銅冶煉開工率年底新低,鋁成本加大步入減產(chǎn)
美元強(qiáng)勢反彈打壓金屬。市場開始擔(dān)憂,歐盟峰會達(dá)成的協(xié)議仍不足以解決歐元區(qū)財政受困于國債收益率大幅上升的困局,引發(fā)美元指數(shù)單周強(qiáng)勁反彈2.07%。短期市場博弈劇烈,金屬市場弱勢格局暫難改變。上周LME三月期銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳和COMEX黃金分別下跌6.01%、2.95%、9.47%、6.74%、7.16%、0.27%和6.58%。LME鋁升水消失導(dǎo)致其隱性庫存轉(zhuǎn)化為顯性庫存,倫敦交易所鋁庫存單周上漲5.76%。
銅冶煉企業(yè)開工率年內(nèi)新低,鋁企受成本壓力開始減產(chǎn)。1.11月冶煉企業(yè)開工率為83.56%,創(chuàng)年內(nèi)新低。目前現(xiàn)貨銅精礦TC/RC的極低位置已降至20-30美元/噸2.0-3.0美分/磅一線。2.本周非中鋁氧化鋁價格在2650-2750元/噸,中鋁氧化鋁價格持穩(wěn)在2800元/噸。原鋁成本由于電價上調(diào)已漲至16700元/噸,西南部分鋁廠已開始減產(chǎn)。3.長單鉛精礦加工費仍維持在1600-1900元/噸。進(jìn)口鉛精礦加工費持續(xù)持穩(wěn)于130-160美元/噸。部分企業(yè)考慮到用工緊張和電池企業(yè)訂單不如預(yù)期,整生產(chǎn)計劃,有減產(chǎn)情形。
稀土價格跌勢難止,鎢市依托指導(dǎo)價強(qiáng)勢走平。1.本周稀土市場明顯有出現(xiàn)下滑的趨勢,氧化鐠釹主流含稅報價下跌4萬元/噸至55-58萬元/噸,金屬鐠釹主流含稅報價下跌3萬元/噸至70萬元/噸,氧化鏑3N含稅報價下跌700元/公斤至6000-6300元/公斤。釹鐵硼N35本周主流含稅報價下跌30元/公斤至235元/公斤。2.本周2號銻錠價格由上周的81000主流價已經(jīng)跌至80000以下;1號銻錠也有上周的83500元/噸跌至81500元/噸,而且繼續(xù)走低的跡象十分明顯。3.本周65%黑鎢精礦報價在13.6-13.9萬元/噸,與贛州鎢協(xié)公布12月份鎢精礦指導(dǎo)價13.7萬元/噸靠近,但實際需求依舊清淡,市場有價無市。
目前實際上國內(nèi)黑鎢精礦的生產(chǎn)成本在13.5萬元/噸左右。4.本周鉬鐵的主流報價暫穩(wěn)在12.2-12.7萬元/噸之間,鉬精礦主流報價1780-1810元/噸度。
維持基本金屬中性評級,精選深加工和黃金個股。歐債升級加大外需風(fēng)險,我們維持基本金屬“中性”評級,趨勢性配置機(jī)會有待于2012年下半年的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。相對看好受益于進(jìn)口替代的有色加工行業(yè),重點關(guān)注六種金屬加工材料(中高壓電極箔、高端鋁型材、硬質(zhì)合金、高端鋯材、鈦材等)。
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