中國(guó)國(guó)際期貨：下半年金屬趨弱
近日，中國(guó)國(guó)際期貨有限公司召開下半年期貨投資策略會(huì)。中期研究院發(fā)布研究報(bào)告指出，預(yù)計(jì)2012年下半年，金屬價(jià)格在短期反彈后仍以弱勢(shì)為主，國(guó)際原油價(jià)格可能陷入寬幅震蕩，農(nóng)產(chǎn)品谷物價(jià)格則將保持穩(wěn)中有升的態(tài)勢(shì)。
對(duì)于下半年黑色金屬及有色金屬走勢(shì)，中期研究院指出，近期國(guó)務(wù)院與發(fā)改委推出系列大型基建項(xiàng)目，但中期研究院認(rèn)為相關(guān)刺激政策的落實(shí)以及對(duì)鋼價(jià)的影響還有待進(jìn)一步觀察。雖然刺激政策對(duì)鋼材市場(chǎng)有一定穩(wěn)定作用，但目前具體的提振作用尚不明顯。
報(bào)告指出，目前鋼材期貨價(jià)格已經(jīng)接近2010年7月以來(lái)的底部，但還有部分原材料如廢鋼價(jià)格仍在大幅補(bǔ)跌。比較近3年來(lái)每次下跌周期跌幅，此輪下跌周期中原材料價(jià)格跌幅已經(jīng)較深，預(yù)計(jì)鋼材期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格繼續(xù)下跌的空間不大。中期鋼鐵行業(yè)研究員劉潔認(rèn)為，7月鋼價(jià)短期反彈后，8月至9月，受宏觀因素和行業(yè)因素影響，鋼價(jià)仍可能進(jìn)一步下跌，10月后鋼材期貨價(jià)格有望出現(xiàn)轉(zhuǎn)折點(diǎn)。
銅方面，中期研究院指出，當(dāng)前銅價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于生產(chǎn)成本，而中國(guó)1月至4月投資總額同比下降，房地產(chǎn)行業(yè)仍處于下行通道等因素均對(duì)國(guó)內(nèi)銅需求構(gòu)成不利影響。同時(shí)，雖然當(dāng)前刺激政策不斷，但受制于08年“四萬(wàn)億”投資的不良影響及我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的需求，中期預(yù)計(jì)本輪刺激的力度和效果均較為有限。隨著美元進(jìn)入牛市周期，全球銅供需逐步轉(zhuǎn)向過(guò)剩，銅價(jià)陷入周期性熊市將不可避免。
具體來(lái)看，報(bào)告指出，目前銅價(jià)已經(jīng)處于階段性底部區(qū)間，預(yù)計(jì)7月反彈概率較大，但7月后進(jìn)一步反彈的高度較為有限，倫銅8000美元、滬銅58000將成為反彈的高位區(qū)域，建議長(zhǎng)線資金依托此區(qū)域賣出，上游企業(yè)在此區(qū)間進(jìn)行賣出保值。
原油價(jià)格方面，中期研究院指出，金融危機(jī)過(guò)后，原油價(jià)格中期走勢(shì)已由牛市格局進(jìn)入到大震蕩格局。預(yù)計(jì)短期震蕩區(qū)間將維持在70美元至90美元之間，中期價(jià)格將在80至100美元之間震蕩。
農(nóng)產(chǎn)品方面，中期研究報(bào)告指出，近年來(lái)中國(guó)糧食生產(chǎn)成本的提升將推動(dòng)糧食價(jià)格上漲。根據(jù)調(diào)研結(jié)果，報(bào)告指出，我國(guó)華北地區(qū)小麥生產(chǎn)平均每畝成本達(dá)到708元，較去年增加120元；早稻每畝生產(chǎn)成本為400元左右，較去年提高36元，同時(shí)由于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格上漲，去年玉米種植成本普遍增幅也達(dá)到15%至20%。因此，預(yù)計(jì)中國(guó)谷物供需將在長(zhǎng)期內(nèi)進(jìn)入“緊平衡”狀態(tài)，隨著成本上升和最低收購(gòu)價(jià)的不斷提升，谷物價(jià)格中長(zhǎng)期將維持穩(wěn)中有升的走勢(shì)。
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