機械行業(yè)2012年產(chǎn)銷增速將回落至20%水平
目前我國正處于努力調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和推進產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型的階段，正面臨投資增速下滑、生產(chǎn)成本快速上升、外圍需求低迷等不利影響，預(yù)計2012年機械行業(yè)產(chǎn)銷增速將由今年的25%回落至20%水平。
由淺海到深海，尋找下一個十年機會
雖然行業(yè)增速下滑對于已經(jīng)發(fā)展較為成熟的如工程機械、船舶等行業(yè)會有一定沖擊影響;但是機械行業(yè)還有很多領(lǐng)域與行業(yè)并未得到充分發(fā)展，通過滲透率分析比較，高端裝備(海洋工程)、農(nóng)業(yè)機械、水利設(shè)備、工業(yè)氣體、游艇等領(lǐng)域及行業(yè)還有很大發(fā)展空間，在消費與產(chǎn)業(yè)升級、政策扶持等驅(qū)動下，這些“深海”行業(yè)未來十年將具有顯著機會。
經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型催生細分行業(yè)大機會，追逐四大成長股
產(chǎn)業(yè)升級與經(jīng)濟轉(zhuǎn)型背景下，四大細分子行業(yè)將受益最大：1、受益消費升級與水利投資，水泵設(shè)備未來5年復(fù)合增速15%以上，看好確定性增長最為明確的南方泵業(yè);2、受益國家農(nóng)業(yè)政策扶持與成本上升帶來的機械化率提升浪潮，農(nóng)業(yè)機械進入黃金發(fā)展期，最為看好玉米收獲機龍頭新研股份;3、工業(yè)氣體空間廣闊并進入高速發(fā)展通道，推薦氣體業(yè)務(wù)進入收獲期的杭氧股份;4、高端消費漸行漸近，游艇行業(yè)才剛剛起步，看好龍頭太陽鳥。
海洋工程裝備有望演繹船舶成長神話，成就下一個十年機會
中國的海工裝備目前全球市占率約5%-7%，受益國家政策持續(xù)催生與承接全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，預(yù)計到2015年，我國海工全球占有率將達到20%，年市場容量將超過210億美元，相當(dāng)于當(dāng)前的7倍，未來5年復(fù)合增速40%以上。預(yù)計2020年，全球占有率有望達到35%，對應(yīng)中國的市場容量約470億美元，相當(dāng)于當(dāng)前的13-15倍，空間廣闊。
受市場對于增速下滑預(yù)期導(dǎo)致行業(yè)估值達到歷史最低水平，我們預(yù)期2012年工程機械行業(yè)增速10%—14%，鐵路投資有望增長15%，明年2季度后行業(yè)有望探底回升，建議等待政策轉(zhuǎn)向與市場情緒好轉(zhuǎn)，關(guān)注行業(yè)階段性估值修復(fù)機會。
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