有色金屬股小反彈不參與
國金證券9月2日發(fā)布的研報對有色金屬板塊給出了評價。
基本金屬：經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑，降息降準(zhǔn)預(yù)期提升，反彈預(yù)期提升。如上所述，小級別反彈不建議參與，如一定要參與則建議自上而下的邏輯配置基本金屬，低配。操作上陰跌可側(cè)重機構(gòu)配置較少的鋁，全面反彈則首選鉛鋅。
黃金及貴金屬：QE3 有朝美國大片演化趨勢，脈沖式演繹劇情，離開美聯(lián)儲的表態(tài)，跳出來分析認(rèn)為通脹和就業(yè)率是美聯(lián)儲的職責(zé)，故認(rèn)為QE3 幾率確實不高，但市場仍然癡迷美聯(lián)儲的表態(tài)，因此對黃金股的建議就是逢低買入，而不是追高。長期看好金價，基于貨幣只要不收縮，金價不會下跌的理由。重申建議當(dāng)下階段在有色股中首配黃金股的配置水平。配置辰州礦業(yè)、山東黃金、中金。
稀有小金屬：不建議。可適當(dāng)關(guān)注湖南稀土產(chǎn)業(yè)集團(tuán)即將成立。標(biāo)的科力遠(yuǎn)、辰州礦業(yè)、湖南發(fā)展。小金屬板塊不建議，如要選擇，遵循供給收縮的邏輯尋找品種，時點上把握政策買點。標(biāo)配，選擇儲量稀有，供給收縮彈性大的品種，包括銻、鎢，辰州礦業(yè)、廈門鎢業(yè)。
有色金屬新材料：上周有色各子行業(yè)表現(xiàn)不佳，唯有材料加工類個股漲幅居前。有色從當(dāng)前階段而言，具備漲價能力的唯有加工類中有壁壘的個股，即我們始終推薦的新材料個股。繼續(xù)自下而上的角度尋找開始進(jìn)入迅速增長期的個股。銀河磁體需要等待壁壘新業(yè)務(wù)熱壓磁體結(jié)果，建議此時點不要介入。另外繼續(xù)看好高端鋁加工材代表利源鋁業(yè)，上半年利潤52%增長，毛利率提升2%~3%，完全可以提高配置水平。且其小非減持接近尾聲且業(yè)績持續(xù)高增長。博云新材，上半年飛機剎車負(fù)增長70%，毛利率繼續(xù)提升，壁壘體現(xiàn)無疑，12.7 元/股的增發(fā)開弓沒有回頭箭，目前股價完全值得買入。銀邦股份業(yè)務(wù)有一定壁壘，但受下游需求影響相對大些，SLS 技術(shù)具備很強技術(shù)背景，值得密切的跟蹤。
投資組合建議
基本面仍然疲軟，宏觀（包括貨幣和財政）放松在 QE3 級別可以考慮參與反彈，其他的放松不建議參與，行業(yè)整體低配，重申推薦黃金和新材料。
9 月推薦配置
利源鋁業(yè)（25%） 辰州礦業(yè)（25%） 中金黃金（15%） 山東黃金（20%） 博云新材（15%）
有色金屬生產(chǎn)商、供應(yīng)商：中鎢在線科技有限公司
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