中科三環增發塵埃落定 受益于稀土價格上漲
繼前期金改概念、券商股后，5月初在國務院相關政策及江西稀土產量受限背景下，稀土永磁板塊再次騰空出世，其中中科三環5月以來連續上漲，上周五公司股價已經創出40.79元的歷史新高。
股價短時間大幅上漲，公司的定向增發也是順利完成，僅24元/股的增發底價，使前期參與的機構投資者浮盈已經超過50%。
2500萬增發股16日上市
中科三環今日公告增發方案實施結果。公告顯示，在22.48元/股增發底價以上的有效報價共9家，總認購股數為4450萬股，結合公司擬定的募集資金需求量上限6億元，確定的發行價格為24元/股，相對于發行底價22.48元/股溢價6.76%，相對于發行申購報價日（2012年4月16日）收盤價的比率為81.08%。
據悉，此次發行數量為2500萬股，募集資金總額為6億元。其中報價在24.05元/股以上（含本數）的認購對象均全額獲配。《每日經濟新聞》記者發現，此次共有6家機構最終獲配，其中嘉實基金獲配數量最多達到860萬股，認購金額高達2.064億元；其次華基豐收（天津）投資合伙企業，獲配數量次之為400萬股，認購金額達到9600萬元；上海國泰君安證券資產管理有限公司獲配數量最少為270萬股，認購金額為6480萬股。上述6家機構投資者限售股均為1年，此次2500萬股增發股將于5月16日上市。
在近期板塊輪換中，稀土板塊受益于國務院相關政策刺激，以及由于江西地區環保問題的影響，江西政府要求江西地區所有稀土生產分離型企業宣布停產，該情況使得稀土價格受到支撐。
在上述利好的影響下，5月初以來稀土板塊集中走強，其中龍頭股之一的中科三環5月2日漲停，此后股價亦是連續上漲，5月11日公司股價已經創下40.79元/股的歷史新高，而如果以昨日37.42元/股的收盤價計算，相對于24元/股的增發價格，參與定向增發的6家機構已經浮盈高達55.91%。
受益于稀土價格上漲
在募集資金投向方面，扣除發行費用后募集資金凈額為5.8億元，將主要投向三大項目。其中北京新能源汽車、節能家電用高性能稀土永磁材料技改擴產項目利用募集資金量2.3億元；預計項目達產后年新增營業收入39316萬元，新增利潤6281萬元，新增凈利潤5339萬元；天津風力發電、節能家電用高性能稀土永磁材料技術改造項目使用募集資金額為1.5億元；預計該項目達產后年新增營業收入40820萬元，新增利潤5306萬元，新增凈利潤4510萬元；寧波信息產業用高性能稀土永磁材料技術改造項目運用募集資金額為2億元，預計該項目達產后年新增營業收入38974萬元，新增利潤5103萬元，新增凈利潤4338萬元。
中科三環作為國內釹鐵硼磁材龍頭企業，將集中受益產業鏈價格上漲和新興產業成長預期。
國泰君安證券認為，稀土價格上漲有助提升中科三環業績預期。在釹鐵硼價格止跌回升背景下，中科三環后續幾個季度業績存在較大向上彈性。在價格因素之外，中科三環2012年尚存在產能擴充空間。2011年底，公司庫存量進入低點。今年初以來其已開始逐步增加庫存，反映出公司對于未來產品價格與需求的樂觀判斷。公司還將通過提升自動化生產程度、降低重稀土使用量等方式以不斷提升生產效率。2012年收入仍將保持穩健增長，毛利率仍維持相對高位。
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