金銀價格齊飆升 有色再當反彈“急先鋒”
“金九銀十”似乎悄然來臨。
周五，A股出現驚天長陽，“打雞血般”的飆漲再次點燃整個市場的做多熱情，資金蜂擁而入，徹底激活各大權重板塊。在各類小金屬齊上漲、金銀價不斷創階段新高的背景下，之前一直調整的有色金屬自然成為資金主選的板塊。
憶往昔，“煤飛色舞”引領大盤反擊的經典戰局歷歷在目。如今在連跌4月后，市場反彈苗頭初現，此次有色金屬將扮演怎樣的角色，我們將為投資者深入剖析。
歷史回眸
屢當“救心丸”有色金屬三度舉起反彈大旗
如果要說A股每次反彈的領軍人物，有色金屬“急先鋒”的地位可謂舍我其誰！
2010年國慶行情，有色金屬上演“王者歸來”，聯袂各大權重板塊讓滬指實現2600點到3000點的翻越；2011年年初，雖然股指反彈遜于2010年國慶時的瘋狂，但有色金屬發動的300余點漲幅還是讓人感到振奮；而今年，當滬指跌破2132點創出階段新低時，有色金屬再次站出來，與煤炭板塊合力帶領大盤走出低迷。
眼下，有色金屬再次出動，滬指一日之內便重回2100點，有色又一次引領反彈行情已是初現苗頭。
2010年：金屬價格誘發盛宴
2010年4月，股指期貨正式上線推出交易，讓股指處在3100點以上的大盤遭遇一記悶棒，隨著3000點、2800點、2600點迅速告破，7月初滬指已跌至當年的最低點2319點，市場人氣低迷之極。此后，“7翻身”行情未能持續太久，市場又陷入一片沉寂。
當年國慶前夕的9月30日，滬指大漲1.72%，不過量能未有效放大，做多資金依舊偏保守。而在國慶大假后，股指上演脈沖式暴漲，短短25個交易日，滬指從2600點漲至最高的3186.72點，最大漲幅超過20%。
有色金屬成為發起這一輪上漲行情絕對的主導。據IFIND數據統計，當年9月30日至10月16日期間，中色股份、廣晟有色以及紫金礦業3只個股漲幅均超過50%，漲幅分別高達74.97%、74.86%以及53.74%，而西部礦業、金鉬股份、辰州礦業等有色金屬個股漲幅也同樣靠前，最終推動市場快速前行。
記者注意到，當時有色金屬之所以成為市場的領漲者，主要還是因為國慶期間金屬價格上漲以及受不斷創出新高的金價刺激。當時，黃金的持有成本很低，而美國國債的收益率顯得毫無競爭力，加上通脹預期強烈，導致黃金價格不斷走高，為紫金礦業、山東黃金及中金黃金節后猛漲埋下了伏筆。
漲幅最大的稀土類個股，則是受到當年稀土行業的整合加速這一利好因素的影響。由于各項政策頻頻出臺，規范了開采和供給，在很難獲批新的稀土冶煉和分離項目的情況下，稀土需求呈上升趨勢，營造了價格上漲的預期。
2011年：有色再次引領激情
2011年首個交易日，有色金屬和煤炭板塊分別上漲2.53%和2.71%，“煤飛色舞”出現啟動苗頭，并在1月底正式爆發，配合高送轉行情，助大盤止跌回升。
當年1月27日至2月14日，僅8個交易日，滬指由最低的2677點迅速漲至最高的2906點，量能逐步放大，也吸引了不少資金接力炒作，隨后稍有歇息，滬指終于在3月7日摸及3000點。
據統計，1月27日至3月7日，廣晟有色、煉石有色以及金鉬股份漲幅都在30%之上，辰州礦業、中色股份漲幅也排名前列，有色金屬板塊整體表現優異，加之煤炭股助陣，使得滬指很快站回3000點。
不過，受兩大因素制約，當時有色金屬上漲仍略顯乏力：首先，A股市場受到宏觀調控的影響，加上流動性收緊，導致投資者對未來經濟運行的預期不太樂觀，而當時公布的PMI指數出現了5個月以來的首次下降，也加大了擔憂情緒，因此做多資金參與度有限；其次，2010年國慶行情后，國內貨幣政策已進行了調整，從適度寬松變為穩健，期間央行多次提高利率和存準率，收縮流動性的意圖十分明顯。沒有流動性的支撐，有色金屬多只個股實現20%以上漲幅已實屬不易。
2012年：美歐寬松激活行情
今年初幾乎復制了去年的景象。1月6日，當滬指盤中創出2132點階段新低時，幾乎沒有人會想到一場反擊戰將悄然打響。1月7日，滬指大漲2.89%，成交金額不足700億元，多數資金還未完全反應，1月8日，滬指再漲2.69%，成交金額猛增至900億元以上，死寂的市場開始復活。
如同2011年，股指在坎坷中穩定上行，2月27日，滬指最高已經逼近2500點，從1月6日起的32個交易日里，上漲超過300點，漲幅達到13.9%。
不出意外，這次將大盤喚醒的依舊是有色金屬和煤炭。在這32個交易日里，廣晟有色漲幅達到70.15%，盛達礦業漲幅達到60.71%；興業礦業、西藏礦業、中色股份等則形成第二梯隊，帶動整個板塊前行。
與前幾次不同，這次有色金屬價格尚處于低迷狀態，刺激股價上行完全靠的是外圍力量。當時，為了應對經濟衰退的威脅，美歐等國再掀寬松浪潮，美聯儲開啟了新一輪政策寬松閘門，將現行“零利率”政策的執行期限推遲到2014年年底，并表示必要時將啟動第三輪量化寬松政策。與此同時，新興經濟體也紛紛“去貨幣緊縮”，而國內一季度信貸投放改善之前偏緊的流動性，這些因素共同刺激資源類股票復活，最終走出一波行情，令大盤起死回生。
本周五，滬指放量暴漲3.7%，有色金屬、煤炭板塊再度崛起。有小金屬價格上漲、金價突破1700美元/盎司以及銀價創新高等因素支撐，有色金屬重塑王者之路值得期待。
行業現狀
寬松預期暖風吹黃金白銀價齊飛
現貨黃金價格突破1700美元/盎司的意義非凡；白銀屢創新高也成為期貨市場新的明星。經歷了一季度的低迷后，金價、銀價近期猛烈的上漲勢頭吸引了市場目光。
金銀價格的不斷走高，不僅僅對期貨市場、黃金定投等投資產品產生影響，也會對A股市場“沾金戴銀”的上市公司帶來新一輪投資機會。當然，風景不只是貴金屬獨好，以鍺為首的稀有金屬價格上漲勢頭同樣迅猛，有色金屬板塊整體的機會或許已經到來。
黃金價格突破1700美元/盎司
本周，沉寂已久的黃金價格在盤中以持續上揚的態勢沖破1700美元/盎司，打破了市場的寧靜。歐洲央行本周四公布了備受矚目的購債計劃細節，計劃針對歐元區二級國債市場進行無限量沖銷式的國債購買，購買對象主要為到期期限在3年以下的國債。債務危機可能緩解的前景給了黃金突破的機會，周四，黃金現貨成功突破1700美元/盎司的整數關口。
在歐央行表態籌備新債券購買計劃后，美聯儲也釋放出寬松信號，市場對歐美同步量化寬松的預期增強，黃金價格受到提振，COMEX期金同樣走出上漲行情。
北京中期期貨研究員陳旭分析表示，寬松的貨幣環境、制造業的萎靡不振已成為未來一段時期世界經濟的基本格局，避險需求以及流動性的寬松為貴金屬價格走高提供了契機。貴金屬有望繼續成為投資者避險以及保值的首選，黃金牛市的格局不會改變。
德邦證券有色金屬分析師蔡培培認為，雖然目前黃金板塊相對滬深300的估值溢價率在110%左右，但是和2010年10月份最高為220%的估值溢價率相比，現在的估值是2009年以來的最低區域，未來黃金股有望隨黃金價格上漲而上漲。
現貨白銀創新高
金價上漲，白銀也不甘落后。經過連續上漲，目前倫敦現貨白銀已漲至32美元/盎司附近，創出新高。
華泰長城期貨指出，美聯儲主席伯南克上周演講時明確擬采取 “有力行動”，這進一步提高了9月推出寬松政策的預期。伯南克講話之后，COMEX銀價在8月31日急劇上行，日漲幅高達3.52%，政策面的利好直接導致了滬銀市場本周一的跳空高開。從中長期來看，白銀市場前景將是光明的。
一不愿具名的券商分析師告訴記者，“白銀大多是在冶煉鉛鋅礦和銅礦時伴生而來，對于從事鉛鋅和銅冶煉的企業來說，伴生的白銀對公司利潤可能會有影響。”該分析師提到，比如江西銅業買來的銅礦，只計價銅元素部分，這樣銅礦里的白銀這一塊利潤就比較高。而像馳宏鋅鍺和中金嶺南這類有自己礦產的上市公司，本來成本就比較低，后期白銀這一塊利潤也會比較高。
不過，有業內人士也提示，由于冶煉環節存在一定生產周期，在產品價格持續上漲的情形下，產品體量較大的公司有望獲取原料和產品結算價差帶來的超額收益。
鍺引領小金屬價格上漲
貴金屬連續上漲也帶動了基本金屬和小金屬復蘇，特別是某些稀有金屬，如鍺價近期已創出4個月來的新高。
對于鍺價的暴漲，萬聯證券分析師李偉峰告訴記者，“國內近期鍺價攀升，與云南鍺業的大合同密切相關。從去年到今年，鍺價一直不景氣，市場供應量減小。鍺作為一種小金屬品種，需求比較穩定，云南鍺業又是國內最大的鍺產品供應商。前期，云南鍺業與漢能集團簽訂了一份大合同，正是這份合同改變了市場供求關系，公司對外供應量必然減少。基于這種未來供求關系緊張的預期，推動了鍺價近期大漲。”
有市場人士稱，除鍺價大漲以外，其他小金屬價格也出現回升跡象，稀土各類產品價格維持穩定，如今已到“金九銀十”時點，在貴金屬率先啟動后，小金屬未來上漲預期升溫，一些稀有金屬公司的投資機會也將顯現。
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