長假臨近 銅價再陷膠著
美聯儲推出QE3后,銅價并沒有繼續大幅上漲,而是展開振蕩整理走勢。銅價之所以出現這種走勢,一方面是由于銅價在經歷6月到8月長達3個月的振蕩后,已經對寬松政策預期做出較大的消化;另一方面是在銅下游需求沒有得到特別改善的背景下,下游對高銅價還有一個消化的過程。國慶長假臨近,投資者觀望心態也讓這種糾結振蕩走勢得以延續。
寬松政策仍在主導銅價
繼歐洲央行推出無限量沖銷式購債計劃后,美聯儲推出無期限、無總量限制版的QE3,日本央行額外增加10萬億日元的量化寬松,顯示出主要經濟體貨幣政策寬松已經成為共識。四大經濟體中的美國、日本和歐洲均已經采取大規模的量化寬松政策,而中國貨幣政策卻遲遲未有太大動作,8月份以來盡管市場普遍預期央行會進一步降準,但等來的卻是央行持續的逆回購政策,顯示出中國央行較為謹慎。為穩定經濟增長,“十八大”前后中國貨幣政策進一步寬松可能性較大,這對銅價來說將是有利支撐。
下游需要時間適應高銅價
自9月中旬銅價上漲到58000元/噸以上后,長江有色現貨銅貼水幅度明顯擴大,顯示出現貨跟漲動力不足。盡管隨后期現套利盤把現貨貼水幅度拉低,但當前現貨依舊維持小幅貼水,而國慶節前貼水幅度還在擴大,26日貼水幅度達到400元/噸,表明下游對高銅價較為謹慎。
從中國官方制造業PMI與上期所銅庫存走勢對比圖來看,8月份中國制造業PMI跌破50關口,制造業萎縮,暗示銅需求前景暗淡,上期所銅庫存重回升勢。銅價快速上漲后需經過下游消費的確認,一旦需求改善幅度不如預期,那么銅價仍不免振蕩回落。
兩市比價持續走低有利于出口
進入9月份以來,滬倫兩市銅比價持續走低,由7.33下降至7.19,3個月銅噸進口虧損幅度由1200元/噸左右上升到2500元/噸左右,這不利于進口,有利于出口。這一方面是由于中國對倫銅庫存的拉動力減弱,另一方面是8月初財政部關于銅企業出口稅費調整將降低銅出口費用。在當前比價下,中國精煉銅出口量有望大幅增加,這會限制倫銅的漲幅,甚至成為打壓倫銅的重要拋盤。
綜合來看,主要經濟體輪番推出量化寬松政策后,投資者對經濟復蘇的預期提振銅價,但隨著銅價快速上漲,國內下游消費并沒有太多改善,下游畏懼高銅價的心理依然存在,現貨銅保持貼水狀態,滬倫兩市銅比價不斷走低,有利于出口,而中國精煉銅出口量大幅增加反過來將限制倫銅價格的進一步上漲。國慶長假臨近,投資者謹慎觀望的情緒較重,當前銅價才陷入這種振蕩整理格局。我們認為,節前銅價難有大幅波動,維持在58500-60000元/噸之間振蕩的可能性較大,操作上建議觀望或者以短線交易為主。
有色金屬生產商、供應商:中鎢在線科技有限公司
詳情查閱:http://www。chinatungsten。com
訂購電話:0592-5129696 短信咨詢:15880262591
電子郵件:sales@chinatungsten。com
手機網站:3G版:http://3g。chinatungsten。com
WML版:http://m。chinatungsten。com
免責聲明:上文僅代表作者或發布者觀點,與本站無關。本站并無義務對其原創性及內容加以證實。對本文全部或者部分內容(文字或圖片)的真實性、完整性本站不作任何保證或承諾,請讀者參考時自行核實相關內容。本站制作、轉載、同意會員發布上述內容僅出于傳遞更多信息之目的,但不表明本站認可、同意或贊同其觀點。上述內容僅供參考,不構成投資決策之建議;投資者據此操作,風險自擔。如對上述內容有任何異議,請聯系相關作者或與本站站長聯系,本站將盡可能協助處理有關事宜。謝謝訪問與合作! 中鎢在線采集制作。
|