有色金屬周報(bào):稀土價(jià)格漲跌互現(xiàn)
美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期,金屬市場(chǎng)迅速下跌。美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期、最新一期首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)增加和PPI環(huán)比持平顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇低于預(yù)期,歐債問題上周也進(jìn)一步發(fā)酵,導(dǎo)致金屬市場(chǎng)承壓急跌。上周LME三月期鉛和COMEX黃金分別上漲0.27%、和1.33%;LME三月期銅、鋁、鋅、錫和鎳分別下跌4.44%、1.85%、0.95%、4.19%和0.52%。倫銅現(xiàn)貨對(duì)期貨的升水拉大,且注銷倉單單周迅速下滑,本周僅注銷6.8萬噸現(xiàn)貨。COMEX銅庫存單周迅速下滑2000噸左右,而倫錫庫存連續(xù)第9周上升。
銅桿線企業(yè)開工率環(huán)比略降,印尼限鋁土礦出口推高氧化鋁價(jià)格。1.3月銅桿線企業(yè)平均開工率為74.73%,環(huán)比2月略有下降。2.本周非中鋁氧化鋁價(jià)格小幅上漲至2600-2700元/噸,因印尼傳言限制鋁土礦出口所致。噸鋁虧損仍維持在500元/噸之上,市場(chǎng)未現(xiàn)鋁廠大規(guī)模減產(chǎn)。3.3月國內(nèi)鋅冶煉企業(yè)精煉鋅產(chǎn)量較2月相比增加7900噸,開工率由上月不足60%上升至61.24%;而鉛冶煉3月整體開工率環(huán)比小幅回升6.55個(gè)百分點(diǎn)至58.97%,l稀土市場(chǎng)價(jià)格漲跌互現(xiàn),銻市價(jià)格高位僵持。1.本周氧化鐠釹含稅價(jià)格在43萬元/噸,下跌7萬元/噸;金屬鐠釹含稅報(bào)價(jià)在54-56萬元/噸,下跌6萬元/噸;但金屬釹含稅報(bào)價(jià)在74-77萬元/噸,上漲2萬元/噸;氧化鏑含稅報(bào)價(jià)500-520萬元/噸,上漲50萬元/噸;近期伴隨釹鐵硼企業(yè)采購,氧化釓的價(jià)格也上漲至20-22萬元/噸。2.本周國內(nèi)主要銻錠生產(chǎn)商的2#銻錠報(bào)價(jià)維持在出廠81000-82000元/噸,成交價(jià)格約為80000-81000元/噸。3.本周,贛州市鎢業(yè)協(xié)會(huì)2012年04月黑鎢精礦、APT及中顆粒鎢粉指導(dǎo)價(jià)分別為12.5萬元/標(biāo)噸、19.4萬元/噸、308元/公斤,較3月下探。目前鎢精礦主流報(bào)價(jià)在12.3萬元/噸左右,較3月市場(chǎng)跌5000元/噸,APT主流報(bào)價(jià)報(bào)19.3-19.5萬元/噸。
4.本周鉬鐵主流報(bào)價(jià)在12.2-12.7萬元/噸,鉬精礦主流價(jià)位在1800-1820元/噸度。
投資建議:小金屬(中國優(yōu)勢(shì)資源)相對(duì)確定,工業(yè)金屬等待左側(cè)機(jī)會(huì)。
小金屬:受下游補(bǔ)庫和訂單恢復(fù)推動(dòng),稀土市場(chǎng)價(jià)格回升成交放大,目前氧化鐠釹的市場(chǎng)含稅報(bào)價(jià)已比三周前上漲30%,其余品種也有一定程度的上漲。
4月行業(yè)整體持續(xù)補(bǔ)庫預(yù)期強(qiáng)烈,稀土行業(yè)供需格局進(jìn)一步優(yōu)化,其他資源和供給占全球絕大部分的中國類稀土(鎢銻錫鉬銦鍺)也可關(guān)注。從股價(jià)空間看,依次推薦錫業(yè)股份、辰州礦業(yè)、中科三環(huán)、廈門鎢業(yè)等。黃金:需密切注意美國疲弱就業(yè)數(shù)據(jù)是否引發(fā)美聯(lián)儲(chǔ)在貨幣政策上的調(diào)整。基于低利率環(huán)境預(yù)期中長(zhǎng)期看好黃金板塊,推薦中金黃金、山東黃金、辰州礦業(yè)、紫金礦業(yè)等。工業(yè)金屬:旺季不旺庫存高位承壓工業(yè)金屬,4月預(yù)計(jì)震蕩下行。
而基于下半年經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn),我們建議調(diào)整過程中可逐步增加配置。兼顧供需格局和彈性水平,關(guān)注銅陵有色、馳宏鋅鍺。
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