有色金屬:地方政府收儲行為有所擴大
上周(截至2012年10月12日)世界銀行以及IMF紛紛下調中國經濟增長預期,同期IMF亦唱空歐元區和日本等主要經濟體,金屬市場承壓調整并大幅回吐了前期的漲幅。近期中國將陸續公布9月經濟運行數據,市場可能會略偏謹慎。上周稀土價格全線跳水,我們認為市場需求遲遲不見好轉以及海外稀土礦復產是主要誘因。近期繼云南后,亦有報道稱江西省將著手收儲,在金屬價格遲遲不見起色的背景下,政府出面收儲將會對短期價格產生一定的利好,但價格的復蘇根本上還須由“市場決定”。上周湖南省加入了稀土整合的行列,湖南省稀土產業集團組建方案獲湖南省政府原則同意。目前貴金屬和基本金屬中我們相對看好山東黃金和中金嶺南;金屬新材料和稀有金屬公司中,相對看好廈門鎢業和東方鋯業。
支撐評級的要點
LME金屬整體回吐漲幅,國內外金價均回調。上周LME鋅價格領跌7.1%,鎳、鉛、鋁、錫及銅分別下跌6.73%、6.71%、5.59%、4.70%以及1.97%。同期國內金屬價格繼續調整,鎳、錫價格分別上漲2.28%以及1.57%。上周國內外金價也全都收跌,國外金價下跌0.97%,國內金價下跌0.48%。
世行和IMF唱空我國經濟增長前景。10月8日世界銀行下調中國2012年經濟增長預期(從8.2%下調至7.7%);9日IMF同樣將2012年中國GDP成長預估值從8.0%下調至7.8%(IMF對歐元區、英國及日本經濟增速也持悲觀的態度)。同期市場并未因ESM成立而緩解對歐洲經濟的擔憂。因此總的來說市場承壓較重,工業金屬價格也大幅回落。
江西省將對銅鎢稀土等進行收儲。據中證網報道,為促進江西省工業和外貿出口平穩較快發展,江西省政府決定建立全省工業和外貿促生產保增長協調機制,重點做好包括“對省內國有企業生產的銅、鎢和稀土等戰略性資源產品進行收儲”在內的八項工作。這是繼云南省之后,國內第二個對有色金屬、稀土等品種進行收儲的省份。
LME金屬庫存增減互相,國內鉛庫存大幅增加。上周LME金屬中鎳、銅和鋅庫存分別增加1.86%、1.49%和0.29%;鉛、錫和鋁庫存下降4.90%、0.65%和0.45%。同期國內交易所鉛庫存大幅增加21.15%。
稀土價格大幅下挫。上周稀有金屬市場表現一般,國內錳、銦和鈷價格分別下跌1.40%、1.39%以及0.44%;同期鎢精礦是僅有的價格上漲的品種,較上周上揚1.43%。同期稀土市場表現慘淡,輕稀土、中重稀土以及稀土釹鐵硼磁體無一幸免,且跌幅較上周進一步擴大(氧化鏑大跌17.40%,氧化鐠釹以及金屬鑭也分別下跌11.36%以及9.63%),我們認為需求疲軟和海外礦山投產是近期稀土價格走軟的主要原因。
湖南省稀土產業集團組建方案獲批。近日湖南省政府已原則同意《湖南省稀土產業集團有限公司組建方案》,首期注冊資本3億元,公司性質為國有控股有限公司,其中國有企業持股51%,民營企業持股49%,民營企業中科力遠(未有評級)持股的30%。
上周有色金屬板塊回落1.29%,跑輸大市(滬深300指數小幅上漲0.50%)。部分磁性材料類企業表現較好,黃金、鎢和鍺等企業股價表現相對落后。
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