有色金屬：轉變思路逢低布局 重點關注5只股
1、這是最壞的年代，也是最好的年代
目前有色行業基本面狀況可以用這樣一句話概括：這是最壞的年代，也是最好的年代。短期來看，行業下游需求疲弱，供給過剩，行業贏利能力處于歷史低位，這是最壞的時期，中期來看，任何行業都有上行周期，有色行業也不例外，在行業低谷的時候買入往往是最好的時候。
低位布局存在一定的時間成本和一些繼續下跌的風險，這也是一些投資者擔心的有色股投資不能做左側交易，他們更喜歡等待有明確的信號之后做右側交易。隨之而來的問題是，什么樣的指標是明確的信號，到時候會不會有那么從容的機會買入，沖擊成本有多大，這也是很多機構投資者在操作有色股時的困惑，感覺買完了籌碼這一波行情也差不多了，似乎沒怎么賺錢又似乎賺了點錢，除非行情足夠大，否則比較難有充分的持倉安全邊際，實踐證明這不是投資有色股最好的方法。
因此要逢低布局，但前提是要具備幾個條件，首先，行業已經到足夠低的位臵，歷史的底部區域，其次，結合宏觀判斷經濟調整到了后半程，再次，公司未來顯現出足夠大的業績彈性。
2、投資建議：目前是逢低布局良機靜候行業復蘇佳音
我們的綜合判斷是，目前行業已經到底部區域，雖然還可能有一段時間的調整，但目前大部分金屬價格處于成本線附近，跌無可跌，經濟在二季度復蘇可能性增大(即使是弱復蘇)，有色公司對資源價格反彈的業績彈性已經足夠大，是布局良機。
重點關注鋁、鉛鋅、稀土、鎢、錫、銻、鍺、鉬、鎳、鈦、鋯，尤其是底部小金屬未來的價格彈性會更大，個股關注：云鋁股份、興業礦業、錫業股份、吉恩鎳業、金鉬股份。
近期歐洲部分國家債務風險再起，美國貨幣政策也處在十字路口，市場對全球流動性進一步寬松的預期增強。在此情境下，以有色金屬、貴金屬等為代表的上游資源受到機構普遍關注。
上周有色金屬各板塊漲跌互現，總體板塊周漲幅0.7%，弱于大市。基本金屬漲幅較好，新材料和磁性材料板塊遭遇回調。從公司基本面來看，中信建投證券分析師張芳表示，根據上市公司一季報業績表現情況來看，雖然錫、鉛鋅、銅、鋁等行業二季度表現仍不理想，但根據其行業調研結果，中科三環、寧波韻升等稀土永磁公司二季度業績同比預計仍有大幅增長，將繼續支撐公司向上的走勢。
對于國際貨幣政策局勢，張芳指出，雖然隨著IFM 增資以及西班牙國債招順利完成，市場對歐元的信心得到一定支撐，但上周西班牙10年期國債拍賣收益率較前次有所上升，仍反映出市場對其信用擔憂的加劇。
就具體品種而言，廣發證券報告統計顯示，上周黃金價格回調0.92%，白銀上漲0.56%。廣發研究員肖征表示，近日上期所公布白銀期貨合約征求意見稿，預期白銀期貨極有可能在5月底上市，將對白銀相關個股產生刺激，建議關注ST 盛達；同時，贛州稀土大范圍停產整頓，稀土專用發票在內蒙古、四川進行試點等背景下，短期內稀土仍然是小金屬中最優標的；此外，國際航空業的復蘇對鈦材拉動明顯，利好寶鈦股份；軍工發展發動機會有材料專項資金投入，對高溫合金拉動明顯，相關個股為鋼研高鈉。
總體而言，肖征認為美聯儲貨幣政策或將趨穩，歐元區債務問題猶存將造成寬松政策持續，而中國政策在經濟下滑期預計也不會過分緊張。因此，預計金屬價格在一季度需求較差情況下依舊維持高位，二季度是需求旺季，其價格仍易漲難跌，建議超配稀土、黃金、白銀、鎢等礦業股，報告維持行業“推薦”投資評級。
貴金屬方面，中信建投證券張芳表示，由于美國近期經濟數據欠佳并出現反復，會重新點燃市場對QE3 的預期，聯儲決議很可能對黃金價格構成支撐，因此黃金價格繼續下跌的風險并不大。
國泰君安證券分析師桑永亮指出，近期發達經濟體和新興經濟體的表現對金屬價格形成不同方向的影響。一方面，美國部分經濟數據回落，歐債擔憂升溫，使得金屬價格的震蕩平臺下行，但美國經濟反復只是復蘇途中的正常波動，歐洲還債高峰再次平穩度過，上半年不會再出現過度恐慌的局面，因此金屬價格沒有大幅下跌的壓力；另一方面，新興經濟體逆轉去年以來的貨幣收緊態度，印度、巴西相繼降息，或由此引發全球的放松大潮。基于此，該機構認為金屬價格會得到有力支撐。報告指出，國內有色股票走勢更多取決于股市環境，在央行表示或降準釋放流動性以及外資介入中國股市等利好刺激下，預計有色板塊指數也會維持震蕩上行。
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