洛陽(yáng)鉬業(yè)中簽率僅0.447% 投行擔(dān)憂(yōu)IPO重啟僅是特例
"比原定時(shí)間稍晚。"針對(duì)9月24日晚重啟的IPO發(fā)審會(huì)程序，一位接近證監(jiān)會(huì)人士告訴記者。
"空缺兩個(gè)月后再度開(kāi)審的IPO，我們更關(guān)心的是下一單發(fā)審會(huì)的上會(huì)時(shí)間，還是擔(dān)憂(yōu)這次的一單也僅是審核"特例"。"北京某投行負(fù)責(zé)人25日表示。
24日晚，在缺席近2個(gè)月后，證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站一紙公告宣告IPO發(fā)審程序重啟。公告顯示，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委今年第66次工作會(huì)議9月28日舉行，將對(duì)北京中礦環(huán)保和上海昊海生物進(jìn)行審核。上一次發(fā)審會(huì)還需追溯到7月31日，此后IPO發(fā)審會(huì)便進(jìn)入停滯狀態(tài)。
"IPO并沒(méi)有暫停，只是節(jié)奏放緩。"上述知情人士強(qiáng)調(diào)，對(duì)于近兩個(gè)月的發(fā)審會(huì)空窗期，其表示并不意味著IPO的停滯，"即使IPO審核的上游階段有所延緩，但發(fā)行批文并沒(méi)間斷。二級(jí)市場(chǎng)與IPO的發(fā)行情況并沒(méi)直接關(guān)聯(lián)，頂多只是心理層面的聯(lián)系。"
IPO發(fā)審會(huì)重啟是否意味著審核程序回歸正常節(jié)奏？中小板及主板發(fā)審會(huì)是否也會(huì)隨之重啟？
的確，IPO審核前的另一程序預(yù)披露至今已兩個(gè)半月未有任何新公司加入。
發(fā)審會(huì)空擋兩月的三主因
"空擋期與市場(chǎng)維穩(wěn)的關(guān)聯(lián)并不是最大。"早在8月底，上述接近監(jiān)管層人士便坦言，外界聲音至多能放緩發(fā)行節(jié)奏、影響一些融資額巨大的大盤(pán)股發(fā)行過(guò)程，但對(duì)于中小公司IPO審核暫停并無(wú)直接關(guān)聯(lián)。
相比之下，另兩大主因或才是關(guān)鍵。
"應(yīng)分為兩個(gè)不同的階段看。"上述知情人士向記者解釋?zhuān)谄淇磥?lái)，第一階段是從7月中旬到8月中上旬。
"這一階段審核暫停是因?yàn)樗袛M上市公司都需要補(bǔ)充中報(bào)，審核程序自然難以進(jìn)行。"該人士表示。
2012年實(shí)行新的新股發(fā)行制度，有關(guān)審核階段對(duì)于材料報(bào)送要求和預(yù)披要求的新規(guī)定，也使得該時(shí)段新股審核節(jié)奏明顯放緩。
另一特殊原因便是監(jiān)管部門(mén)的人事調(diào)整，該階段集中在8月到9月中旬。
7月底，第三屆創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委委員任期將滿(mǎn)，證監(jiān)會(huì)公示擬選聘的第四屆委員候選名單，8月28日，第四屆創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委成立。與上一屆相比，新一屆創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委在結(jié)構(gòu)上變化較大，35名委員中續(xù)聘僅13名，更換22名。
"上屆創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委任期內(nèi)發(fā)生多起審核事故，故換屆時(shí)，其常規(guī)審查就更謹(jǐn)慎，隨著新一屆發(fā)審委的成立，創(chuàng)業(yè)板IPO審核重啟也是必然的。"上述知情人表示。
不過(guò)，對(duì)IPO發(fā)審會(huì)暫停影響最大的或并非人事變動(dòng)，而是7月初便開(kāi)始策劃，9月中旬前實(shí)施的證監(jiān)會(huì)干部分工分管范圍的調(diào)整。
與IPO直接相關(guān)的部門(mén)，包括發(fā)行部、創(chuàng)業(yè)板部以及上市部等，主管領(lǐng)導(dǎo)皆發(fā)生重大變化。證監(jiān)會(huì)副主席姚剛被調(diào)任主管發(fā)行部、創(chuàng)業(yè)板部、人教部。
"各部門(mén)人事調(diào)整，相關(guān)業(yè)務(wù)放緩是必然的，稍做調(diào)整后，還是會(huì)逐漸步入正軌。"上述知情人士認(rèn)為。
下半年節(jié)奏難突破
經(jīng)歷人士變動(dòng)和適應(yīng)新規(guī)則后，回到正軌的IPO發(fā)審程序，要達(dá)到往年同期的正常發(fā)行節(jié)奏，在今年內(nèi)則難有突破。
"IPO暫停的兩個(gè)月，我們做項(xiàng)目的部門(mén)，是最受煎熬的。"上述北京某投行負(fù)責(zé)人坦言，雖然IPO發(fā)審會(huì)大門(mén)重啟，但實(shí)際上并未緩解這種"焦慮"心態(tài)。
"今年發(fā)行節(jié)奏緩慢，而且發(fā)的都是中小項(xiàng)目，大盤(pán)股依然未有放行機(jī)會(huì)。"上述以做大項(xiàng)目為主的投行負(fù)責(zé)人士透露，因?yàn)?/SPAN>IPO的項(xiàng)目費(fèi)用幾乎都為上市發(fā)行后結(jié)算。
承銷(xiāo)費(fèi)用往往和最終融資規(guī)模掛鉤，去年底以來(lái)，數(shù)家原定近200億的IPO項(xiàng)目被降至50億以?xún)?nèi)，加之?dāng)?shù)家大盤(pán)股過(guò)會(huì)而不發(fā)，保薦和承銷(xiāo)費(fèi)用皆難以結(jié)算，這已使投行人士的"金領(lǐng)"地位岌岌可危。
"我們更關(guān)注下一次發(fā)審會(huì)具體召開(kāi)時(shí)間。"該投行負(fù)責(zé)人表示，目前來(lái)看，無(wú)論是中報(bào)披露期還是監(jiān)管層人事分工調(diào)整皆告一段落，但依然擔(dān)心IPO會(huì)因別的不可見(jiàn)原因停滯，"希望2008年中的那次IPO暫停別再重演。"
"IPO目前不會(huì)暫停。"上述接近監(jiān)管層人士向記者強(qiáng)調(diào)，"監(jiān)管層還是認(rèn)為IPO發(fā)行帶給二級(jí)市場(chǎng)的直接沖擊不大，更大的只是心理影響，IPO發(fā)行速度和規(guī)模可能受控，但不足以停滯其進(jìn)行。"
除國(guó)慶假期等因素，距離年底僅兩個(gè)月余，IPO發(fā)行節(jié)奏將在2012年繼續(xù)保持"暫緩"之態(tài)是可以預(yù)見(jiàn)的。
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