有色金屬行業:金屬價格企穩
金屬價格走勢回顧:上周中國公布了一系列上半年主要經濟數據,其中上半年 GDP 增長僅 7.8%,三年來首次跌破 8%,二季度單季只有 7.6%。盡管數據疲軟,但基本都為市場所預期,且更堅信了市場對政府后期將針對穩增長出臺刺激措施。上周金屬價格先抑后揚,LME3 月期,銅/鋁/鉛/鋅/錫分別上漲.2%/0.7%/1.1%/1.6%/1.5%,鎳價格不變。上周國際現貨黃金收于 1589.68美元/盎司,周上漲 0.4%。上周主要黃金 ETF持倉量下降 6.55噸。小金屬方面:中釔富銪礦和碳酸稀土礦價格保持不變,下游稀土氧化物:氧化鈰/氧化釹/氧化鐠 / 氧化譜釹/氧化鑭/ 氧化銪/金屬譜釹價格分別下跌.3%/3.4%/5.6%/1.4%/1.3%/0.7%/1.7%。我們跟蹤的其余小金屬中,海綿鈦 / 鉬精礦 / 鎢精礦 / 電解錳 / 銠價格分別下跌.7%/1.5%/0.8%/1.9%/1.3%/1.5%, 銻 1#/ 鍺價格分別上漲.7%/4.3%,其余價格不變。
有色股票走勢回顧:上周有色行業指數(申萬)周跌幅 1.07%,跑輸滬深 300 指數 0.19 個百分點,申萬 23 個一級行業指數漲幅排行榜中排名第 8。上周漲幅前三的有色股票分別是大元股份/云南鍺業/精誠銅業,漲幅分別為.40%/5.68%/5.11%。上周跌幅前三的有色股票分別是寧波富邦/中鋼吉炭/ST 鋅業,跌幅分別為 9.52%/8.70%/6.35%。
國內外宏觀經濟和流動性:中國上半年主要經濟數據出爐:固定資產投資增長 20.4%,同比回落 5.2 個百分點,工業生產增長 10.5%,同比回落 3.8個百分點,GDP增長 7.8%,三年來首次跌破 8%,二季度單季只有 7.6%,6月份 CPI同比漲 2.2%,創 29個月新低,PPI大幅下跌 2.1% 創 32個月新低。美國 7月密歇根大學消費者信心指數初值為 72.0,低于預期水平的 73.4, 7個月來最低。流動性方面,全球降息潮繼續, 巴西央行降息 50個基點至 8.0%,連續八次降息;日本央行維持利率在 0-0.1%不變,且未宣布進一步放寬政策;韓國央行意外降息 25 個基點,這是該央行自 2009 年 2 月以來首次降息。中國方面,6 月末 M2同比增長 13.6%,M1 同比增長 4.7%;6 月新增信貸 9198 億元,上半年,人民幣貸款增加 4.86萬億元,同比多增 6833 億元,已經達成全年 8萬億元信貸目標的六成。
我們的觀點:上周公布的中國經濟數據雖然疲軟,但在市場預期之中,金屬市場并未受其打壓,反而小步走高。 而穆迪突然宣布下調意大利主權債務評級,使歐債危機有再度升級可能。 未來2-3個月我們對有色板塊整體仍保持謹慎態度,一方面國內外日漸寬松貨幣政策或對板塊構成支撐,但中報業績預計對板塊上行構成壓力,我們相對看好的依然是低估值的黃金板塊,以及未來基本面面臨改善的小金屬公司,如云南鍺業、東方鋯業等。
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