王駿:QE3將拉動能源和有色金屬的投資需求
QE3對全球貨幣市場會產(chǎn)生什么影響?
王駿:美國9月14日決定推出的QE3屬于開放性QE3,與歐洲央行的直接貨幣交易一樣,沒有金額限制,直到美國經(jīng)濟和就業(yè)市場好轉(zhuǎn)。QE3將對美元指數(shù)形成下行的動能,而非美元貨幣將持續(xù)反彈,因為美國實際量化寬松,非美貨幣的利率或回報率提高,資金流入美元以外貨幣來獲利。
QE3對商品市場的影響是暫時的還是持久的?
王駿:此次QE3對全球大宗商品市場的影響是持久的,主要基于兩個方面原因來判斷的。第一,由于QE3每月買入400億美元的機構(gòu)抵押貸款支持證券,再加上"扭轉(zhuǎn)操作"和到期收益再投資,預(yù)計到今年年底,美聯(lián)儲將每月買入850億美元的長期證券,美聯(lián)儲并未給此次的資產(chǎn)收購計劃設(shè)定具體的期限,也就是一些人俗稱的"開放式QE",就在一周前,歐洲央行也宣布了類似的"無上限"購債方案。第二,由于全球三大經(jīng)濟體的中國、歐元區(qū)和美國均在9月份推出了相應(yīng)的經(jīng)濟刺激舉措,QE3是在中國批復(fù)萬億元基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目和歐洲央行直接貨幣交易計劃后的進一步推動經(jīng)濟增長的舉措,所以將對全球大宗商品市場產(chǎn)生持久的利多。
哪些品種會受影響比較大?
王駿:此次QE3和中國批復(fù)萬億元基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目、歐洲央行直接貨幣交易計劃將共同作用,對大宗商品市場中的黃金等貴金屬、原油等能源、銅等有色金屬和鋼材等黑色金屬影響更大一些,因為體現(xiàn)在兩個方面:第一,以上工業(yè)品期貨對美元指數(shù)等外匯市場變化十分敏感,總體上來說,上述工業(yè)品期貨價格與美元指數(shù)呈現(xiàn)高度負(fù)相關(guān)性;第二,刺激經(jīng)濟增長的貨幣政策和財政政策將作用于企業(yè)投資、基礎(chǔ)設(shè)施投資和個人投資活動上,因此將拉動貴金屬、能源、有色金屬和黑色金屬的實際消費需求和投資需求。
黃金白銀的上漲和QE3的推出有什么樣的內(nèi)在關(guān)系,還是沒關(guān)系?
王駿:黃金白銀的上漲和QE3的推出有密不可分的聯(lián)系,從美國QE1和QE2對貴金屬市場的影響來看,黃金白銀在前兩輪量化寬松后出現(xiàn)大幅上漲,其中,黃金的漲幅是巨大的,因為黃金的避險、保值屬性更加明顯,而白銀除了金融屬性外還有工業(yè)方面的產(chǎn)業(yè)屬性。因此,第一是通過黃金白銀計價貨幣——美元的漲跌引起金銀價格變化;第二,刺激經(jīng)濟增長引起機構(gòu)與個人的投資活動增加,拉動貴金屬的實際消費需求和投資需求。
QE3對投資者來說,給出了哪些投資機會?
王駿:由于美國QE1和QE2推出后的結(jié)果告訴我們,大宗商品市場價格和股票市場將出現(xiàn)大幅上漲,也就是讓投資者意識到QE3的推出,也將對9月下半月及今后的商品價格產(chǎn)生利多作用,因此,投資者可以根據(jù)自己的風(fēng)險偏好來投資于不同的期貨品種,如農(nóng)產(chǎn)品、貴金屬、有色金屬等,也可以投資股票、基金或期貨等不同投資工具。
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