十月看好有色金屬、公用事業(yè)
九月A股并未凸顯明顯的動(dòng)量效應(yīng)，前期強(qiáng)勢(shì)股未能產(chǎn)生超額回報(bào)。十月，動(dòng)量模型將看好有色金屬和公用事業(yè)行業(yè)。此外金融服務(wù)和家用電器也值得關(guān)注。
擇時(shí)：依然偏空等待
九月A股雖然依靠最后兩個(gè)交易日實(shí)現(xiàn)了大逆轉(zhuǎn)，但是我們采用的每月更新一次的長(zhǎng)線均線擇時(shí)模型和股債選擇模型依然看空股市，選擇空倉(cāng)等待。
長(zhǎng)線均線模型方面，自2011年5月末發(fā)出看空信號(hào)以來(lái)，此模型幾乎一直維持著偏空的狀態(tài)，唯一的例外則是在今年5月末轉(zhuǎn)為“偏多”，不過(guò)隨后6月上證指數(shù)的下跌則使得此模型再次轉(zhuǎn)為“偏空”，這意味著從2011年5月末迄今，此模型的虧損就只是今年6月的下跌6.19%，而同期上證指數(shù)的跌幅卻是23.96%。
至于股債選擇模型也是類似，同樣自2011年5月末從股票資產(chǎn)轉(zhuǎn)為企業(yè)債資產(chǎn)，此后除了今年三至五月轉(zhuǎn)為持股外，大多數(shù)時(shí)間堅(jiān)定不移地持有企業(yè)債，不但規(guī)避了股市的損失，還獲得了企業(yè)債的收益。模型顯示，十月將依然持有企業(yè)債，仍未到轉(zhuǎn)至股票資產(chǎn)的時(shí)候。
當(dāng)然，上述兩個(gè)模型關(guān)注的都是長(zhǎng)期趨勢(shì)，追求的是能持續(xù)一兩年的長(zhǎng)線行情，所以對(duì)于短線投資者，不妨關(guān)注《贏家》疊封面的短線海龜模型信號(hào)。
動(dòng)量模型：有色金屬、公用事業(yè)
上月末，量化行業(yè)選擇推薦的是食品飲料+公用事業(yè)的行業(yè)組合。從九月表現(xiàn)來(lái)看，食品飲料表現(xiàn)優(yōu)異，上漲4.51%，在申萬(wàn)23個(gè)一級(jí)行業(yè)指數(shù)中排名第四，相比行業(yè)平均2.04%的漲幅產(chǎn)生2.47個(gè)百分點(diǎn)的超額收益。很遺憾，另一個(gè)公用事業(yè)行業(yè)卻表現(xiàn)糟糕，在這樣的市場(chǎng)中依然下跌，跌幅為1.32%，超額收益為-3.36個(gè)百分點(diǎn)。整個(gè)組合合計(jì)上漲1.60%，產(chǎn)生-0.44個(gè)百分點(diǎn)的超額回報(bào)。不過(guò)，過(guò)去12個(gè)月，模型總體表現(xiàn)依然不俗，產(chǎn)生了18.15個(gè)百分點(diǎn)的超額回報(bào)。根據(jù)模型，下月將看好有色金屬和公用事業(yè)兩個(gè)行業(yè)。
季節(jié)模型：金融服務(wù)、家用電器
上月，根據(jù)季節(jié)模型，本報(bào)推薦了有色金屬和機(jī)械設(shè)備兩個(gè)行業(yè)。
從過(guò)去一個(gè)月的表現(xiàn)來(lái)看，有色金屬繼續(xù)其在每年九月的歷史性強(qiáng)勢(shì)，九月上漲9.703%，在申萬(wàn)23個(gè)一級(jí)行業(yè)指數(shù)中排名第一，相比所有行業(yè)2.038%的漲幅產(chǎn)生7.665個(gè)百分點(diǎn)的超額收益。不過(guò)，機(jī)械設(shè)備行業(yè)則表現(xiàn)稍遜，僅上漲0.826%，在23個(gè)行業(yè)中排名第14位，超額收益為-1.212個(gè)百分點(diǎn)。
這兩個(gè)行業(yè)合計(jì)上漲5.2645%，合計(jì)產(chǎn)生3.2265個(gè)百分點(diǎn)的超額收益。根據(jù)季節(jié)模型，十月建議投資者關(guān)注金融服務(wù)和家用電器兩個(gè)行業(yè)。
從過(guò)去12年歷史來(lái)看，金融服務(wù)在10月有三分之二的幾率跑贏行業(yè)平均水平，其中2001年跑贏10.58個(gè)百分點(diǎn)，2007年跑贏20.22個(gè)百分點(diǎn)，而2005年、2006年和2011年也跑贏超過(guò)4個(gè)百分點(diǎn)。12年平均跑贏3.6個(gè)百分點(diǎn)。
至于家用電器，勝率相對(duì)較低，僅50%的幾率跑贏行業(yè)平均水平，且跑贏的幅度也不過(guò)1.54個(gè)百分點(diǎn)。無(wú)論是從勝率還是幅度來(lái)看，相比其他月份的結(jié)節(jié)性行業(yè)，相對(duì)要差一點(diǎn)�！ �
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