人民幣即期匯價7個交易日升0.25%
昨日，人民幣對美元即期開盤再次觸及交易區(qū)間下限，從而連續(xù)第7個交易日觸及所謂“跌停價”。不過，市場人士指出，與股市等所言“跌停”相比，此“跌停”非彼“跌停”。這里指的是人民幣即期匯價相對于當(dāng)天中間價的偏離程度。事實(shí)上，近7個交易日人民幣對美元即期匯價升值了約0.25%。當(dāng)然，不可否認(rèn)的是，9月以來人民幣市場價開始較大幅度偏離中間價，反映出資金追逐美元趨勢下，人民幣對美元貶值預(yù)期有所加大。一些市場機(jī)構(gòu)表示，近期外匯占款或維持低增局面。
即期匯價七觸“跌停”
人民幣對美元即期匯率連觸“跌停”的一幕還在上演。
據(jù)外匯交易中心公布，12月8日銀行間外匯市場人民幣對美元匯率中間價報6.3319，較前一交易日走高23個基點(diǎn)。而即期匯價方面，人民幣對美元詢價系統(tǒng)開盤報6.3636，徑直落于全天交易區(qū)間下限，從而自11月30日以來連續(xù)7個交易日觸及所謂“跌停價”。
值得一提的是，雖然市場習(xí)慣將近期人民幣觸及交易下限的現(xiàn)象稱為“跌停”，但其與股市等所言“跌停”存在很大差異。人民幣即期匯率的交易上下限是以中間價作為比較基準(zhǔn)而非前日收盤價，央行規(guī)定每日銀行間外匯市場人民幣對美元的交易價只能在當(dāng)日中間價上下0.5%的幅度內(nèi)浮動。
事實(shí)上，從11月30日算起，在頻觸“跌停板”的同時，人民幣對美元即期匯價不僅沒跌反而升值了約0.25%。12月8日，人民幣對美元即期收于6.3619，較前一日上漲24個基點(diǎn)，較11月30日的6.3778上漲159個基點(diǎn)。同期人民幣對美元中間價上漲268個基點(diǎn)，升值幅度0.42%�？傮w上，人民幣即期匯價與中間價在方向上依然趨同，只是兩者價差由原來的191個基點(diǎn)擴(kuò)大到了300個基點(diǎn)，導(dǎo)致即期匯價更容易觸及交易區(qū)間的下限。
當(dāng)然，人民幣即期匯價與中間價的大幅偏離也值得關(guān)注。今年9月之前，人民幣即期匯價與中間價的趨勢線高度粘合，但是9月中下旬以來，人民幣即期匯價較大幅度低于中間價，盤中不時觸及交易下限。
對此，分析人士表示，人民幣即期匯價與中間價的偏離，反映了人民幣對美元貶值預(yù)期升溫的現(xiàn)狀。在此背后，美元轉(zhuǎn)強(qiáng)是關(guān)鍵。當(dāng)前歐債危機(jī)前景堪憂，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇受累，資金重新向美元資產(chǎn)的集結(jié)，導(dǎo)致風(fēng)險貨幣包括新興市場貨幣普遍面臨貶值壓力�？吹袊�(jīng)濟(jì)也是一項(xiàng)重要因素。近期隨著中國增長數(shù)據(jù)的下滑，國內(nèi)外出現(xiàn)了“唱空、做空”中國的思潮，不斷鼓噪中國經(jīng)濟(jì)硬著陸的風(fēng)險，突出體現(xiàn)為海外NDF市場人民幣貶值預(yù)期在逐步加大。除此以外，由于境內(nèi)外美元存在較大匯差，資金套利行為也加劇了人民幣對美元即期匯價的波動。
外匯占款或難顯著回升
人民幣即期匯價連觸交易下限加劇了市場對于外匯占款增長放緩的擔(dān)憂。10月份，我國新增外匯占款出現(xiàn)近四年來首次負(fù)增長，當(dāng)月外匯占款凈減少249億元。有分析人士預(yù)計(jì)，當(dāng)前外匯占款低增甚至減少的狀況或具有趨勢性。
市場人士表示，外匯占款與人民幣升值預(yù)期存在一定程度的關(guān)聯(lián)。本月以來，即期匯價與中間價始終存在較大偏離，1年期遠(yuǎn)期匯價與中間價也有超過200個基點(diǎn)的貼水，結(jié)合海外NDF市場表現(xiàn)，人民幣貶值預(yù)期依然較為濃厚。
另外，有機(jī)構(gòu)研究表明，外匯占款與國內(nèi)貨幣市場利率呈現(xiàn)出較明顯的一致性。在國內(nèi)資金價格較高時，外匯占款增長往往更加明顯。而7月以來，貨幣市場資金利率中樞不斷下沉，目前平均的資金價格水平仍在繼續(xù)下滑。
最后，在歐債危機(jī)深化、海外經(jīng)濟(jì)增長緩慢的形勢下，同樣難以期待貿(mào)易盈余對外匯占款帶來更多提振。
顯然，無論從哪方面來看，短期內(nèi)外匯占款都缺乏恢復(fù)高增的理由。中金公司認(rèn)為，考慮到貿(mào)易順差中樞的下移以及人民幣趨勢性升值進(jìn)入尾聲，明年外匯占款增量將出現(xiàn)大幅下降，預(yù)計(jì)只有今年全年增量的1/3-1/2。
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