鎢銻產(chǎn)品價格快速下滑拖累業(yè)績低于預(yù)期 行業(yè)景氣趨于平穩(wěn)
投資要點:公司發(fā)布 2012年半年報業(yè)績快報,業(yè)績同比增長11.81%,低于預(yù)期。公司2012年預(yù)計實現(xiàn)營業(yè)收入21.23億元,同比增長8.27%;實現(xiàn)利潤總額3.56億元,同比下滑4.98%;實現(xiàn)歸屬于上市股東凈利潤3.1億元,同比增長11.81%;上半年公司實現(xiàn)每股收益(攤薄后)0.405元,同比增長11.88%,業(yè)績增長幅度低于我們之前預(yù)期的28.54%。二季度公司單季度實現(xiàn)每股收益為0.215元。
股權(quán)轉(zhuǎn)讓處置收益令凈利潤增長,鎢銻產(chǎn)品價格快速下滑拖累業(yè)績增長不及預(yù)期。報告期內(nèi),新疆鑫達、新疆寶貝8號股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成處置收益4600多萬元左右,令公司歸屬于母公司凈利潤最終實現(xiàn)增長。2012年上半年因主營產(chǎn)品銻錠和氧化銻均價因6月快速下滑最終分別同比下滑19.76%和20.30%,同時仲鎢酸銨均價同比下滑5.87%,即使黃金均價同比增長10.13%,也依舊難阻主營占比41%的銻品價格的下滑,令業(yè)績增長最終低于預(yù)期。上半年公司黃金和銻品自產(chǎn)礦產(chǎn)量同比持平。2012年上半年公司加鑫礦業(yè)地區(qū)廠房已經(jīng)建設(shè)完畢,新增500噸/日的選礦能力,目前已進入試車階段,但完全達產(chǎn)仍需等待礦山巷道的進一步貫通,預(yù)計公司2012年礦產(chǎn)金增量為0.16噸,形成2.66噸礦產(chǎn)金產(chǎn)能。此外,全年來看,安化渣滓溪礦業(yè)2012年將增長精銻1000噸,洪江響溪將新增精銻產(chǎn)能至1350噸,兩者合計令公司2012年精銻產(chǎn)能將增加1200-1500噸左右。
行業(yè)景氣度總體平穩(wěn),資源儲量有增長預(yù)期,維持增持評級。雖然近期銻價快速下滑,但伴隨銻系阻燃劑需求穩(wěn)定存在以及中國對銻供應(yīng)依舊控制嚴格,后期行業(yè)景氣有望現(xiàn)平穩(wěn)態(tài)勢。而基于低利率環(huán)境預(yù)期支撐金價高位也將給公司業(yè)績提供足夠支撐。另外,公司資源儲量還有增長前景,截止最新,公司擁有探礦權(quán)28個,采礦權(quán)13個,黃金儲量43.79噸,銻儲量20.78萬噸,鎢儲量5.85萬噸。出于公司主營產(chǎn)品二季度均價低于預(yù)期的考慮,我們下調(diào)公司2012/2013/2014年每股收益至0.80/0.86/0.94元(原為0.84/0.98/1.06元),對應(yīng)PE24.5/22.8/20.9倍,維持增持評級。
鎢鉬制品生產(chǎn)商、供應(yīng)商：中鎢在線科技有限公司
詳情查閱：http://www.chinatungsten.com
訂購電話：0592-5129696 短信咨詢：15880262591
電子郵件：sales@chinatungsten.com
手機網(wǎng)站：3G版：http://3g.chinatungsten.com
WML版：http://m.chinatungsten.com
免責(zé)聲明：上文僅代表作者或發(fā)布者觀點，與本站無關(guān)。本站并無義務(wù)對其原創(chuàng)性及內(nèi)容加以證實。對本文全部或者部分內(nèi)容(文字或圖片)的真實性、完整性本站不作任何保證或承諾，請讀者參考時自行核實相關(guān)內(nèi)容。本站制作、轉(zhuǎn)載、同意會員發(fā)布上述內(nèi)容僅出于傳遞更多信息之目的，但不表明本站認可、同意或贊同其觀點。上述內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資決策之建議；投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。如對上述內(nèi)容有任何異議，請聯(lián)系相關(guān)作者或與本站站長聯(lián)系，本站將盡可能協(xié)助處理有關(guān)事宜。謝謝訪問與合作！ 中鎢在線采集制作.
|
