有色金屬：基本金屬價格走勢低于預期 投資風險較大
基本金屬：美國因素整體來看好，雖然降低了QE3推出的可能，但經濟自身的良性循環可期，優于吃猛藥。歐洲經濟仍然低迷，但默克爾的表態，對歐洲經濟的刺激政策期望加強。中國經濟發展目前有一定困難，金屬需求不足。國內行業層面顯示淘汰落后產能繼續，短期內對基本金屬影響也并不積極。
小金屬：包鋼稀土公布中期業績，上半年實現凈利潤15.7億元，折合每股收益0.65元，同比下滑20.6%，基本符合預期。稀土價格短期內大幅反彈是小概率事件。《稀有金屬管理條例》初稿已成，近期將交由相關部門會簽，“十二五”期間或出臺，對稀土業為首的各稀有金屬業持續健康發展有利，中長期來看，稀土價格大幅走低的可能性也較小。稀土價格的相對穩定，對深加工更有利。我們繼續看好高端釹鐵硼業。
綜合考慮影響行業走勢的各因素影響，我們認為金屬新材料、小金屬的投資機會明顯，基本金屬投資風險仍大，考慮基本金屬存在的外延式增長帶來的投資機會，我們維持行業評級為“增持”。重點仍然關注稀土行業投資機會，重點關注個股為中科三環、寧波韻升、廈門鎢業，有創業板投資經驗者可關注正海磁材。
5. 投資風險
基本金屬價格走勢低于預期；各國新能源政策是否連續；新能源汽車的量產時間的不確定性；結構調整的步伐低于預期。
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