涉礦的有毒股票
“最近很多股票是涉礦必炒,雖然消息真假難辨,但這些股票確實(shí)在連拉漲停!尤其是涉稀土的股票,因?yàn)橄⊥潦且粋(gè)能吹得很大的牛皮,講出美妙的故事,它能吸引更多的人來炒作。當(dāng)然有吃肉的、有喝湯的,也有最后站崗的。”資深股票經(jīng)紀(jì)人王凱南對記者表示。但記者發(fā)現(xiàn),近來飆漲的涉稀土概念股永安林業(yè)、科力遠(yuǎn)大都是有毒股票。
永安林業(yè)借給青山紙業(yè)的“東風(fēng)”
記者發(fā)現(xiàn),上市16年的永安林業(yè)終于利用稀土概念火了,該股在5月以暴漲賺足了眼球,自今年5月15日至5月30日,該股在停牌四天的情形下累計(jì)上漲86%,而同期上證綜指下跌0.43%。
但這一涉稀土的概念股,其實(shí)業(yè)績非常差。公司最近6年共出現(xiàn)過3次虧損,分別為2006年、2009年和2011年,而統(tǒng)計(jì)其自2000年以來的所有凈利潤發(fā)現(xiàn),過去12年間,公司凈利潤總額約為1954萬元,平均每年約163萬元。
公司的信息披露也非常有趣。一方面表示無法確定有稀土,同時(shí)又稱“自2011年下半年以來,公司發(fā)現(xiàn)基層部分場站林地存在因非法開采稀土導(dǎo)致林地輕微受損的現(xiàn)象”。令人意外的是,公告還罕見地將傳聞報(bào)道的全部內(nèi)容照抄在公告中,這對其涉礦傳聞無疑起到了推波助瀾的作用。
與稀土傳聞相伴的是青山紙業(yè)的減持。
青山紙業(yè)此前分別于5月25日、6月1日至6月4日間出售69.9萬股和59.89萬股永安林業(yè)股票,分別實(shí)現(xiàn)投資收益576萬元和535萬元。以此計(jì)算,青山紙業(yè)近期減持永安林業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)投資收益1392萬元。
記者發(fā)現(xiàn),1392萬元的投資收益比起青山紙業(yè)2010年一季度歸屬于母公司所有者的凈利潤還要高出約447萬元。
這究竟是一次巧合的減持,還是有預(yù)謀的為配合減持而發(fā)布的假消息?目前依舊撲朔迷離。
真有稀土礦,青山紙業(yè)會減持永安林業(yè)?這在多數(shù)投資者看來是顯而易見的事情。
但也不能否定,青山紙業(yè)確實(shí)出現(xiàn)了資金緊張的狀況。從年初至一季度末,公司經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1.02億元,大幅下滑300%左右。一季度報(bào)告顯示的原因是,這源于公司一季度銷售總量減少,營業(yè)利潤下滑了301.37%,但同時(shí)公司營業(yè)外支出、財(cái)務(wù)費(fèi)用等均大幅上升,這也源于公司應(yīng)收賬款大幅增加。
但更不能否認(rèn),青山紙業(yè)一向有利用投資收益做大凈利潤,避免虧損的歷史。2011年年報(bào)顯示,青山紙業(yè)2011年出售金融資產(chǎn)共取得投資收益4449萬元,成為避免全年業(yè)績虧損的重要因素,這與2010年情況相似。
而從青山紙業(yè)一季報(bào)可以看出,季度業(yè)績很差,資金緊張。或?yàn)榱烁淖冞@種狀況,更為了中報(bào)好看一點(diǎn),青山紙業(yè)可能早有預(yù)謀,而永安林業(yè)的涉礦消息也可能是借給青山紙業(yè)的那陣“東風(fēng)”。
“績差股的籌碼都掌握在莊家手里,一般的投資者不敢碰,所以莊家完全可以通過消息配合,操控股價(jià)。”王凱南表示。
“可以肯定的是,永安林業(yè)稀土礦事件完全是青山紙業(yè)為了高價(jià)減持永安林業(yè)而編造出的謠言。”某資深股民對記者表示。
輸送利益的最終目的是為了獲取。記者懷疑,二者或?qū)l(fā)生非公允關(guān)聯(lián)交易,或者是青山紙業(yè)高價(jià)采購永安林業(yè)的原材料,或者別的形式,以挽救深陷業(yè)績泥潭的永安林業(yè)。
科力遠(yuǎn)“借途滅虢”代價(jià)大
與永安林業(yè)題材相似的還有二次炒作涉礦重組的科力遠(yuǎn)。與永安林業(yè)類似,公司對涉稀土礦一事欲說還休,該股近期也是連拉漲停。
但分析財(cái)報(bào),如果沒有政府補(bǔ)助等非經(jīng)常性損益,科力遠(yuǎn)近三年來虧了兩年。
科力遠(yuǎn)2011年歸屬上市公司股東的凈利潤為1645萬元,但扣非后的凈利潤為-2297萬元,經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-2194萬元。更值得注意的是,科力遠(yuǎn)2011年歸屬上市公司股東的凈利潤很大部分來自于公允價(jià)值升值、其他符合非經(jīng)常性損益定義的損益項(xiàng)目以及政府補(bǔ)助等。
記者查看其2010年與2009年年報(bào)發(fā)現(xiàn),2010年公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為1948萬元,但扣非后,凈利潤只有734萬元;2009年歸屬上市公司股東的凈利潤1214萬元,扣非后的凈利潤-140萬元。
可以說,近三年來,公司的業(yè)績很大部分來自于“堤外”。
而從較長周期來看,公司的業(yè)績也是一路下滑,扣非后的凈利潤從2003年的2263萬元變?yōu)楝F(xiàn)在的-2297萬元。
可以說,該股也是一只“有毒”的股票,但與永安林業(yè)不同,永安林業(yè)和稀土幾乎是風(fēng)馬牛不相及,而科力遠(yuǎn)確實(shí)需要稀土。
科力遠(yuǎn)原是全球最大的泡沫鎳生產(chǎn)商,他原名叫力元新材,是在2003年9月上市的。但上市伊始,其便遭遇原材料鎳價(jià)上揚(yáng),這種上升卻無法通過產(chǎn)品提價(jià)來化解——對競爭激烈的泡沫鎳市場,任何價(jià)格的提高都可能意味著市場份額的萎縮。
2003年,公司的毛利率開始由28.32%不斷下滑,到2005年中期,只剩下18.23%,盈利能力受到明顯影響。
更嚴(yán)重的是,此時(shí),作為力元新材的創(chuàng)始人之一鐘發(fā)平,為某些不為人知的原因,另成立了一家新公司,并于2004年12月正式辭任力元新材總經(jīng)理,僅保留董事職位。這家新公司先后從力元挖走了20多名技術(shù)人員和中高層管理人員。
這種狀況一直持續(xù)到2006年。當(dāng)時(shí),鐘發(fā)平通過眼花繚亂的資本運(yùn)作手法以28%左右股權(quán)成為力元新材的第一大股東,重新執(zhí)掌這家公司,并于2008年通過資產(chǎn)注入等方式,將原上市公司力元新材正式更名為科力遠(yuǎn)。
但更換新名字的科力遠(yuǎn)并沒有換來新生。相反,與10年前剛成立時(shí)泡沫鎳市場30%左右的毛利率相比,2008年的泡沫鎳只剩下不到10%。嚴(yán)峻的市場形勢下,鐘發(fā)平?jīng)Q定將科力遠(yuǎn)帶入到利潤更豐厚的車用鎳氫電池領(lǐng)域,這個(gè)市場的產(chǎn)品毛利率高達(dá)40%,鎳氫電池領(lǐng)域確實(shí)需要稀土。
或許是吸取了力元新材的教訓(xùn),這次科力遠(yuǎn)注重了對上游產(chǎn)業(yè)鏈的控制。
看來科力遠(yuǎn)涉稀土確實(shí)像科力遠(yuǎn)媒體事務(wù)代表趙天紅所言,即使外界認(rèn)為公司高價(jià)收購,公司也是為打通產(chǎn)業(yè)鏈。
“隨著國際稀土能源危機(jī)的逐步攀升,日本本田汽車公司近日宣布,公司打算從混合動(dòng)力汽車的廢棄鎳氫電池中提取稀土金屬,用以制造新的鎳氫電池。”記者近日注意到了這樣一則消息,看來稀土對欲轉(zhuǎn)型到鎳氫電池領(lǐng)域的科力遠(yuǎn)真是太重要了。
記者查看公司資料發(fā)現(xiàn),該股一年內(nèi)已兩次涉礦,可以說是充滿波折,但與之相伴的該股也因涉礦被瘋炒了兩次。
2011年,A股一路下跌。科力遠(yuǎn)卻從年初的16元,瘋漲至2011年8月的26元,漲幅高達(dá)6成。隨后,公司發(fā)布《公司重大資產(chǎn)重組停牌公告》稱存在重大事項(xiàng)。經(jīng)過三個(gè)半月的停牌,當(dāng)年12月1日,科力遠(yuǎn)一紙公告宣稱,因?qū)?biāo)的資產(chǎn)估值的具體金額無法做出準(zhǔn)確判斷,控制股東收購鴻源稀土100%股權(quán)一事以失敗告終。復(fù)牌之后,科力遠(yuǎn)連續(xù)5個(gè)跌停。
然而,事隔5個(gè)月之后,該重組計(jì)劃又重新啟動(dòng),只不過此次由公司出面充當(dāng)收購方,而收購價(jià)也最終確定為12.2億元。鴻源稀土報(bào)表顯示,2011年?duì)I業(yè)收入7.16億元,凈利潤2.76億元。
這個(gè)業(yè)績比科力遠(yuǎn)強(qiáng)多了,難道是蛇吞象?但隨后的發(fā)展表明,事情遠(yuǎn)較想象的復(fù)雜。
6月8日,科力遠(yuǎn)發(fā)布了更正公告,稱重組預(yù)案中擬收購資產(chǎn)鴻源稀土的關(guān)聯(lián)交易數(shù)據(jù)有誤。
從這個(gè)更正公告中不難看出,更正前2011年的采購價(jià)格有失公允,更正后交易價(jià)格確實(shí)提高了3.86倍,但鴻源稀土與曹佑民控制的金源稀土到底是以何種價(jià)格成交的,也許只有天知道,因?yàn)檫@是未經(jīng)審計(jì)的數(shù)據(jù)。
如果是以較低的價(jià)格成交的,鴻源稀土的確是虛增了業(yè)績,而科力遠(yuǎn)也買貴了,但誰讓科力遠(yuǎn)的業(yè)績這么差呢,如果考慮到構(gòu)建完整產(chǎn)業(yè)鏈的需要,這也許是公司的無奈之舉。
公司公告稱,這次的收購,科力遠(yuǎn)擬采取增發(fā)股份+現(xiàn)金的方式收購。
科力遠(yuǎn)將以20.28元/股的價(jià)格,向鴻源稀土股東曹佑民增發(fā)約4812萬股股份,購買其持有的80%鴻源稀土股權(quán)。同時(shí)向除大股東科力遠(yuǎn)控股和實(shí)際控制人鐘發(fā)平之外的,不超過10名投資者增發(fā)1603萬股,募集配套資金不超過3.25億元,其中2.44億元用于購買曹佑民余下的鴻源稀土20%股權(quán),0.81億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。
增發(fā)完成后,科力遠(yuǎn)實(shí)際控制人仍為鐘發(fā)平,曹佑民將以12.7%的持股比例,成為科力遠(yuǎn)第二大股東,同時(shí)鴻源稀土成為科力遠(yuǎn)全資子公司。
記者采訪了某不愿具名的北京科技大學(xué)教授,他表示,很多公司在業(yè)績不好的時(shí)候,出于某種目的會制造神奇的子公司,通過報(bào)表合并來增厚業(yè)績。這次收購雖然不是故意制造神奇子公司,但對科力遠(yuǎn)的業(yè)績提升也會幫助很大。
“但這次收購的最大贏家就是曹佑民,而非科力遠(yuǎn)。”王凱南對記者表示。
記者也發(fā)現(xiàn),科力遠(yuǎn)所收購的鴻源稀土并無稀土礦,其是一家主要從事稀土分離和冶煉的企業(yè),其最大資產(chǎn)在于湖南唯一擁有稀土出口配額的企業(yè),科力遠(yuǎn)收購鴻源稀土后,并未獲得稀土礦,還必須向曹佑民控制的湖南金源稀土買稀土礦,這相當(dāng)于買櫝還珠。
但這次收購后,公司也的確獲得了重要原材料的“出海口”。既然曹佑民以12.7%的持股比例,成為科力遠(yuǎn)第二大股東,那么,科力遠(yuǎn)的稀土也就有了保證,公司也就有了完整的產(chǎn)業(yè)鏈。
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