明年鋁價或先抑后揚
2012年鋁價走勢將先抑后揚，年初在歐債危機的壓力下鋁市不會有太大起色，但隨著電力成本高漲以及國內保障房建設的拉動，鋁價會逐步走高。預計2012年滬鋁均價為16800元/噸，全年波動區間為15000-18000元/噸。
全球鋁供應過剩局面得到改善。鋁消費增速略高于產量增速，2012年供需結構將會持續改善，但總體供應仍然比較寬裕。電荒背景下鋁價受到成本支撐。預計2011年冬天持續到2012年年初，國內電力緊缺問題會加劇，水電發電量供應將會持續走低，火電發電量受煤價高位運行將會得到抑制，電價上調勢在必行，電力成本上升將會拉高鋁生產成本并支撐鋁價。
保障房建設有望拉動鋁消費。隨著明年保障房建設進入實質性建設階段，對鋁的需求量將會大幅增加，我們預計明年保障房真實的施工面積將會有較大的增長空間，對鋁消費的拉動也將大幅增強。
歐債危機間歇性惡化使金屬市場震蕩加劇。歐元區明年上半年還債高峰到來，歐元區各國將會持續收緊財政，這將對經濟增長起到抑制作用，歐元區經濟未來還將呈現低迷的狀態，制造業萎縮態勢在明年上半年都不會好轉。
美國經濟溫和復蘇。美國經濟在進入今年四季度后出現溫和的好轉，雖然房市數據短期內有所反復，但制造業處于溫和擴張中，就業市場也開始回暖，預計未來美國經濟溫和復蘇的態勢得以持續。
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