明年全球經濟受歐洲拖累 但有新興國家和美國提振
歐洲經濟2012年可能再度黯淡無光,將拖累全球經濟成長.但新興市場和美國至少應該能夠幫助全球經濟保持正確方向.
最近幾個月的路透調查結果顯示,明年前景不容樂觀.
許多大型發達經濟體正在走向衰退,全球股市預計只會扳回2011年巨大跌幅中的一小部分,原油價格將走低,而且資產經理人不確定什麼是最佳投資.
而這可能是最好的情形.
多數分析師所做的假設建立在以下希望之上:歐元區主權債務危機不會演變成新的全球性經濟危機.歐債危機已經損害以歐洲為主要出口市場的國家經濟成長.
然而,中國和巴西等多數大型新興市場經濟體在明年末段應該加快成長.最近幾個月這些經濟體增速均有所放緩,主要緣于為對抗高通脹而收緊了貨幣政策.
"應該強調的是全球經濟仍在成長,這點很重要.但這是個兩極分化的世界,"渣打銀行首席分析師Gerard Lyons表示.
"2012年的故事情節是,歐洲在上半年拖累全球經濟,中國在下半年提振全球經濟."
巨大的政治風險也讓經濟前景蒙上陰影,幾個大國將進行選舉和領導層變更,而中東可能繼續處於動蕩之中.
但仍存在一線希望.美國經濟上季的表現好於多數人的預期.路透調查顯示,分析師預計美國經濟2012年成長2.2%左右,而歐元區則是零增長.
"歐美面臨的一大變數是,財務狀況較好的大型企業,有能力在其本國投資,如果他們愿意的話.與歐洲相比,這種情況更可能在美國出現,"Lyons表示.
**歐元區難題**
歐盟領導人在12月初采取促進財政一體化的歷史性步驟,但分析師明確表示,此舉將不會緩解歐債危機,這場危機在2012年已進入第三個年頭,且仍將占據新聞頭條.
路透調查顯示,真正令人擔憂的是,歐洲領導人在刺激經濟成長方面的舉措太少,西班牙和意大利料將迎來漫長而痛苦的經濟衰退.
整個歐元區目前可能已步入溫和衰退,這一局面將延續至2012年.
"歐元區仍將是世界其他地區經濟和金融局勢動蕩的源頭,"西班牙國際銀行(Santander)分析師Juan Perez-Campanero在研究報告中稱.
"發達經濟體的成長能力正面臨更頑固持續的下滑,特別是歐元區."
西班牙和意大利是否在明年需要獲得歐元區援助機構的融資還懸而未決,本月訪問的56名分析師中有27人說不會.
而11月對20位學術界和權威研究機構的頂尖經濟學家及原決策官員的調查顯示,14位受訪者預料歐元區將不會以目前形態繼續存在.
即便日本成長預估已遭經濟學家大舉調低,但其經濟有望回升,在4月起的新財年增長1.8%.日本應能僥幸避免經濟衰退,但調查稱,日本很快擺脫通貨緊縮的希望渺茫.
**資產評估**
路透對美國、歐洲和日本逾50家主要投資公司的資產配置調查也許最能反映2012年嚴重的不確定性.
周一公布的路透調查顯示,12月投資者將現金比重提升至一年來最高,為令人不安的2012年做準備,盡管他們也重回低廉的股票市場.
歐債危機是受訪資產經理人關注的主要問題,因此他們傾向於提高現金配比,并投資英國和亞洲股票,而非歐洲股票.
最新的股市季度調查同樣顯示,新興市場2012年的表現將輕松超越歐洲股指.歐洲股指明年將難以回升至2010年底的水準,無論其2011年底的水準如何.
隨著歐洲步入衰退,油價看似將從目前水準下滑.布蘭特原油明年的平均價格為每桶105美元,離111美元附近的今年紀錄平均高位不遠.
"我們預計經濟合作暨發展組織國家明年將溫和衰退,抑制需求以及物價,"咨詢公司JBC Energy的David Wech表示,"然而,鑒於地緣政治環境仍然不安,油價肯定會有上行的風險."
周三公布的路透調查顯示,明年海灣地區富裕的石油出口國的經濟增長可能放緩,但該地區各國政府仍有能力擴大支出以抵御全球放緩的影響.
受訪者指稱,歐債危機以及中國經濟成長放緩的跡象,是海灣地區經濟前景黯淡的原因.
**新興經濟體**
不論歐元區未來走向如何,歐債危機效應已讓全球有所感應.歐盟是中國最大出口市場,有制造數據顯示外國新訂單水平在降低.
的確,中國經濟現在成長速度為2009年以來最低.為努力提振經濟,中國央行在上月末削減存款準備金率,為三年來首次.
不過就此事接受路透訪問的分析師認為,中國人民銀行或不會再度出臺更多大舉刺激政策,除非成長速度急劇降至8%下方.
同樣,印度也經受了經濟成長明顯放緩,路透調查顯示印度央行2012年中期也將放松貨幣政策予以對抗,盡管通脹率居高不下.對印度而言這注定是艱難的一年.
"展望未來,印度經濟將面臨貨幣收緊的滯後影響,"駐新加坡匯豐分析師Leif Eskesen稱.
"而且,行政障礙及國內政策不力正抑制投資,打擊信心."
巴西銀行周四將2011年經濟成長預估從3.5%下調至3.0%,并預計2012年經濟成長速度為3.5%.
與此前年份經濟成長速度平均接近兩位數水平相比,這令人失望,不過與大多數發達經濟體相比這已算不錯.
整體看來,明年發展中經濟體即便經濟成長略有不振,但仍將為世界經濟提供動能.
"經濟成長是正面的,但情景差異卻很大,不僅是上半年和下半年的區別,還有地區與地區間的差異,"渣打Lyons總結道.
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