有色金屬行業(yè):稀土價格顯著回調(diào),趨勢仍向上
基本金屬-不利因素仍占主導(dǎo),金屬價格繼續(xù)承壓
上周基本金屬價格漲跌互現(xiàn),總體繼續(xù)回落,LMEX 周跌幅0.51%。希臘退出歐元區(qū)的傳聞繼續(xù)發(fā)酵,歐美股市遭重創(chuàng),市場風(fēng)險偏好進一步下降,導(dǎo)致基本金屬市場繼續(xù)承壓。但由于最新的美國樓市和耐用品訂單數(shù)據(jù)比較樂觀,緩解了一部分壓力。金屬價格以弱勢震蕩為主。受全球制造業(yè)普遍景氣回落,美元指數(shù)強勁回升,以及歐債風(fēng)險釋放高峰等因素影響,基本金屬價格二季度總體偏弱。中國調(diào)控政策雖轉(zhuǎn)向積極,效果仍待觀察。
黃金--反彈疲弱,后市仍以震蕩為主
經(jīng)過兩天短暫的反彈后,上周金價再次走弱,周五COMEX 期金報收1571.2 美元/盎司,周跌幅1.44%。“美強歐弱”的格局繼續(xù)推升美元,并向金價施加壓力。我們延續(xù)前期報告觀點,金價在1530~1550 美元/盎司附近雖存在較強支撐,但是市場信心尚未恢復(fù),幾個主要的影響因素如通脹、利率水平、美元流動性等都未出現(xiàn)更為積極的信號,金價仍將以震蕩走勢為主。
小金屬及鐵合金--稀土價格回調(diào)幅度放大,趨勢仍向上
上周我們跟蹤的小金屬產(chǎn)品價格變動較大的是稀土(大幅下跌)、鈦(受鈦白粉出口帶動,鈦精礦價格顯著上漲)、鎢(因下游需求不振而小幅回落)。隨著環(huán)評的逐批通過,4 月份稀土企業(yè)已經(jīng)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn),市場供應(yīng)量上升,而需求恢復(fù)相對緩慢,共同壓制稀土價格。我們認為,稀土價格將經(jīng)歷一個反復(fù)筑底的過程, 但是趨勢依然向上。原因是稀土領(lǐng)域的政策紅利還沒有釋放完畢,我們繼續(xù)看好今年稀土價格的走勢。
有色金屬板塊--稀土永磁板塊繼續(xù)受益政策預(yù)期
上周有色板塊以震蕩為主,周漲幅0.15%,強于大市。受國家對節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)加大補貼力度的影響,稀土永磁公司繼續(xù)保持相對強勢,磁性材料板塊漲幅最高,達到3.86%。匯豐5 月制造業(yè)PMI 指數(shù)初值為48.7,較4 月進一步下降,顯示制造業(yè)活動加速萎縮, 有色金屬需求短期依然疲弱,板塊仍面臨較大壓力。然而,管理層政策調(diào)控態(tài)度轉(zhuǎn)向積極,有助于對沖經(jīng)濟的階段性下滑,從而縮短有色金屬板塊調(diào)整的時間和幅度。我們暫維持二季度有色板塊走勢震蕩偏弱的觀點。
上市公司投資建議
行業(yè)配置上,稀土永磁板塊短期面臨調(diào)整壓力,政策預(yù)期下中長期強勢仍有支撐。其他重點推薦:廈門鎢業(yè)、利源鋁業(yè)、銅陵有色、海亮股份。
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