有色金屬行業(yè)：政策密集出臺 金屬價(jià)格大漲
宏觀與流動(dòng)性：美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，QE3預(yù)期升溫。8月美國新增非農(nóng)就業(yè)崗位9.6萬，低于分析師預(yù)估的12.5萬，失業(yè)率走低至8.1%，預(yù)期為8.2%。市場對美聯(lián)儲進(jìn)一步推行經(jīng)濟(jì)刺激政策的預(yù)期高漲。歐元區(qū)制造業(yè)PMI指數(shù)由45.3下降至45.1，歐元區(qū)服務(wù)業(yè)PMI由47.5下降至47.2。歐洲央行計(jì)劃啟動(dòng)名為“貨幣直接交易(MOT)”的購債計(jì)劃。中國固定資產(chǎn)投資與消費(fèi)有所回升，但工業(yè)增加值增速仍低于預(yù)期，萬億投資項(xiàng)目獲批；多數(shù)央行維持利率水平，但瑞典意外降息25個(gè)基點(diǎn)。西班牙10年期公債收益率大幅下降，自5月來首次跌穿6%，美元指數(shù)下跌了1.18%。
基本金屬價(jià)格向上突破震蕩區(qū)間。歐洲央行推行MOT，重啟購債。
美國非農(nóng)就業(yè)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳令市場對新一輪經(jīng)濟(jì)刺激政策的預(yù)期高漲。美元指數(shù)受此影響而重挫，推動(dòng)基本金屬價(jià)格突破此前的振蕩區(qū)間。最終，LMEX指數(shù)收高5%，其中LME銅期貨上漲355美元（4.66%），LME鋅上漲7.01%，鋁也上漲了6.36%。
黃金價(jià)格持續(xù)上漲。歐洲推出MOT，美國新一輪經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃升溫，推升金價(jià)。全周，金價(jià)上漲了83.40美元至1740.5美元。
多種小金屬價(jià)格現(xiàn)回升苗頭。上周，鎢價(jià)格繼續(xù)下跌。但鈷價(jià)、鍺價(jià)繼續(xù)回升。國內(nèi)外鉬價(jià)回升勢頭強(qiáng)勁，銻、鈦、銦和錳價(jià)小幅回升。
氧化鑭等一些稀土氧化物價(jià)格再度下滑。
有色金屬板塊大漲7.15%。海外市場利好頻傳，國內(nèi)發(fā)改委則先后批準(zhǔn)了萬億投資計(jì)劃，政策的逐步兌現(xiàn)推升了市場信心與情緒，大盤逆轉(zhuǎn)跌勢而大漲。全周，滬深300指數(shù)上漲4.78%。有色金屬板塊大漲7.15%。在各個(gè)板塊之中，黃金板塊和小金屬板塊表現(xiàn)突出，分別上漲了8.38%和8.59%，鋁和銅板塊漲幅較小，分別上漲了4.09%和5.55%，鉛鋅板塊也上漲了7.48%，磁性材料板塊上漲6.60%。
本周國際市場的主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及事件：美聯(lián)儲將舉行貨幣政策會議。
歐洲方面，荷蘭大選將在9月12日舉行，同日，德國憲法法院判決ESM是否違憲。9月14日，歐盟經(jīng)濟(jì)與金融事務(wù)委員會會議召開。
投資觀點(diǎn)。調(diào)升行業(yè)評級至優(yōu)于大勢。1、歐洲重啟購債，美國QE3預(yù)期升溫，黃金價(jià)格持續(xù)上漲，重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績較好，同時(shí)具有外生性增長機(jī)會的貴金屬公司，如中金黃金、豫光金鉛；流動(dòng)性支持基本金屬價(jià)格回升，基本金屬公司中彈性較大、外生增長前景較好的公司如銅陵有色、錫業(yè)股份等。2、高強(qiáng)輕合金材料領(lǐng)域，關(guān)注利源鋁業(yè)。3、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，關(guān)注格林美。
風(fēng)險(xiǎn)提示：歐債危機(jī)惡化，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷，金屬需求恢復(fù)不及預(yù)期等。
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