有色金屬行業(yè)：新材料漲幅居前 九月組合維持不變
一周金屬價(jià)格：周基本金屬全面下跌。LME銅下跌0.92%,LME鋁下跌1.42%,LME鉛下跌0.36%,LME鋅下跌1.81%,LME鎳下跌2.66%,LME錫下跌5.57%。倫敦金上漲1.27%,美元指數(shù)下跌0.45%。稀土方面,碳酸稀土(44%REO)下跌2000元至49200元;氧化鐠釹(Nd2O375%)持平于364000元/噸,氧化鏑(99%)持平于3792.5元/公斤。海綿鈦持平于71,000元/噸。鎢精礦(WO365%)上漲1000元至106,000元/噸。APT上漲1000元至161,000元/噸。金屬鍺上漲100元至11000元/公斤。銻價(jià)持平于69750元/噸。澳洲鋯英砂持平于18,300元/噸。鉬精礦上漲1.39%至1,455元/噸。電解錳上漲持平于12800元/噸。新材料方面,燒結(jié)釹鐵硼(N35)持平于166元/公斤。湖南地區(qū)UK14硬質(zhì)合金坯料出廠單價(jià)維持在665元/公斤。
行業(yè)周觀點(diǎn):
基本金屬:經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑,降息降準(zhǔn)預(yù)期提升,反彈預(yù)期提升。如上所述,小級別反彈不建議參與,如一定要參與則建議自上而下的邏輯配置基本金屬,低配,做β。操作上陰跌可側(cè)重機(jī)構(gòu)配置較少的鋁,全面反彈則首選鉛鋅。
黃金及貴金屬:重申觀點(diǎn):黃金股將繼續(xù)大幅跑贏有色行業(yè)指數(shù)。QE3有朝美國大片演化趨勢,脈沖式演繹劇情,我們離開美聯(lián)儲的表態(tài),跳出來分析認(rèn)為通脹和就業(yè)率是美聯(lián)儲的職責(zé),故認(rèn)為QE3幾率確實(shí)不高,但市場仍然癡迷美聯(lián)儲的表態(tài),因此對黃金股的建議就是逢低買入,而不是追高。長期我們看好金價(jià),基于貨幣只要不收縮,金價(jià)不會下跌的理由。我們重申建議當(dāng)下階段在有色股中首配黃金股的配置水平。排序辰州礦業(yè)、山東黃金、中金。
稀有小金屬:不建議。可適當(dāng)關(guān)注湖南稀土產(chǎn)業(yè)集團(tuán)即將成立。標(biāo)的科力遠(yuǎn)、辰州礦業(yè)、湖南發(fā)展。小金屬板塊不建議,如要選擇,遵循供給收縮的邏輯尋找品種,時(shí)點(diǎn)上把握政策買點(diǎn)。標(biāo)配。選擇儲量稀有,供給收縮彈性大的品種。包括銻、鎢,辰州礦業(yè)、廈門鎢業(yè)。
有色金屬新材料:上周有色各子行業(yè)全滅,唯有材料加工類個(gè)股漲幅居前,我們看好的利源、銀邦都跑入前10。有色從當(dāng)前階段而言,具備漲價(jià)能力的唯有加工類中有壁壘的個(gè)股,即我們始終推薦的新材料個(gè)股。繼續(xù)自下而上的角度尋找開始進(jìn)入迅速增長期的個(gè)股。銀河磁體需要等待壁壘新業(yè)務(wù)熱壓磁體結(jié)果,建議此時(shí)點(diǎn)不要介入。另外繼續(xù)看好高端鋁加工材代表利源鋁業(yè),上半年利潤52%增長,毛利率提升2-3%,完全可以提高配置水平。且其小非減持接近尾聲且業(yè)績持續(xù)高增長。博云新材,上半年飛機(jī)剎車副增長70%,毛利率繼續(xù)提升,壁壘體現(xiàn)無疑,12.7元/股的增發(fā)開弓沒有回頭箭,目前股價(jià)完全值得買入。銀邦股份業(yè)務(wù)有一定壁壘,但受下游需求影響相對大些,SLS技術(shù)具備很強(qiáng)技術(shù)背景,值得密切的跟蹤。
投資組合建議:基本面仍然疲軟,宏觀(包括貨幣和財(cái)政)放松在QE3級別可以考慮參與反彈,其他的放松不建議參與,行業(yè)整體低配,重申推薦黃金和新材料。
9月推薦配置:利源鋁業(yè)(25%)、辰州礦業(yè)(25%)、中金黃金(15%)、山東黃金(20%)、博云新材(15%)
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