鎢金屬供需緊張維持 國家收儲將成大概率事件
鎢是小金屬中基本面最好的品種，鎢產品80％的應用于硬質合金、特鋼產品，高端制造業的快速發展以及產業升級將加速下游產品需求。
我們預計2012年的鎢礦開采及出口配額依舊緊張，國家收儲鎢金屬資源是大概率事件，這將很好支撐鎢價。另外國際市場對鎢的需求保持穩定，在經濟不出現大幅度下滑的條件下，國外鎢價將繼續保持高位。鎢出口配額緊張自去年開始已經多次出現，鑒于中國對戰略性金屬的控制日益收緊，近年出口配額緊張的局面可能再次出現，從而推高國外鎢價，并將對國內鎢價形成一定支撐。
供給方面，中國占有全球70％的鎢儲量，每年鎢的開采都受總量限制，因此鎢的供給一直受限。年初以來由于市場需求相對穩健、供應不足，加上生產成本高企，鎢精礦、APT 和鎢鐵等價格均保持上揚趨勢。隨著鎢價進入高位，中間貿易商開始拋空存貨，使得鎢價進入調整走勢。三季度末，歐美企業的補庫存，鎢價一度回到年內高位。但在海內外經濟有所放緩的背景下，鎢價進入四季度后開始調整，直到近期跌至相對低位供應商不愿出貨，鎢價得到一定支撐。下游需求保持相對穩健，供需緊張有望維持。
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