有色金屬周評：“首選確定性，關注中報預告”
一周金屬價格：本周基本金屬多數上漲。LME 銅上漲2.49%,LME 鋁上漲0.43%,LME 鉛上漲1.51%,LME 鋅上漲1.85%,LME 鎳下跌0.37%,LME 錫上漲0.54%。倫敦金上漲0.39%,美元指數上漲0.01%。稀土方面,碳酸稀土(44% REO)維持52200元;氧化鐠釹(Nd2O3 75%)下跌1.37%,至359,000元/噸,氧化鏑(99%)下跌維持于3812.5元/公斤。海綿鈦持平于73,000元/噸。鎢精礦( WO3 65%)下跌4.13%至116,000元/噸。APT 下跌3.80%,至177,000元/噸。金屬鍺上漲4.35%于9600元/公斤。銻價持平于68750元/噸。澳洲鋯英砂持平于18,300元/噸。鉬精礦下跌10元/噸至1,605元/噸。電解錳下跌300元/噸持平于14200元/噸。新材料方面,燒結釹鐵硼(N35)下跌至171-175元/公斤。湖南地區UK14硬質合金坯料出廠單價維持在710-720元/公斤。
行業周觀點:基本金屬:基本金屬板塊上周全面下行。基本金屬仍然遵循流動性和宏觀風險資產的屬性。電解鋁版塊下跌居前,也反應了目前該板塊公司的困境。下半年,如果沒有刺激政策出臺,我們預計基本金屬的下游消費頹勢進一步顯現,下滑的過程中少有反彈的機會,參與意義不大。我們自今年初以來一直建議自上而下的邏輯配置基本金屬,低配,做β。操作上可側重流動性敏感程度更高的銅和機構配置較少的鋁。
黃金及貴金屬:重申觀點:從長期來看,黃金牛市的根基在于全球貨幣的泛濫,這點目前、短期內不會改變。中期的決定因素在于流動性的預期,這點目前來看仍然方向不明。而短期,則明顯受到宏觀面的擾動,避險并未讓黃金受益,更多的體現是風險資產的特征。從操作上講,短期金價仍然將帶來黃金價格的上下波動,而黃金股則進一步走弱,重申利用黃金價格波動的底部加倉黃金股的觀點。股票方面,相關個股更為安全,從中金和山金近期的動作來看,估值方面似乎不應該完全不考慮資產注入的估值溢價。我們重申建議當下階段可以適當提高黃金股的配置水平,推薦中金黃金、辰州礦業、山東黃金。
稀有小金屬:稀土板塊經過政策的“第三階段”后政策面暫時進入平靜期,關注7月份稀土股票的中期業績是否能超預期。重稀土的廣晟有色、廈門鎢業將會受益于重稀土收儲等政策而交易性機會。小金屬板塊仍然遵循供給收縮的邏輯尋找品種,時點上把握政策買點。標配。選擇儲量稀有,供給收縮彈性大的品種。包括銻、鎢,辰州礦業、廈門鎢業。
有色金屬新材料:銀河磁體中報業績預期兌現,短期股價有望走強,但不建議此時點大舉介入。另外繼續看好高端鋁加工材代表利源鋁業,可適當提高配置水平。因其小非減持接近尾聲且業績持續高增長。新添加推薦博云新材。
投資組合建議: 仍然繼續維持持有評級。我們重申 4月以來推薦加倉的黃金板塊和有業績的新材料品種。行業繼續標配。
7月推薦配置:利源鋁業(25%)、辰州礦業(25%)、中金黃金(15%)、銀河磁體(20%)、博云新材(15%)
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