有色金屬：階段性機會依然存在 薦4股
采選業經營情況好于冶煉及壓延業。從1-6 月累計數據來看，有色金屬礦采選業利潤同比微降0.29%，遠低于冶煉及壓延業25.71%的降幅。采選業的收入和利潤自4 月份觸底后已連續回升兩月，而冶煉及壓延業短期趨勢不明朗。
A 股有色板塊表現繼續弱于大盤。7 月份，申萬有色金屬指數跌幅8.37%，同期滬深300 指數跌幅6.48%，有色板塊表現繼續弱于市場。子行業方面，黃金的表現明顯優于大盤和其他金屬。8 月是中報密集披露期，中期業績的下滑在一定程度上制約了整個板塊的表現。
基本金屬價格震蕩下行，國內庫存增減互現。基本金屬價格呈現震蕩下行走勢，鎳的跌幅最大，鉛是唯一出現上漲的品種；本月國內基本金屬庫存增減互現。受歐債危機和國內經濟增速放緩的影響，目前基本金屬需求并不旺盛；而7-8 月份又是傳統需求淡季，我們認為8 月份國內金屬庫存依舊會維持高位。
投資評級：仍維持“看好”評級。由于歐洲債務問題、美國QE3 短期可能難以推出、以及金屬傳統需求淡季到來，8 月份基本金屬價格可能難有較好表現。一旦實體經濟指標轉暖，有色金屬行業仍會有較好的反彈機會。維持有色金屬行業“看好”評級。
關注公司：中金黃金、安泰科技、盛屯礦業、東方鋯業。
風險提示：歐債危機繼續惡化；美國經濟復蘇進程緩慢；金屬價格大幅度下滑；國內汽車、地產、鐵路等行業景氣度下滑，下游需求持續疲軟。
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