2012年中國經濟最大挑戰是產能過剩
從中央經濟工作會議精神看，堅持房地產調控的政策不會出現松動，顯示決策層轉變經濟增長方式及調整經濟結構的決心，希望中國經濟擺脫對房地產市場的過度依賴，促使制造業技術升級，讓制造業真正成為強國之本。此方向十分正確，但挑戰巨大，產能過剩就是一個考驗。
產能過剩是體制性問題
2000年前的中國經濟一直被產能過剩所困擾。
在中國的經濟體制下，地方政府的財政預算基本上沒有什么硬約束，所有的地方政府都存在投資沖動，每當出現一個盈利較好的產品或產業，大家一哄而上，于是，很快出現產能過剩。如何防范和約束地方政府的投資行為，成為中央政府的重點工作。
在朱镕基主管經濟工作時，總是強調地方政府不要搞低水平的工業投資，采取了很多辦法遏制地方政府的投資沖動，對投融資體制進行了大刀闊斧的改革，比如改革銀行體制，提高各家商業銀行總行對分支機構的控制能力，切斷地方政府對商業銀行的信貸干預，從資金上約束地方政府的投資沖動；再比如改革財稅體制，推行分稅制，削弱地方政府的財政能力，提高中央政府的財政支配權，以期減少低水平的重復建設投資。
在2000年前的中國經濟循環中，因為難以解決投資的低水平重復建設，因此，總是出現產能過剩，企業經營效益也就難以保障，而且進一步連累銀行，使銀行信貸資產的不良率居高不下（在2000年前商業銀行的信貸不良率超過30%）。此時的中國經濟循環是低效率的內部循環，經濟的外部循環很弱，出口對經濟的貢獻很小。總之，產能過剩對于中國經濟而言是一個體制性的問題，是由來已久的老問題。
2000年后中國經濟出現了新的氣象，困擾中國經濟多時的產能過剩問題似乎迎刃而解。
從投資的角度看，2002年以后實際投資速度明顯加快。2002年前的8年里，中國實際投資增長速度（扣除物價以后）平均為12%，而2002年后的8年，實際投資增長速度為23%，比2002年前高了近一倍。很多行業的產能擴張達到空前的程度，以鋼鐵行業為例，1998年鋼鐵行業的產量達到1億噸，2003年的鋼鐵產量達到2億噸，從1億噸到2億噸花了5年時間；但2003年后，鋼鐵行業在短短的6年時間里產量增加了4億噸，2010年的鋼鐵產量超過了6億噸。其間，很多行業或產品的產量都邁上了世界第一的巔峰。
在產量迅速增長的同時，中國經濟運行良好，企業效益同樣良好，尤其是國有控股企業的業績屢創歷史新高，曾經陷入困境的大型國有控股企業一躍成為世界500強的明星企業，銀行的效益當然更加優秀，中國的最大5家銀行的股票市值都進入了世界前10名的行列。
在面對如此驕人成就的同時，我們必須明白，2002年后中國經濟究竟發生了什么變化？依筆者之見，2002年后的中國經濟出現了兩個新的變化：其一是中國加入全球化的浪潮，推動中國經濟的工業化加速，使進出口快速增長；其二是房地產的快速擴張和城市基礎設施投資快速推進。正是這兩個因素的出現，使困擾中國經濟的產能過剩問題得到很好解決。
首先，看看全球化對中國經濟的影響及其未來趨勢。2001年中國加入WTO對于中國經濟而言是一件極其重要的事件。2000年之前中國經濟之所以陷入產能過剩，一個重要原因是產品找不到合適的市場，加入全球化之后，由外資主導的投資很好地解決了這個問題。其積極意義還表現在解決了數億人口的就業問題，眾多的農村青年走出農村的田頭進入城市的工廠，使勞動生產率大大提高，這是中國經濟在過去數年時間里快速增長的物質基礎。
其次，房地產市場為工業投資提供了巨大的市場空間。1990年我國輕重工業的比重大體相當，各占50%。從1999開始，重工業呈現快速增長勢頭，工業增長再次形成以重工業為主導的格局。重工業的加速發展有兩個重要的時點，即1999年與2002年，與房地產市場的繁榮完全對應，1998年住房制度改革以后，房地產市場開始從1999年加速，2002年后房地產投資及房地產價格出現跳躍性變化。
重新面臨產能過剩挑戰
首先，出口增速放緩，對產能釋放形成壓力。
中國的全球化是由外商投資促進的，與出口相關的產業投資，在初期幾乎都是由外商主導的，外商以銷定產，一般不會出現產能過剩問題。但當民營資本和地方政府的實力大大增強之后，“重復投資”這個體制性的毛病又開始重現了。在產能過快擴張之后，必然出現相互殺價的現象，一旦國際市場出現需求減少，整個行業都遭到致命打擊。
光伏產業就是一個典型的案例。根據《中國光伏產業發展報告》的資料，中國的光伏產業在2004年之后經歷了快速發展的過程，連續5年的年增長率超過100%。在投資的快速擴張后，產能出現嚴重過剩，據獨立第三方調研機構大禾咨詢統計顯示，2010年，國內多晶硅產能利用率為52.94%，硅片硅錠產能利用率為47.83%，晶體硅電池產能利用率40.48%，太陽能薄膜電池產能利用率則僅為20%。
中國的光伏產品中有95%用于出口，歐洲市場歷來是重點，所占比重約為75%，德國和意大利占據歐洲光伏市場50%以上的份額，由于受到歐債危機的影響，歐洲國家下調對光伏電池的補貼，而且減少對光伏產品的需求。結果是中國的光伏行業遭遇嚴重危機。海外上市的10家龍頭企業，8家報虧。無錫尚德一直被認為是全市產量最大的太陽能企業，其三季報顯示凈虧損為1.164億美元，虧損幅度最大。不少小企業則已關門。
光伏行業只是眾多的出口行業的縮影，由于歐美國家的財政債務危機，2011年下半年開始我國出口需求明顯下滑，如果趨勢得不到明顯改善，則2012年以出口為導向的很多行業都會遭遇產能過剩的打擊。
其次，房地產投資減速將使相關產業出現嚴重的產能過剩。
從前面的分析可見，使中國經濟擺脫產能過剩循環的另外一個重要因素是房地產行業的興起。在2009年和2010年寬松貨幣政策刺激下，房地產投資增長十分強勁，刺激了鋼鐵的需求，樂觀的預期又刺激了鋼鐵行業的投資出現快速增長，一旦房地產投資放緩，則鋼鐵行業立即遭受產能過剩的打擊。2011年1~10月，黑色金屬礦采選、冶煉及壓延加工業供給完成固定資產投資4165.2億元，同比增長18.5%。隨著房地產銷售的放緩，房地產投資從9月份開始放緩，鋼鐵的銷售出現問題。10月份77家鋼鐵企業虧損面由9月份的9家增至25家，虧損面擴大為32.5%，虧損額為21.25億元，比9月份增加18.3億元。10月份的利潤總額和銷售利潤率已分別降至13.8億元和0.47%，創年內新低。
類似鋼鐵行業的還有電解鋁、水泥、煤炭等，在過去的3年里，產能擴張迅猛，而未來卻面臨需求減少的困境。
從產能看，我國的鋼鐵、水泥、煤炭、有色金屬（主要是銅）等的產量都已經達到或超過全球產量的一半，如果房地產投資減速，則這些產品都將面臨產能過剩的威脅。
因此說，2012年中國經濟面臨的最大挑戰是產能過剩。
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