有色金屬行業：等待需求回升或政策明示
宏觀與流動性：美國失業率改善，9月份非農就業人數增加114，000人，失業率從8月份的8.1%降至7.8%。美國9月ISM制造業指數回升至51.5，預期為49.7，8月為49.6；ISM非制造業PMI為55.1，高于8月份的53.7。房地產市場穩步復蘇。GDP等指標不佳。第二次修正后，歐元區GDP較第一季度萎縮0.2%。歐元區9月份制造業PMI為46.1，8月份為45.1。主要受德國PMI回升帶動。德國批準ESM，歐洲穩定機制成行。希臘救助談判未果。西班牙信用評級再遭調降，但2013預算獲認同，國債拍賣成功，申援仍未成行。中國PMI回升。
西班牙10年期公債收益率在6%以下徘徊。德國與美國國債收益率略有提升。美元指數下跌了0.75%。WTI油價下挫2.31%。
基本金屬價格小幅上升。美元指數回落，同時市場風險情緒提升，提振基本金屬價格，但市場對金屬需求仍較擔憂。最終，LMEX指數上漲0.54%，其中LME銅期貨上漲了90美元（1.10%）。
黃金價格持續上漲，鉑價漲勢更勝。流動性泛濫及美元指數回落令黃金等貴金屬受益。黃金ETF的持倉量再增加78萬盎司。南非礦企罷工、沖突不斷再促鉑價走高。
小金屬價格多重回跌勢。上周，鎢價格企穩。國內外鉬價再度下挫，釩價、鈷價、鈦價回落。僅有鍺價小幅上揚。氧化鑭、氧化鐠等多種稀土氧化物價格延續跌勢。
黃金板塊回落。節前最后一周，監管層頻發積極信號，同時十八大即將召開，大盤獲得支撐而反彈了4.28%。有色金屬板塊受大盤帶動上漲1.80%。在各個板塊之中，黃金板塊受獲利了結影響，下跌了0.68%，其他板塊均上揚，如鉛鋅板塊上漲2.62%，銅板塊上漲了2.25%，金屬新材料板塊和小金屬表現最好，分別上漲了4.54%和3.62%，鋁和磁性材料板分別上揚了0.96%和2.16%。
本周國際市場的主要經濟數據及事件：西班牙尋求救助的進展及條件，各國貿易數據，美國經濟數據及其對QE3規模的預示和對市場情緒的影響。
投資觀點。政局穩定，政策樂觀，市場估值回升。維持有色金屬行業“優于大市”評級，但需等待金屬需求回升或政策明示，關注：一，基本金屬公司中彈性較大、外生增長前景較好的公司如銅陵有色、馳宏鋅鍺等；二，黃金股重點關注業績較好、同時具有外生性增長機會的公司，如中金黃金、豫光金鉛；三，高強輕合金材料領域，關注利源鋁業。
風險提示：歐債危機惡化，國內經濟持續低迷，金屬需求恢復緩慢等�！ �
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