有色金屬行業:繼續推薦黃金板塊
基本金屬:基本金屬板塊上周繼續下跌。期貨價格繼續全面下調,基本面上依然疲軟。而更多是宏觀面負面消息的推動,上周國內不佳的經濟數據以及歐洲選舉的亂局疊加推動了下跌。基本金屬板塊的波動仍然遵循自上而下的特征,但我們仍然堅持自上而下的觀點。
黃金及貴金屬:黃金股上周大幅跑贏板塊和指數,我們自從5月初便開始推薦黃金板塊,并建議提高黃金股的配置水平,并在5月推薦組合中黃金股的比重高達35%。重申觀點:從長期來看,黃金牛市的根基在于全球貨幣的泛濫,這點目前、短期內不會改變。中期的決定因素在于流動性的預期,這點目前來看仍然方向不明。而短期,則明顯受到宏觀面的擾動,避險并未讓黃金受益,更多的體現是風險資產的特征。從操作上講,金價上周基本確立了底部,但如果希臘真正退出歐元區,則仍然存在下跌的空間。但黃金自1900美元高點以來下跌已經超過21%,接近08年金融危機最為嚴重的時候。而此時與當時相比,市場的準備無疑充分許多。因此,我們認為黃金下行的空間有限。股票方面,相關個股更為安全,從中金和山金近期的動作來看,估值方面似乎不應該完全不考慮資產注入的估值溢價。我們重申建議當下階段可以適當提高黃金股的配置水平,推薦中金黃金、山東黃金、辰州礦業。
稀有小金屬:稀土板塊經過二次上漲后短期進入休整,消息面低于預期,稀土發票并未如期試點。新一輪的上漲需要等待基本面二季度的業績情況以及稀土發票、收儲政策等的兌現。投資者可選擇獲利了結或基于長期看好的觀點繼續持有包鋼稀土。小金屬板塊繼續堅持我們此前"沒有獨立行情"的判斷,板塊上仍然是稀土的影子板塊。短期沒有太明顯機會,標配。選擇儲量稀有,供給收縮彈性大的品種。
有色金屬新材料:上周我們著重提示了稀土永磁板塊中科三環外個股的補漲機會,并推薦了銀河磁體,其位列上周有色板塊漲幅榜第二。另外繼續看好高端鋁加工材代表利源鋁業,因其小非減持接近尾聲且業績持續高增長。長期仍然重點關注稀土永磁、高端鋁加工材中的低估值高增長品種。
投資組合建議:上周大盤回調,我們推薦的黃金板塊表現較好。我們重申4月以來推薦加倉的黃金板塊和有業績的新材料品種。行業繼續標配。
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