稀土永磁再獲游資爆炒 誰是下一個北礦磁材
近期，我們對重點覆蓋的33家上市公司上半年生產經營情況進行了調研。總體上，由于宏觀經濟從去年下半年開始走低，今年上半年延續這一趨勢，導致上市公司產品價格下降，開工率下滑，業績多數呈現同比下跌狀態。環比來看，盡管二季度產品價格持續走低，但是季節性因素消退帶動開工率提升，有效彌補了價格下跌損失。我們預測32家公司（剔除*ST煉石）2012年中期實現凈利潤93.87億元，同比下降26%；二季度實現凈利潤50.89億元，環比增長18.39%。
7月份板塊走勢回顧及成因7月份，有色金屬板塊漲跌幅度為-9.36%，滬深300指數漲跌幅度為-5.37%，跑輸滬深300指數3.99個百分點。1-7月份，有色金屬板塊漲跌幅度為10.39%，滬深300漲跌幅度為1.49%，漲幅跑贏滬深300指數8.90個百分點。板塊年內走勢基本符合預期，本月小幅跑輸滬深300指數，原因在于基本金屬的支撐力度不強，而以稀土永磁為首的新材料高位回調，沒有優勢，但其來自于基本面的支撐力度要優于基本金屬。
8月份:還須關注稀土永磁基本金屬投資風險仍大。影響金屬的三大因素中，獨歐洲因素短期內影響較為正面，美國因素、中國因素都談不上支撐，歐洲因素也只是影響金屬市場一時的風險偏好，市場理性以后恢復對需求的關注，力度也不會很強。行業層面來看，短期內全球基本金屬供求中銅仍然是占優勢，顯性庫存顯示，金屬需求并不樂觀，價格不具有上行動力。
金屬新材料支撐依舊。進入7月份以后，稀土業總量控制在繼續，行業整合在繼續，國儲也在進行。7月23日，WTO成立專家組，將就中國限制有關稀土、鎢和鉬的出口管理措施進行調查、審議和裁決。下一步，稀土爭端將進入調查階段，WTO在一兩年以后做出最終仲裁結果，對行業或有負面影響。不論結果如何，稀土業資源與環境問題，中國政府已經一再表態解決，這不會改變，促進稀土行業持續發展的目標不會變。
投資策略綜合考慮影響行業走勢的各因素影響，我們認為金屬新材料、小金屬的投資機會相對明顯，基本金屬投資風險仍大，我們維持行業評級為“增持”，但須注意短期內投資風險。 仍然重點關注稀土永磁材料及鎢業的投資機會，重點關注個股為中科三環、寧波韻升、廈門鎢業，有創業板投資經驗者可關注正海磁材。
投資風險基本金屬價格走勢低于預期；金屬新材料政策執行的不確定性；中國經濟結構調整步伐進程的不確定性。
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