，待有突破再重新走程序。
目前三代戰(zhàn)機主要配進口發(fā)動機。預計殲11和殲10B以后的型號按計劃要上太行發(fā)動機。
發(fā)動機領域的重大專項，在國家層面已經(jīng)得到高層的支持，按計劃今年年底前會有實質(zhì)性突破。目前問題在于想?yún)⑴c的部委較多。預計方案形成的時間不遲于明年兩會。
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