ST中鎢資產重組方案的幾個問題
ST中鎢于26號晚公布資產重組方案，ST中鎢股吧一下子成為熱門吧，股吧中聲討大股東湖南有色的憤怒聲高漲。投資者成立維權聯盟，起草聯名信致監管層和媒體，抗議大股東湖南有色以下行徑：
（1）把靠非經常性收益才盈利實際虧損的自硬包裝后注入上市公司
（2）資產評估包裝水分大，且沒業績承諾
（3）上下游產業鏈沒打通，關聯交易根本沒解決。中鎢的下游產業受制與大股東和實際控制人的上游資源。
（4）實際控制人五礦的同業競爭和關聯交易存在虛假承諾：實際控制人五礦身為廈門鎢業第二大股東，參股和支持廈門鎢業等兩企業在江西巨額投資硬質合金產業，與中鎢的主營業務行成同業競爭，與五礦對中鎢在同業競爭方面的承諾矛盾。
（5）實際控制人除了巨額參股和投資與中鎢形成同業競爭的硬質合金企業外，旗下還有控股的其它硬質合金企業和有硬質合金業務的企業，如南昌硬質合金，江鎢，
附：資產重組方案問題具體數據：
1、資產收購定價評估值就高不就低，有明顯的侵占中小股民的利益。“本次交易標的資產株硬公司100％股權、自硬公司80％股權作價以中和評估出具的中和評報字（2012）第BJV1009D001號、中和評報字（2012）第BJV1009D002號《資產評估報告》中的評估結果確定。以2011年12月31日為基準日，擬注入資產根據資產基礎法評估結果為276,421.99萬元，收益現值法評估結果為251,726.37萬元，差異為24,695.62萬元，最終確定以資產基礎法結果為準�！�
收益法評估值較資產基礎法評估值低了24,695.62萬，為何卻用資產基礎法結果定價？資產基礎法結果不能反映資產的盈利能力，一堆不能帶來效益的資產就是無用資產，應對收購資產計提資產減值。
2、被收購公司的盈利能力很差。
“本次交易中，自硬公司2011年扣除非經常性損益后歸屬于母公司凈利潤為-2,105.83萬元，而自硬公司盈利預測中2012年預計歸屬于母公司凈利潤為2,827.32萬元”
2011年還是虧損的-2100多萬，2012年預測盈利2800多萬，株硬公司2011、2010年度歸屬于母公司股東凈利潤分別為14,471.53萬元和5,339.21萬元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤分別為12,112.50萬元和3,393.51萬元；自硬公司2011、2010年度歸屬于母公司股東凈利潤分別為4,520.46萬元和335.44萬元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤分別為-2,105.83萬元和-1,278.76萬元；擬購買資產2011、2010年度模擬合并歸屬于母公司股東凈利潤分別為18,087.90萬元和5,607.56萬元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東凈利潤分別為10,427.83萬元和2,370.49萬元。
3、被收購資產盈利預測數據不合理
被收購的兩家公司主營業務收入在預測期內逐年上升，有考慮了市場大環境嗎？腦袋一拍，就逐年增長了？
公司產品賣得出去嗎？產成品在成本法里面評估增長，根本就沒有考慮能不能賣出去，不能賣出去的產品能實現銷售利潤嗎？被收購公司有提前變現公司存貨的重大嫌疑。
4、收益法估算中，存在重復計算的嫌疑
株硬公司采用收益法計算中，其中作為溢余資產加回的長期股權投資評估值是160,560萬元（76頁），而在公司披露的7家子公司中（79頁），除了湖南鑫泰保險經紀屬參股外，其余6家持股均超過50％，即是說該6家單位是屬于合并報表范圍內。株硬公司在預測其現金流時是采用的公司合并口徑的報表。那剩下的湖南鑫泰保險經紀是作為溢余資產加回的，請注意其成本法中的評估值是111.51萬元，那評估公司是怎么算出來的長期股權投資評估值160,560萬元？全部7家單位都作為溢余資產加回？這是明顯的重復計算價值，坑害中小股民。
同樣的，自硬公司的收益法評估也存在同樣的問題。
兩家公司收益法在剔除該重復計算因素的影響后：株硬公司的收益法評估值應為209,012-160,560＋111.51=48,563.51萬元
自硬公司的收益法評估值應為53,393-17,967=35,426萬元。兩者合計=48,563.51＋35,426*80％=76,904.31萬元。
（數據不一定準確，但應該不會差太多）
如此看來，公司采用資產基礎法結果定價，合計276,421.99萬元，兩者相差20個億，這不是坑害上市公司股民是啥？
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