有色金屬:基本金屬震蕩收跌 板塊領跌
投資建議:中國方面,制造業PMI、工業企業利潤等數據顯示我國經濟仍在持續放緩;歐洲方面,經濟基本面仍然較為疲弱,市場對歐洲央行采取行動拉低西班牙和意大利等國債務成本預期較濃;美國消費和房地產市場在回暖,伯南克表示美國就業市場的改善進程過于緩慢,美聯儲將在必要時提供進一步寬松貨幣政策。行業背景方面,近期稀有小金屬政策紅利延續,但除金屬鍺外,其他小金屬現貨市場頹勢依舊;基本金屬方面,9月將有美聯儲貨幣會議等一系列重大事件,加之寬松預期兌現的不確定性等因素使金屬價格走勢不確定性變大。我們維持行業"中性"的投資評級。選股方面兩條主線,一是受益政策紅利的稀有金屬類個股,推薦廈門鎢業、辰州礦業、東方鋯業、云南鍺業等;二是下游需求確定性較高,產能擴張保障業績增長的個股,重點關注銀河磁體和鋼研高納。
要點:
板塊表現:有色板塊本周大跌7.56%,領跌大盤。板塊內部,子板塊周跌幅多在5%以上,銅、鋁、黃金、鉛鋅和金屬新材料子板塊周跌幅分別為5.52%、5.53%、5.72%、6.13%和7.14%;受磁性材料下游訂單不振影響,稀土永磁個股表現不佳,小金屬和磁性材料板塊周跌幅分別為11.33%和12.47%。 基本金屬震蕩收跌:受寬松預期兌現的不確定性以及伯南克關于就業市場改善進度過緩,必要時候將采取進一步寬松貨幣政策影響,全周基本金屬價格震蕩收跌。倫敦方面,受PT Timah宣布重啟現貨錫銷售影響,三月倫錫大跌5.57%,其他品種多震蕩收跌,三月倫銅、鋁、鋅、鉛、鎳周跌幅分別為0.92%、1.42%、1.81%、0.36%和2.66%。上海現貨方面,錫補漲,周漲3.4%,其他品種價格變動不大。 小金屬市場弱勢運行:本周稀土市場報價變動不大,成交量一般。
其他小金屬方面,鎢市報價暫時止跌;海綿鈦和銻產品報價保持平穩;鍺價繼續走強,上調約150元/公斤。 金價先抑后揚,SPDR繼續增倉:本周先抑后揚,截止8月24日,國際黃金收1692.01美元/盎司,周漲1.28%,國內金價收339.7元/克,周跌0.17%。SPDR黃金持倉量為1289.52噸,較8月24日增持3.02噸。
倫鎳庫存繼續增加:本周除滬鋁和倫鎳外,其他品種庫存多呈小幅減少態勢。倫敦方面,銅、鎳庫存變動較大,銅庫存降2.4%,而鎳庫存增加3.83%;鋅、鉛庫存小降約1.5%;鋁、錫庫存變動不大。上海方面,銅庫存小幅下降0.55%,鋁庫存則是繼續增加1.36%,鋅庫存變動不大。"金九銀十"的消費旺季有望到來,金屬庫存水平能否持續降低仍有待觀察。
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