明嘴股譚:守得住寂寞耐得住誘惑
上周A股最熱的兩個名詞一個是舶來品"QE3",一個是土產的“頁巖氣”。
由于美聯儲新一輪量化寬松政策,刺激了歐美股市和大宗商品市場的狂歡,而A股的表現則頗為平淡,大大不如此前兩輪。2009年及2011年美聯儲分別推出兩輪量化寬松政策。其中,QE1從開始到結束,道瓊斯工業平均指數上漲了30.82%,同期上證綜指上漲了52.89%;QE2從開始到結束,道瓊斯工業平均指數則上漲了10.95%,而同期上證綜指卻下跌了9.3%,但QE2出爐之時,仍直接誘發了2010年國慶小牛市行情,讓杠桿基金和有色板塊大顯神威。
但短暫繁華過后依舊回歸沒落,上證綜指自2010年11月11日摸高3186.72點之后便進入長期下行趨勢,時至今日,該點位已顯得高不可攀,充分表明QE模式并不能從根本上解決中國股市的疲弱問題。此前的專欄中我們已經討論了中美股市為何表現如此迥異,在估值國際化、發行市場化、盈利健康化這三個條件滿足之前,恐怕A股難以走出新一輪的大牛市。不是牛市,不意味著沒有機會,往往亂市更容易出“妖股”,正如前兩年的稀土股和如今的頁巖氣概念股,無論是沾“稀”還是染“氣”都有點石成金的魔力。在能源日益稀缺的今天,頁巖氣開發的故事看上去很大,很美。正因為如此,滬深股市“頁巖氣概念股”今年以來受到了資金的熱捧,多次爆發集體飆升行情,以至于不少股民睜大眼睛,四處尋找誰是尚未顯山露水的頁巖氣潛力股。本月10日,國土資源部在官方網站發布公告,面向社會各類投資主體公開招標出讓頁巖氣探礦權,一批“隱形”頁巖氣公司進入“猜寶”名單,受到游資的熱捧。
主題投資一直是A股市場上的金礦之一,“短平快”的暴利游戲讓不少投資者趨之若鶩。在我們眼中,主題投資是趨勢自我加強的一種表征。實際上,海外成熟市場主題投資的表現也頗更為瘋狂。在網絡股泡沫的1998年,一家艱難經營的傳統書店宣布將改進網站進軍電子商務,在這個不起眼的消息宣布的三天后,股價上漲了10倍。當然最后這些在泡沫中雞犬升天的概念股,都落得一地雞毛。就像此前的稀土股炒作一樣,在包鋼稀土、廣晟有色等成為稀土大亨的同時,更多的概念股走向了漫漫熊途。
重申以前的觀點,A股依然在構造復雜而長期的底部,真正能長期走牛給我們帶來真實財富的公司集中在大消費領域,只是在等待厚報的同時,要有更多和更長的耐心;對于短期的誘惑,還是多想想血淋淋的歷史,真耐不住的話,就選擇小賭怡情,見好就收吧!
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