有色金屬：國內(nèi)基建開閘 金屬反彈有望延續(xù)
上周中(截至2012年9月7日)發(fā)改委集中批復了較大規(guī)模的基礎設施建設項目,點燃了市場對政府將會通過加大基建投資以挽救國內(nèi)經(jīng)濟的預期。同時歐洲央行推出了無限量購買歐債的計劃,美聯(lián)儲對QE3的態(tài)度也有所轉(zhuǎn)暖。這些因素共振,推動全球金屬價格大幅反彈。我們預計如國內(nèi)基建投資的預期得到持續(xù),則工業(yè)金屬價格可出現(xiàn)一定空間的反彈。上周稀有金屬市場表現(xiàn)一般,部分稀有金屬價格均出現(xiàn)小幅上漲。同期稀土價格表現(xiàn)一般,除了重稀土元素價格持平外,鐠釹、輕稀土以及釹鐵硼價格均出現(xiàn)松動。上周廣東省稀土企業(yè)集團與云南省稀土產(chǎn)業(yè)集團簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議,有利于加快南方稀土資源整合。目前金屬新材料和稀有金屬公司中,我們相對看好云南鍺業(yè)、東方鋯業(yè)和廈門鎢業(yè);貴金屬和基本金屬中相對看好山東黃金和中金嶺南。
支撐評級的要點 LME 金屬報復性猛烈上漲,國內(nèi)外金價刷新半年來新高。上周LME 金屬價格全線上揚,其中鋅價領漲7.17%,鋁、鉛、銅、鎳、錫分別上漲6.7%、5.97%、4.63%、3.43%、3.02%。同期國內(nèi)期貨和現(xiàn)貨價格增幅略小。上周國外金價上揚4.82%,再度刷新半年來的新高。
歐洲釋放流動性,國內(nèi)基建大開閘,金屬價格反彈有望延續(xù)。周四歐洲央行正式宣布將采取無限量的購債計劃,并將由歐央行回收該計劃所產(chǎn)生的流動性。同期公布的美國非農(nóng)業(yè)數(shù)據(jù)再次低于預期,引發(fā)了市場對美聯(lián)儲推出進一步刺激政策的預期。此外更為出乎市場預期的是發(fā)改委于5日和6日兩天內(nèi)高密度地批復了25個城市的軌道交通項目,以及11個重大基建、能源和材料項目。在近幾個月國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)走低的背景下,此次集中批復大規(guī)模基建項目重新點燃了市場對政府挽救經(jīng)濟的強烈預期,對金屬市場信心的提振作用十分明顯。如這一預期持續(xù),則未來一段時間內(nèi)金屬價格可能將會迎來一定的反彈空間。
LME 金屬庫存增減各半,銅庫存降幅較大。上周LME 金屬中銅、鉛、和鋅庫存分別減少6.07%、2.18%和0.94%;鎳、錫和鋁庫存增加1.83%、0.26%和0.03%。同期國內(nèi)交易所銅庫存下降4.42%,鋁、鉛和鋅庫存則分別上升3.19%、1.59%和0.13%。
稀有金屬價格整體表現(xiàn)一般,稀土價格小幅下降。上周氧化鉬延續(xù)漲勢,歐洲與國內(nèi)價格分別上漲1.25%和1.03%,此外,金屬鉭、銻、銦、錳也分別上漲1.59%、1.44%、1.43%和0.7%。海綿鈦跌幅居前,下跌4.23%,五氧化二釩也下跌0.78%。上周稀土市場價格打破前幾周的平穩(wěn),鐠釹等稀土元素與輕稀土(如氧化鈰與氧化鑭)價格均出現(xiàn)下跌(分別下跌2.88%和1.46%),重稀土價格則仍然維持穩(wěn)定;此外各牌號稀土釹鐵硼價格也全線小幅下挫,跌幅均在1%以內(nèi)。
粵滇兩大稀土集團合作。9月6日廣東省稀土企業(yè)集團與云南省稀土產(chǎn)業(yè)集團簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議,南方兩大稀土集團合作進入嶄新的階段。
上周有色金屬板塊于周四起大幅翻紅,全周上漲8.14%,跑贏大市(滬深300指數(shù)上漲5.09%)上周包括稀土、鍺、錫、銅、黃金在內(nèi)的大部分子版塊都表現(xiàn)突出,僅有電解鋁企業(yè)股價漲幅稍有落后。
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