PMI連續(xù)5月回升 有色金屬行業(yè)顯分化
5月1日新發(fā)布的PMI再次保持回升向好，顯示經(jīng)濟增長呈現(xiàn)趨穩(wěn)向好的基本態(tài)勢。
中國物流與采購聯(lián)合會和國家統(tǒng)計局服務業(yè)調查中心發(fā)布的4月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為53.3%，比上月上升0.2個百分點。該指數(shù)經(jīng)歷連續(xù)五個月回升之后，已經(jīng)高于去年同期水平。
4月份企業(yè)生產季節(jié)性回升
從11個分項指數(shù)來看，同上月相比，生產指數(shù)、新出口訂單指數(shù)、供應商配送時間指數(shù)上升，其中生產指數(shù)上升幅度較大，達到2個百分點；從業(yè)人員指數(shù)持平；其余7個指數(shù)下降，其中新訂單指數(shù)、采購量指數(shù)降幅較小，在1個百分點以內。
經(jīng)歷了一季度密集開工后，企業(yè)在4月份進入了生產旺季。在3月新訂單指數(shù)大幅上升的帶動下，4月生產指數(shù)升至57.2%，為2011年1月以來的最高點，是本月PMI提升的主要動力。
從行業(yè)看，金屬制品業(yè)、非金屬礦物制品業(yè)、電氣機械器材制造業(yè)等18個行業(yè)高于50%；石油加工及煉焦業(yè)、汽車制造業(yè)和有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)3個行業(yè)低于50%。
國務院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟研究部研究員張立群認為，4月份PMI指數(shù)繼續(xù)提高，但幅度明顯減小；新訂單指數(shù)回落。這些情況表明經(jīng)濟趨穩(wěn)的跡象逐步明顯，但仍有一定的不確定性。
張立群表示，訂單反映市場需求狀況，一季度出口、投資、消費增速都較上年同期明顯降低，4月份PMI指數(shù)中的產成品庫存指數(shù)回落1.3個百分點，采購量指數(shù)回落0.4個百分點，表明去庫存活動仍在繼續(xù)。受需求變化影響，預計未來經(jīng)濟增速仍有繼續(xù)降低的可能。穩(wěn)定投資增速、穩(wěn)定需求增速成為穩(wěn)定經(jīng)濟增速的關鍵。
緩中現(xiàn)穩(wěn)還待回升
4月份PMI所展現(xiàn)的經(jīng)濟狀況，確認了當前經(jīng)濟不是穩(wěn)中現(xiàn)緩而是緩中現(xiàn)穩(wěn)。
就在PMI發(fā)布之前，國家統(tǒng)計局發(fā)布的1~3月份工業(yè)企業(yè)利潤也確認了同樣的趨勢。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤負增長曾在一季度引發(fā)了市場對于實體經(jīng)濟發(fā)展的擔心，從3月份的情況來看，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤由降轉升，其主要原因是工業(yè)產銷增速均有所回升；價格變動對利潤增長的下拉作用有所減弱；工業(yè)企業(yè)營業(yè)外凈收入由前兩個月同比下降轉為大幅增長。
但現(xiàn)在還難言企業(yè)會恢復到去年上半年那樣的高速增長，因為產品銷售增長乏力、制造成本和期間費用上升一直困擾著實體經(jīng)濟。推而廣之，實體經(jīng)濟當前的狀況盡管有諸多積極跡象，但難言十分樂觀。
一位接近政府的分析人士對記者強調，經(jīng)濟發(fā)展到當前階段，其增速放緩既有政府主動調控的原因，更有經(jīng)濟本身周期性放緩的影響，對于這種經(jīng)濟自發(fā)的調整，短期內很難再回到9%~10%以上的高速增長中，如果再希望用刺激手段讓經(jīng)濟恢復那樣的增速，可能出現(xiàn)的就不是健康增長而是經(jīng)濟過熱。
對于即將發(fā)布的4月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)，興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委認為將出現(xiàn)先行指標回升、其他指標下探、物價回落偏慢的格局，特別對于經(jīng)濟“三駕馬車”來說，其中恐怕只會有社會消費品零售總額在季節(jié)性因素的驅動下實現(xiàn)連續(xù)第二個月回升，投資預計仍可能延續(xù)下滑態(tài)勢，出口同比也將較上月繼續(xù)下滑，因進口增速下滑順差預計會有所擴大。4月PPI下降幅度微幅擴大，但CPI預計在3.4%左右，與年初市場預期相比，CPI降幅顯得明顯偏慢。
魯政委認為，由于當前信貸投放節(jié)奏已加快，在3月破萬億之后4月預計會再度近9000億元，加上此前已展開的PMI和M1回升，預計經(jīng)濟正處于信貸向實體滲透、實體經(jīng)濟即將回升的前夜。
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