全球有色金屬價(jià)格長期向上預(yù)測分析
受到需求與貨幣兩大因素推動,全球有色金屬價(jià)格,也包括貴金屬及稀土金屬價(jià)格將長期向上,但近期卻存在行情回調(diào)空間,業(yè)界不可掉以輕心。
一、世界范圍內(nèi)消費(fèi)需求長期旺盛
這里所說的需求,不僅是指中國需求,更多地還是全球需求,是世界范圍內(nèi)的有色金屬(也包括貴金屬與稀土金屬,下同)需求旺盛。
本世紀(jì)以來,全球銅、鋁、鋅、鎳等金屬以及貴金屬、稀土金屬等商品需求持續(xù)增長。主要國家中,中國上述金屬中多數(shù)品種需求年均增幅達(dá)到10%以上。近段時(shí)期,盡管遭遇經(jīng)濟(jì)下行壓力,但中國主要有色金屬需求依然旺盛。受其影響,1季度全國銅(含銅合金)、鋁(含鋁合金)進(jìn)口量分別同比增長69.4%和107.1%;銅精礦與氧化鋁的進(jìn)口量分別增長24.3%和65.8%。此外,還有數(shù)量可觀的有色金屬成品材與廢金屬進(jìn)口。預(yù)計(jì)今后10年、20年內(nèi),包括中國在內(nèi)的全球有色金屬需求旺盛增長局面不會改觀,盡管其增幅會有回落。
全球有色金屬需求旺盛,主要源于世界范圍內(nèi)的超級消費(fèi)人口。這主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面:
一是巨大消費(fèi)人口數(shù)量。一般而言,人口越多,消費(fèi)的有色金屬總量亦越多。世界人口已于2011年底突破70億。據(jù)預(yù)測,今后10年~20年內(nèi),世界人口將達(dá)到80億左右。目前中國人口已經(jīng)達(dá)到13億,一段時(shí)期內(nèi)還會緩慢增加。如此龐大的人口數(shù)量及其繼續(xù)增長,構(gòu)筑了有色金屬需求持續(xù)增長的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
在人口總量增加的同時(shí),消費(fèi)能力更強(qiáng)的城市人口與中產(chǎn)階級人口以更快速度膨脹,顯著提高其在人口結(jié)構(gòu)中的比例,由此引發(fā)有色金屬需求總量的增長。據(jù)有關(guān)資料,2011年中國城鎮(zhèn)化率已經(jīng)超過50%,城鎮(zhèn)人口總量7億左右,首次超過農(nóng)村人口,為美國人口總數(shù)兩倍,比歐盟27國人口總規(guī)模還要高出四分之一。預(yù)計(jì)今后10年~20年內(nèi),隨著中國戶籍制度改革推進(jìn),大量農(nóng)村人口進(jìn)城,中國城鎮(zhèn)化將進(jìn)入加速度發(fā)展時(shí)期。到2020年中國中等收入人口(年收入8萬~12萬人民幣)數(shù)量將達(dá)到5億~7億,約占當(dāng)時(shí)全國人口的30%至50%。此外,印度、俄羅斯、巴西等人口大國也會推動全球中產(chǎn)階級隊(duì)伍迅速壯大,使得這一總量達(dá)到十幾、二十幾億。世界范圍內(nèi),如此超大規(guī)模的城市人口與中產(chǎn)階層隊(duì)伍出現(xiàn),所引發(fā)的有色金屬需求也是前所未有的。譬如在黃金需求方面,2011年中國需求接近770噸,比上年增長20%,為世界需求總量的四分之一強(qiáng)。預(yù)計(jì)中國很快就會超越印度成為世界最大的黃金消費(fèi)市場(世界黃金理事會)。
二是方興未艾的“城市化”進(jìn)程。改革開放以后中國“城市化”進(jìn)程,雖然已經(jīng)進(jìn)行了20年到30年,但比較歐美國家100年歷史,只是剛剛進(jìn)入鼎盛時(shí)期,遠(yuǎn)沒有結(jié)束。隨著大量農(nóng)村人口進(jìn)城,中國城市化將進(jìn)入加速發(fā)展時(shí)期,引發(fā)超大規(guī)模城市住房建設(shè)、公用設(shè)施建設(shè),由此而生的有色金屬需求規(guī)模,也是前所未有的。據(jù)麥肯錫公司預(yù)計(jì),未來20年內(nèi),中國大陸將建造5萬座摩天大樓;還有觀點(diǎn)認(rèn)為,中國每年留城(一、二線城市)成家的大學(xué)生以及進(jìn)城的農(nóng)民工,一年超過10000萬人,500萬個(gè)以上家庭,勢必產(chǎn)生非常旺盛的城市住房剛性需求。
三是超大規(guī)模道路交通建設(shè)。大規(guī)模的農(nóng)村人口向城市遷徙,產(chǎn)生巨量區(qū)域客流與物流,勢必要求配套超大規(guī)模道路交通建設(shè)。雖然經(jīng)過一段時(shí)期投資積累,目前中國擁有鐵路9.1萬公里,但美國3億人口,鐵路長度卻是27.2萬公里,人均鐵路擁有量高出我們10倍以上,中國還有很大發(fā)展空間。按照鐵道部先前規(guī)劃,到2020年中國鐵路網(wǎng)將達(dá)12萬公里,并將全面進(jìn)入高鐵時(shí)代,各大城市間建成8小時(shí)交通圈。交通部也表示,國家批準(zhǔn)的8.6萬公里的國家高速公路網(wǎng),目前只完成了5.87萬公里,還有將近40%的路段還沒有建成。因此,中國高速公路建設(shè)仍處在大建設(shè)和大發(fā)展時(shí)期,至少還需10年左右的集中建設(shè)時(shí)期。高速鐵路與高速公路的繼續(xù)大規(guī)模建設(shè),所需要的有色金屬量無疑也是巨大的。
二、非常規(guī)減債增添價(jià)格上漲新動力
今后美歐發(fā)達(dá)國家的非常規(guī)減債,將成為推動有色金屬價(jià)格長期向上的第二重力量。
由于長時(shí)期寅吃卯糧,過度依賴舉債,歐美國家欠下了巨額債務(wù)。這些債務(wù)數(shù)量巨大,早已超出上述國家償債能力,根本無法通過增收節(jié)支等正常途徑,以“真金白銀”還本付息。有些國家,譬如美國,雖然有高新技術(shù)、重要企業(yè)資產(chǎn)、黃金儲備等“真金白銀”,但卻以國家安全為由,將其列入“不可出售的資產(chǎn)”。
因此,如何應(yīng)對上述巨額債務(wù)?除了少部分債務(wù)通過重組、減記之外,最主要的途徑,還是開動印鈔機(jī),以貨幣貶值方式實(shí)現(xiàn)非常規(guī)減債。在歷史上,美國等西方國家借助此手段,多次成功地甩掉龐大債務(wù)包袱。僅從2007年以來的5年間,美國利用其貨幣貶值,使其外債減少了至少3.6萬億美元。當(dāng)然今后還會故伎重演。尤其是今后20年內(nèi),依然是美元霸權(quán),所以美國才能有恃無恐,樂見通貨膨脹。受其影響,國際市場有色金屬價(jià)格勢必上漲。
綜上所述,由于世界范圍內(nèi)需求的增加是一個(gè)長期趨勢;由于歐美國家通過貨幣大幅貶值途徑,實(shí)現(xiàn)債務(wù)包袱的減輕,亦是一個(gè)“溫水煮青蛙”的較長過程,由此將使得有色金屬價(jià)格走勢呈現(xiàn)長期向上的特點(diǎn)。
比如,從長期趨勢來看,國際市場精煉銅價(jià)格有可能見到1萬美元/噸,黃金價(jià)格2000美元/盎司的價(jià)位。任何短期波動,包括經(jīng)濟(jì)衰退所引發(fā)的價(jià)格深幅度調(diào)整,都改變不了這個(gè)大趨勢。
三、近期存在不確定風(fēng)險(xiǎn)
雖然有色金屬價(jià)格長期向上,但短期來看,卻存在一些不確定性的風(fēng)險(xiǎn)因素,需要引起關(guān)注。
第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素來自歐洲債務(wù)危機(jī)。自去年以來,歐洲債務(wù)危機(jī)就一直麻煩不斷。前不久西班牙、葡萄牙等國債務(wù)收益率飆升,又使得歐債危機(jī)重燃,美元避險(xiǎn)需求增加,引發(fā)有色金屬與貴金屬市場“恐慌陰霾”,經(jīng)營者與投資者普遍謹(jǐn)慎操作,甚至過度反應(yīng)。在歐債危機(jī)沒有最后解決之前,有色金屬市場始終充滿了不穩(wěn)定性,不能掉以輕心。
第二個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素來自高油價(jià)。一段時(shí)期以來,國際市場石油價(jià)格一直在100美元/桶以上價(jià)位徘徊。油價(jià)高企的原因,除了世界范圍內(nèi)貨幣與需求因素之外,還在于地緣政治風(fēng)險(xiǎn)。目前西方與伊朗關(guān)系緊張,以色列公開談?wù)撧Z炸伊朗核設(shè)施。如果美以伊之間爆發(fā)戰(zhàn)爭,并且引發(fā)霍爾木茲海峽被封鎖,國際市場石油價(jià)格(紐約石油交易所輕質(zhì)原油合約價(jià)格)將會迅速達(dá)到150美元/桶以上價(jià)位。高油價(jià)其實(shí)是把“雙刃劍”。它在推高有色金屬成本的同時(shí),亦會對于世界經(jīng)濟(jì)的脆弱復(fù)蘇產(chǎn)生很大沖擊,甚至令其夭折。如果世界經(jīng)濟(jì)因?yàn)楦哂蛢r(jià)陷入衰退,有色金屬市場的回暖進(jìn)程勢必中止。
第三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素來自中國經(jīng)濟(jì)“超預(yù)期下行”可能。1季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示,目前中國經(jīng)濟(jì)下行壓力依然較大。如果歐債危機(jī)發(fā)生新的更大麻煩,或者是國內(nèi)需求疲弱持續(xù),內(nèi)外需求雙重?cái)D壓,中國經(jīng)濟(jì)勢必進(jìn)一步減速。在這種情況下,有色金屬市場信心將遭遇重大沖擊。
免責(zé)聲明:上文僅代表作者或發(fā)布者觀點(diǎn),與本站無關(guān)。本站并無義務(wù)對其原創(chuàng)性及內(nèi)容加以證實(shí)。對本文全部或者部分內(nèi)容(文字或圖片)的真實(shí)性、完整性本站不作任何保證或承諾,請讀者參考時(shí)自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。本站制作、轉(zhuǎn)載、同意會員發(fā)布上述內(nèi)容僅出于傳遞更多信息之目的,但不表明本站認(rèn)可、同意或贊同其觀點(diǎn)。上述內(nèi)容僅供參考,不構(gòu)成投資決策之建議;投資者據(jù)此操作,風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。如對上述內(nèi)容有任何異議,請聯(lián)系相關(guān)作者或與本站站長聯(lián)系,本站將盡可能協(xié)助處理有關(guān)事宜。謝謝訪問與合作! 中鎢在線采集制作.
|