8月有色金屬與煤炭行業(yè)行情簡評
8月份有色板塊上漲3.34%,在申萬一級行業(yè)指數中居漲幅第五位,其中石墨烯概念的表現搶眼。而隨著消費旺季的到來和美國QE3預期增強,有色金屬價格基本呈現出企穩(wěn)態(tài)勢,但由于我們判斷中國政府出臺刺激政策的可能性不大,所以9月份和四季度,美國經濟政策的變動特別是美國QE3的推出將是有色金屬的主要催化劑。
從有色中報業(yè)績來看,受下游需求疲軟和金屬價格同比下滑的拖累,有色綜合類企業(yè)和加工類企業(yè)虧損嚴重,特別是鋁、鉛、鋅、稀土和前期漲幅較大的小金屬等,業(yè)績大幅虧損除了前面提到的因素外,還在于有很多企業(yè)之前擴張速度過快,資本支出過大,這些項目要么尚未投產,要么投產后實際規(guī)模與達產規(guī)模有較大差距,進而使這些公司在利息資本化大幅減少的同時折舊攤銷卻大幅增加,從而導致利潤和毛利率出現下滑。而磁性材料、金屬材料、碳酸鋰等企業(yè)表現相對較好,其中磁性材料企業(yè)業(yè)績同比大幅上漲的主要原因是釹鐵硼價格同比大幅增加,由于2011下半年釹鐵硼價格基數較高,預計磁性材料類企業(yè)下半年業(yè)績可能會出現下滑。但金屬材料由于政策的扶持和消費旺季的到來,碳酸鋰由于全球市場寡占格局,預計下半年業(yè)績環(huán)比更為穩(wěn)定。
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