有色金屬行業：堅信黃金將遠超預期
一周金屬價格
本周基本金屬全面下跌。LME銅下跌1.69%,LME鋁下跌5.72%,LME鉛下跌6.07%,LME鋅下跌6.87%,LME鎳下跌6.33%,LME錫下跌4.34%。倫敦金下跌1.49%,美元指數上漲0.47%。稀土方面,碳酸稀土(44%REO)下跌2.46%至于47600元/噸;氧化鐠釹(Nd2O375%)大跌10.95%至301000元/噸,氧化鏑(99%)大跌16.79%至2972.5元/公斤。海綿鈦持平于67,000元/噸。鎢精礦(WO365%)持平于106,000元/噸。APT持平于161,000元/噸。金屬鍺持平于11000元/公斤。銻價持平于71750元/噸。澳洲鋯英砂持平于16,300元/噸。鉬精礦下跌2.05%至1,435元/噸。電解錳下跌1.59至12400元/噸。新材料方面,燒結釹鐵硼(N35)下跌2元至163元/公斤。湖南地區UK14硬質合金坯料出廠單價維持在665元/公斤。
行業周觀點:
基本金屬:維持一個波段操作的策略,主導因素轉向,至少半年內價格沒有向下空間,以銅陵為代表的個股跌至60日均線附近合適買入。操作上朝資源股傾斜。銅陵有色、西部資源、錫業股份。
黃金及貴金屬:堅定繼續推薦,逢調整堅決買入,小回調小買大回調大買。
黃金股得到市場一致認可,向下既有估值安全邊際又有金價向上刺激。我們自6月份以來逐漸升溫的推薦終于開花結果。對于黃金股的操作,我們仍然向上看20-30%的空間,市場處于回補黃金的前期階段,小回調小買,大回調大買。我們重申建議當下階段在有色股中首配黃金股的配置水平。按照對金價的業績彈性,排序山東黃金、中金黃金、辰州礦業。
稀有小金屬:稀土中性。稀土板塊超跌,長期意思不大,但短期因超跌可隨市場反彈。標的為包鋼稀土、中色股份、廣晟有色、廈門鎢業。小金屬先等,資源稀缺的小金屬反彈如能延續,反彈中期應當表現。流動性寬松導致的價格上升首先將反映在有期貨市場定價的黃金、基本金屬等,而流動性寬松如果達到一定程度后,在黃金、基本金屬上漲后,資源稀缺的小金屬價格也將開始上漲。操作上選擇儲量稀有,供給收縮彈性大的品種。包括銻、鎢,辰州礦業、廈門鎢業、錫業股份。
有色金屬新材料:長期投資資金建議買入利源鋁業。有的不建議動,長期堅定看好,有色從當前階段而言,具備漲價能力的唯有加工類中有壁壘的個股,即我們始終推薦的新材料個股。繼續自下而上的角度尋找開始進入迅速增長期的個股。銀河磁體需要等待壁壘新業務熱壓磁體結果,建議此時點不要介入。另外繼續看好高端鋁加工材代表利源鋁業,上半年利潤52%增長,毛利率提升2-3%,完全可以提高配置水平。且其小非減持接近尾聲且業績持續高增長。紅宇新材15元-16元一線可以買入,市場一直預測較高。
投資組合建議:繼續堅定看多!黃金價格將遠超大家預期,黃金股仍有20-30%空間,金價先看1880美元,年底附近看新高,因這次QE3將一直持續到美國經濟徹底復蘇失業率下滑至6%左右,全球流動性的進一步泛濫可期,美日歐英,包括巴西等在內的新興經濟體都將再次打響貨幣戰爭第三季,重申推薦黃金、基本金屬中的銅錫。
10月推薦配置:利源鋁業(30%)、辰州礦業(20%)、中金黃金(25%)、山東黃金(25%)。
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