鐵礦石盛況難再 澳元理財產(chǎn)品暗藏兩枚地雷
10月9日，澳元/美元維持在1.023的點(diǎn)位震蕩。國慶長假期間，澳大利亞聯(lián)儲宣布降息25個基點(diǎn)，近一步打壓了澳元的表現(xiàn)。事實上，作為典型的商品貨幣代表，曾經(jīng)堅挺的澳元早已被眾多機(jī)構(gòu)看空。
上海一家外資行個人銀行部負(fù)責(zé)人表示，從根本上說，鐵礦石等資源是澳大利亞的經(jīng)濟(jì)支柱，前兩年受益于中國等新興市場強(qiáng)大需求，鐵礦石價格一路飆升，而現(xiàn)在中國等市場鋼鐵產(chǎn)能嚴(yán)重過剩、經(jīng)濟(jì)低迷使得鐵礦石價格輝煌不再，進(jìn)而拖累了澳元。
作為高息貨幣，澳元一向是理財市場熱門的外幣品種，僅今年1-9月就有420款澳元理財產(chǎn)品發(fā)行。上述外資行負(fù)責(zé)人提醒，現(xiàn)在投資澳元理財產(chǎn)品需提防未達(dá)到預(yù)期收益、到期貶值等風(fēng)險。
鐵礦石拖累澳元
在國際匯市上，與美元、瑞郎等傳統(tǒng)避險貨幣相對應(yīng)，澳元因過度依賴鐵礦石等商品出口，被稱為商品貨幣。澳元還是高息貨幣，波幅也相當(dāng)大。
以今年的走勢為例，澳元/美元曾在2月底達(dá)到1.0856的高點(diǎn)，隨后一路下跌，并在6月1日創(chuàng)0.9579的低點(diǎn)，跌幅高達(dá)11.76%。隨后震蕩反彈，截至目前反彈幅度達(dá)6.81%。
澳元兌人民幣情況類似。中國外匯交易中心公布的中間價顯示，2月底時，1澳大利亞元對人民幣6.7708元，6月初跌至6.1399，10月9日反彈至6.4910。
上述外資行人士分析，造成上半年澳元持續(xù)走軟的因素主要有兩個方面，首先是鐵礦石價格持續(xù)下跌沖擊。Mysteel網(wǎng)信息顯示，10月8日，進(jìn)口礦指數(shù)為115.2，比去年同期下降34.17%。澳元與鐵礦石關(guān)聯(lián)的類似狀況，在2008年大宗商品暴跌時期也曾發(fā)生，當(dāng)時澳元/美元在1個月左右時間里，暴跌了將近40%至0.6004。
其次是澳大利亞降息的影響。10月2日，澳洲聯(lián)儲宣布次日起降息25個基點(diǎn)，當(dāng)天澳元/美元跌幅達(dá)1.0429%。
“短期來看，澳元/美元在目前的點(diǎn)位暫時可以維持，我們的判斷是6個月內(nèi)會回落到1甚至是1以下。”上述外資行人士說。
6%以上預(yù)期收益不再
財匯資訊統(tǒng)計顯示，今年1-9月，共有420款澳元理財產(chǎn)品發(fā)行，月均47款左右，是外幣理財主力。僅9月就發(fā)行32款，發(fā)行銀行以交行、招行、浦發(fā)、建行為主。
作為高息貨幣，澳元產(chǎn)品的收益看上去相當(dāng)吸引人。今年2-4月發(fā)行的1年期以內(nèi)產(chǎn)品中，預(yù)期最高收益達(dá)7%以上的產(chǎn)品比比皆是，其中最高的是匯豐銀行澳元結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，期限3個月，預(yù)期收益最高9.3%。
但這一情況隨著6月5日澳洲聯(lián)儲將利率降低25個基點(diǎn)至3.50%，應(yīng)聲回落。9月的最新產(chǎn)品中，預(yù)期收益率最高是招行發(fā)行的3月期產(chǎn)品，達(dá)5.1%，1年期以內(nèi)的產(chǎn)品預(yù)期收益多在4%以下。
一旦澳元未來繼續(xù)走弱，對理財市場也會造成不小影響。首先是對于掛鉤匯率的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品不利。今年以來的澳元產(chǎn)品中，共有86款屬于結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，以掛鉤利率和匯率為主。澳元的波動讓這些產(chǎn)品的預(yù)期收益最終能否實現(xiàn)更難判斷。
其次是到期貶值風(fēng)險，歐元就是前車之鑒。受累歐債危機(jī)，目前歐元對人民幣中間價為8.1885元，較一年前下降5.14%。當(dāng)時，歐元半年至1年期的理財產(chǎn)品預(yù)期最高收益為5%以下，所以產(chǎn)品到期后投資者的本金可能僅獲微弱增值，甚至貶值。
對此，玫瑰石顧問公司董事謝國忠的建議是，賣出澳元，尤其是原先持有澳元相關(guān)資產(chǎn)的(譬如房地產(chǎn))。
如果一定要持有澳元，上述外資行人士的建議是，選擇對沖貶值的工具，比如轉(zhuǎn)換成其他強(qiáng)勢貨幣的產(chǎn)品，或結(jié)構(gòu)性票據(jù)產(chǎn)品，“對于結(jié)構(gòu)性票據(jù)產(chǎn)品，應(yīng)選擇澳元在既定的上下波動區(qū)間內(nèi)都可獲得收益，且區(qū)間幅度較大的設(shè)計，這樣就可以降低貨幣貶值帶來的損失。”
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