九月有望迎來開門紅 謹(jǐn)防行情沖高回落
上周A股市場出現(xiàn)了震蕩中重心下移的趨勢。不過，上證指數(shù)在下半周有所企穩(wěn)，持續(xù)收出兩根陽K線，而且成交量也再創(chuàng)新低，地量地價的經(jīng)典分析理論也似乎佐證短線企穩(wěn)的觀點。那么，這一觀點能否成為現(xiàn)實呢？
9月有望開門紅
就指數(shù)來看，本周一，也就是9月的第一個交易日有望高開。一方面，美聯(lián)儲推出QE3的可能性加大，歐美市場回穩(wěn)，全球大宗商品期貨價格飆升，黃金價格更是大幅走高。A股市場中以有色金屬股為代表的資源股有望高開。此類個股是A股市場的人氣股和權(quán)重股。此類個股的活躍可能導(dǎo)致A股短線買盤力量增強(qiáng)，驅(qū)動大盤出現(xiàn)高開。
另一方面則是因為上周五可能由于銀華鑫利等基金換倉的影響，整個藍(lán)籌股板塊在尾盤出現(xiàn)急跌走勢，比如中國石油、中國石化、上海汽車等，使得上證指數(shù)尾盤瞬間跳水。但周末并無特別突出的利空消息，所以，此類個股在本周一迅速復(fù)位的概率很大。也就是說，上周末尾盤跳水的藍(lán)籌股或?qū)⒏唛_，也將導(dǎo)致上證指數(shù)出現(xiàn)高開。
更何況，上周末公布的9月PMI指數(shù)擊穿50，經(jīng)濟(jì)回落幅度超預(yù)期。在此背景下，分析人士認(rèn)為貨幣政策將進(jìn)一步寬松。而且，美聯(lián)儲的推出QE3的預(yù)期也為我國的貨幣政策寬松營造了較為樂觀的氛圍。與此同時，上周末關(guān)于放開信托賬戶入市的規(guī)定等均顯示積極的股市政策在持續(xù)展開。所以，本周一股指高開高走的可能性相當(dāng)大。
難有大的彈升空間
但是，我們卻認(rèn)為A股高開后仍可能會出現(xiàn)沖高受阻回落的態(tài)勢。因為經(jīng)濟(jì)下行雖超預(yù)期，但并不意味著A股所背靠的貨幣政策有更大的騰挪空間。一方面，2008年的4萬億經(jīng)濟(jì)刺激政策雖然讓我國經(jīng)濟(jì)迅速走出陰影。但也帶來了產(chǎn)能擴(kuò)張過快、需求未迅速跟上，最終導(dǎo)致產(chǎn)能過剩。如鋼鐵、水泥、玻璃、純堿等產(chǎn)業(yè)，就是如此。當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)下行是一個主動去庫存的行為，在此背景下，不宜采取新一輪的放松信貸的刺激經(jīng)濟(jì)政策。否則，舊庫存未去，新庫存又會增多，不利于經(jīng)濟(jì)的長期發(fā)展。
另一方面，在工業(yè)品價格持續(xù)回落的大背景下，勞動力成本、居民生活成本卻迅速上升，且易漲難跌。比如雞蛋、豬肉等食品價格輪番上漲，不僅說明當(dāng)前社會資金面并不緊張，也說明未來我國貨幣政策寬松的空間并不大。無論是降息還是降準(zhǔn)，都會進(jìn)一步放松貨幣，從而抬升食品乃至整個CPI價格，近兩年來的調(diào)控成果也就面臨考驗。
而且，美聯(lián)儲QE3一旦推出，全球大宗商品價格會進(jìn)一步上漲，尤其是原油等價格的上漲將使我國輸入性通脹壓力增強(qiáng)。此時，我國放松貨幣的話，無異于火上澆油，將使得通脹卷土重來。所以，我們認(rèn)為，雖然QE3的推出預(yù)期強(qiáng)烈，并不意味著我國貨幣寬松的氛圍樂觀，而是恰恰相反，我國貨幣政策騰挪空間反而被壓縮，不利于A股的走勢。更何況，有色金屬價格的堅挺，不僅需要美元的疲軟，而且還需要下游需求旺盛。但經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期，有色金屬需求持續(xù)回落，有色金屬價格反彈不可持續(xù)。在此背景下，市場資金自然不會盲目追捧有色金屬股，有色金屬股本周一可能高開低走，走勢不宜盲目樂觀。
謹(jǐn)慎中低吸產(chǎn)業(yè)熱點股
正因為如此，在操作中，投資者不宜盲目加大倉位，尤其不能盲目追高。當(dāng)然，如果股指進(jìn)一步走弱，可以適量低吸一些產(chǎn)業(yè)熱點相關(guān)的個股，比如國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)近期加大對配網(wǎng)自動化的投資力度，北京科銳、四方股份、許繼電氣、中能電氣等個股可跟蹤。還有，在人口老齔化的背景下，醫(yī)藥醫(yī)療板塊的紫光古漢、迪安診斷、現(xiàn)代制藥等，亦可跟蹤。
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