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鐵礦石期貨納入準備 有望打破價格壟斷
作者:chen    文章來源:網絡轉載    更新時間:2011-12-6 9:59:06

鐵礦石期貨納入準備 有望打破價格壟斷


上海期貨交易所總經理楊邁軍在“第七屆中國(深圳)國際期貨大會”期間透露,上海期貨交易所將為鐵礦石類期貨的推出作積極準備。

 

受多種因素影響,進口鐵礦石價格在一個多月的時間內,從每噸180美元跌落到最近的140美元左右。而原油、鐵礦石等作為重要的戰略性資源商品,目前在我國還未有相應的期貨品種。

 

分析人士普遍認為,可以通過“鐵礦石期貨”這一金融工具來布防和對沖國內鋼廠、貿易商的風險,鐵礦石期貨的推出將為鋼鐵上下游企業提供一個套期保值的好機會。

 

鋼價曲線左右礦價漲跌

 

一直以來,中國在面臨原油、鐵礦石等重要的戰略性國際大宗商品上,幾乎沒有發言權,只能被動應對國際商品價格的劇烈波動。

 

“下一步,上期所將繼續推動多類別期貨品種的創新。鋼材期貨運行平穩,功能初步發揮,在此基礎上,上期所認真研究,為鐵礦石類期貨的推出作積極準備。”

 

在當前鐵礦石漲跌和國內鋼市漲跌曲線基本吻合的市場前提下,剛剛過去的10月、11月對礦商而言,可以說是損失慘重,下游需求的低迷導致礦價、鋼價齊跌。進入12月,鐵礦石價格暫時止跌。

 

分析師張琳向記者表示,鐵礦石市場在11月份先漲后跌的曲線,仍然跟國內鋼市漲跌曲線吻合,只是較鋼市曲線滯后幾天而已。他指出,這一方面是與前段時間澳礦資源到港相對集中、同品位澳礦價格明顯低于印礦,以及“兩拓”暫停招標有關;另一方面也與商家以及鋼廠采購人員“買漲不買跌”的心理有關。雖然礦價變暖,但港口成交并不理想,因為鋼廠對購買爐料仍是隨采隨用,并沒有大量的采購計劃。買方與賣方仍處于僵持博弈階段。

 

“在鐵礦石短期合約以及國內外鋼市疲軟面前,鋼價成為左右礦價漲跌曲線的主力,特別是中國的鋼市,在相當大的程度上影響著全球鐵礦石貿易市場。但值得注意的是,目前中國鋼市只影響了鐵礦石價格在120~200美元區間的漲漲跌跌,鐵礦石底部仍在高位,需要回歸至合理底部。”張琳指出,“由于中國的城市化基礎設施建設還沒有完成,中國對鋼材的高位需求還會維持很長一段時間,從而對鐵礦石價格形成支撐。”

 

市場需要對沖機制

 

“在目前的賣方市場,國內鋼廠貿易商處于不利地位,更加需要對沖機制。最后,就是一個定價權的問題,鐵礦石指數化及定價短期化趨勢沒辦法抵擋,只能通過金融市場布防。”五礦期貨上海營業部鋼材研究員王蔚對記者稱。

 

對于上海期貨交易所積極準備的鐵礦石類期貨,王蔚指出,“剛推出的鐵礦石期貨交易在細節方面比較難確定,因為期貨合約是標準化合約,跟掉期交易不同,沒有靈活性,標的物以及交割細則方面處理起來有難度,跟焦炭一樣,處理不好就導致參與者缺乏。該期貨的弊端或許就在于處理如何與現貨對接的問題。”

 

王蔚進一步分析,中國的鐵礦石交易量每年超過10億噸,對外依存度巨大,天生具有吸引資金的潛質,使金融化具有交易基礎。其次,今年大起大落的行情,更加凸顯風險控制的必要,從新加坡鐵礦石掉期交易來看,今年成交量呈現巨幅放大。

 

張琳也表示,“當年鋼材期貨上市的時候,大家都有著深深的抵觸心理;以現在情況來看,運行得也很好,特別是企業在進行套期保值上。”

 

我國是全世界鐵礦石最大的買家,這些年,國內鋼鐵企業在鐵礦石談判中一直受制于三大礦企,沒有話語權,鐵礦石價格的瘋漲讓鋼鐵企業吃盡苦頭。

 

分析人士普遍認為,長協價都是博弈過程,其實很多時候都是單方面意愿,價格完全被三大礦山操縱。多了鐵礦石期貨的參與,完全價格壟斷的局面就有可能被打破,因此,該期貨的推出是必然的。

 

要想確立鐵礦石價格新機制,就要明確訂貨價格標準是參照期貨、鐵礦石指數還是現貨的某段時間的均價。相較之若干年前國內一直反對指數定價、反對鐵礦石電子交易,西本新干線高級研究員邱躍成指出,現在中鋼協已推出了鐵礦石指數,新加坡交易所也推出了鐵礦石期貨,“我覺得現在推出鐵礦石期貨條件成熟了。此時推鐵礦石期貨,會進一步與國際市場爭奪鐵礦石的定價權,形成影響力。但弊端在于,價格更加透明之后,有可能增加投機炒作的風險——期貨具有助漲殺跌的功能。”

 

“一旦(鐵礦石)期貨真推出來了,市場上參與的(主體)肯定很多。保證金一般都是放大的杠桿效應,相較于鋼材期貨,鐵礦石價格還較低,通過鐵礦石期貨可以為企業提供控制風險的途徑,有效地套期保值來鎖定成本和收益,對沖風險。”“我的鋼鐵”網研究中心分析師倪寅告訴記者。

 

 

 


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