鐵礦石期貨推出 將打破價(jià)格壟斷
12月5日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，上海期貨交易所總經(jīng)理?xiàng)钸~軍在“第七屆中國(guó)（深圳）國(guó)際期貨大會(huì)”期間透露，上海期貨交易所將為鐵礦石類(lèi)期貨的推出作積極準(zhǔn)備。
受多種因素影響，進(jìn)口鐵礦石價(jià)格在一個(gè)多月的時(shí)間內(nèi)，從每噸180美元跌落到最近的140美元左右。而原油、鐵礦石等作為重要的戰(zhàn)略性資源商品，目前在我國(guó)還未有相應(yīng)的期貨品種。
分析人士普遍認(rèn)為，可以通過(guò)“鐵礦石期貨”這一金融工具來(lái)布防和對(duì)沖國(guó)內(nèi)鋼廠、貿(mào)易商的風(fēng)險(xiǎn)，鐵礦石期貨的推出將為鋼鐵上下游企業(yè)提供一個(gè)套期保值的好機(jī)會(huì)。
鋼價(jià)曲線左右礦價(jià)漲跌
一直以來(lái)，中國(guó)在面臨原油、鐵礦石等重要的戰(zhàn)略性國(guó)際大宗商品上，幾乎沒(méi)有發(fā)言權(quán)，只能被動(dòng)應(yīng)對(duì)國(guó)際商品價(jià)格的劇烈波動(dòng)。
“下一步，上期所將繼續(xù)推動(dòng)多類(lèi)別期貨品種的創(chuàng)新。鋼材(4167,24.00,0.58%)期貨運(yùn)行平穩(wěn)，功能初步發(fā)揮，在此基礎(chǔ)上，上期所認(rèn)真研究，為鐵礦石類(lèi)期貨的推出作積極準(zhǔn)備。”楊邁軍說(shuō)。
《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在當(dāng)前鐵礦石漲跌和國(guó)內(nèi)鋼市漲跌曲線基本吻合的市場(chǎng)前提下，剛剛過(guò)去的10月、11月對(duì)礦商而言，可以說(shuō)是損失慘重，下游需 求的低迷導(dǎo)致礦價(jià)、鋼價(jià)齊跌。進(jìn)入12月，鐵礦石價(jià)格暫時(shí)止跌。據(jù)“我的鋼鐵”網(wǎng)12月5日最新監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，昨日國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)，進(jìn)口礦現(xiàn)貨價(jià)格 小幅上漲，Mysteel63.5/63%印礦指數(shù)漲至146美元。
蘭格鋼鐵信息研究中心分析師張琳向記者表示，鐵礦石市場(chǎng)在11月份先漲后跌的曲線，仍然跟國(guó)內(nèi)鋼市漲跌曲線吻合，只是較鋼市曲線滯后幾天而已。他指出，這 一方面是與前段時(shí)間澳礦資源到港相對(duì)集中、同品位澳礦價(jià)格明顯低于印礦，以及“兩拓”暫停招標(biāo)有關(guān)；另一方面也與商家以及鋼廠采購(gòu)人員 “買(mǎi)漲不買(mǎi)跌”的心理有關(guān)。雖然礦價(jià)變暖，但港口成交并不理想，因?yàn)殇搹S對(duì)購(gòu)買(mǎi)爐料仍是隨采隨用，并沒(méi)有大量的采購(gòu)計(jì)劃。買(mǎi)方與賣(mài)方仍處于僵持博弈階段。
“在鐵礦石短期合約以及國(guó)內(nèi)外鋼市疲軟面前，鋼價(jià)成為左右礦價(jià)漲跌曲線的主力，特別是中國(guó)的鋼市，在相當(dāng)大的程度上影響著全球鐵礦石貿(mào)易市場(chǎng)。但值得注意 的是，目前中國(guó)鋼市只影響了鐵礦石價(jià)格在120~200美元區(qū)間的漲漲跌跌，鐵礦石底部仍在高位，需要回歸至合理底部。”張琳指出，“由于中國(guó)的城市化基 礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)還沒(méi)有完成，中國(guó)對(duì)鋼材的高位需求還會(huì)維持很長(zhǎng)一段時(shí)間，從而對(duì)鐵礦石價(jià)格形成支撐。”
市場(chǎng)需要對(duì)沖機(jī)制
“在目前的賣(mài)方市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)鋼廠貿(mào)易商處于不利地位，更加需要對(duì)沖機(jī)制。最后，就是一個(gè)定價(jià)權(quán)的問(wèn)題，鐵礦石指數(shù)化及定價(jià)短期化趨勢(shì)沒(méi)辦法抵擋，只能通過(guò)金融市場(chǎng)布防。”五礦期貨上海營(yíng)業(yè)部鋼材研究員王蔚對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者稱(chēng)。
對(duì)于上海期貨交易所積極準(zhǔn)備的鐵礦石類(lèi)期貨，王蔚指出，“剛推出的鐵礦石期貨交易在細(xì)節(jié)方面比較難確定，因?yàn)槠谪浐霞s是標(biāo)準(zhǔn)化合約，跟掉期交易不同，沒(méi)有靈活性，標(biāo)的物以及交割細(xì)則方面處理起來(lái)有難度，跟焦炭一樣，處理不好就導(dǎo)致參與者缺乏。該期貨的弊端或許就在于處理如何與現(xiàn)貨對(duì)接的問(wèn)題。”
王蔚進(jìn)一步分析，中國(guó)的鐵礦石交易量每年超過(guò)10億噸，對(duì)外依存度巨大，天生具有吸引資金的潛質(zhì)，使金融化具有交易基礎(chǔ)。其次，今年大起大落的行情，更加凸顯風(fēng)險(xiǎn)控制的必要，從新加坡鐵礦石掉期交易來(lái)看，今年成交量呈現(xiàn)巨幅放大。
張琳也表示，“當(dāng)年鋼材期貨上市的時(shí)候，大家都有著深深的抵觸心理；以現(xiàn)在情況來(lái)看，運(yùn)行得也很好，特別是企業(yè)在進(jìn)行套期保值上。”
我國(guó)是全世界鐵礦石最大的買(mǎi)家，這些年，國(guó)內(nèi)鋼鐵企業(yè)在鐵礦石談判中一直受制于三大礦企，沒(méi)有話語(yǔ)權(quán)，鐵礦石價(jià)格的瘋漲讓鋼鐵企業(yè)吃盡苦頭。
分析人士普遍認(rèn)為，長(zhǎng)協(xié)價(jià)都是博弈過(guò)程，其實(shí)很多時(shí)候都是單方面意愿，價(jià)格完全被三大礦山操縱。多了鐵礦石期貨的參與，完全價(jià)格壟斷的局面就有可能被打破，因此，該期貨的推出是必然的。
要想確立鐵礦石價(jià)格新機(jī)制，就要明確訂貨價(jià)格標(biāo)準(zhǔn)是參照期貨、鐵礦石指數(shù)還是現(xiàn)貨的某段時(shí)間的均價(jià)。相較之若干年前國(guó)內(nèi)一直反對(duì)指數(shù)定價(jià)、反對(duì)鐵礦石電子 交易，西本新干線高級(jí)研究員邱躍成指出，現(xiàn)在中鋼協(xié)已推出了鐵礦石指數(shù)，新加坡交易所也推出了鐵礦石期貨，“我覺(jué)得現(xiàn)在推出鐵礦石期貨條件成熟了。此時(shí)推 鐵礦石期貨，會(huì)進(jìn)一步與國(guó)際市場(chǎng)爭(zhēng)奪鐵礦石的定價(jià)權(quán)，形成影響力。但弊端在于，價(jià)格更加透明之后，有可能增加投機(jī)炒作的風(fēng)險(xiǎn)——期貨具有助漲殺跌的功 能。”
“一旦（鐵礦石）期貨真推出來(lái)了，市場(chǎng)上參與的（主體）肯定很多。保證金一般都是放大的杠桿效應(yīng)，相較于鋼材期貨，鐵礦石價(jià)格還較低，通過(guò)鐵礦石期貨可以 為企業(yè)提供控制風(fēng)險(xiǎn)的途徑，有效地套期保值來(lái)鎖定成本和收益，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。”“我的鋼鐵”網(wǎng)研究中心分析師倪寅告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者。
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