有色金屬行業:市場情緒恐慌蔓延 拖累金屬市場
歐盟峰會成果寥寥,金屬市場承壓暴跌。周五由于歐盟峰會達成協議效果不盡如人意,加之對美國財政懸崖和總統競選的擔憂,市場恐慌情緒大增,金屬市場承壓暴跌。上周LME三月期銅、鋁、鉛、鋅、錫和COMEX黃金分別下跌1.41%、1.20%、0.75%、2.58%、0.19%、0.73%和1.87%。滬銅現貨升水210元/噸。倫銅注銷倉單明顯下滑,拋貨行為增加,單周LME銅庫存增加8.37%。
上周,SPDR黃金持倉量下滑6.33噸至1334.19噸。美聯儲周四凌晨將公布10月利率決議,而德拉吉將于周三參加德國聯邦眾議會的聽證會,對OMT計劃做進一步闡述。另外,加拿大、瑞典、新西蘭央行也將公布最新利率決議。
銅板帶箔企業開工率環比持平,鋅冶煉開工率持續回升。1.9月銅板帶箔企業平均開工率在57.53%,與8月基本持平。2.本周國產氧化鋁主流成交價格運行于2530-2630元/噸,鋁廠噸鋁平均虧損額度擴大至400元/噸之上。3.近期對國內41家鋅冶煉企業9月份生產情況進行調研,涉及總產能559萬噸,其中閑置產能共15萬噸。9月份調研總產量為31.09萬噸,較8月環比上升5.65%,繼8月份之后開工率再度上升。
稀土市場整體疲軟,鎢銻鉬三市報價穩定。1、截止10月18日,氧化鐠釹28-30萬元/噸,下跌1萬元/噸;3N氧化鏑240-280萬元/噸,下跌40萬元/噸;鏑鐵270-300萬元/噸,下跌30萬元./噸;3N氧化鋱430-450萬元/噸,下跌10萬元/噸;燒結釹鐵硼(N35)報價155元/公斤,下跌10元/公斤。2、本周銻錠價格小幅下跌2號銻錠多在72500元/噸,1號銻錠在73500元/噸附近,冷水江地區不帶票銻價多在62500-63500元/噸左右。3、65%以上黑鎢精礦市場主流報10.3-10.6萬元/噸,65%以上白鎢精礦市場主流報10.1-10.3萬元/噸。4、本周鉬鐵主流報價為9.9-10.2萬元/噸,45%鉬精礦主流報價為1460-1480元/噸度,51%氧化鉬報價為1560-1580元/噸度。
投資建議:基于QE規?赡艿臄U大帶來貨幣流動性指標進一步好轉提示板塊配置機會:周五大跌依舊不影響我們對未來三個月內黃金價格的樂觀判斷。趨勢上來看,美聯儲為確保更強勁的復蘇絕不會早于市場預期的結束寬松的貨幣政策,這將將支撐以黃金為首的板塊繼續上行。未來板塊的催化劑在于——隨時有可能出現的QE擴大購買規模以及伴隨金價上行改變投資者原先對金價不利的擔憂預期。個股選擇上,依次推薦山東黃金、中金黃金、辰州礦業;我們的期銅模型顯示,貨幣流動性因素回暖預示四季度以銅為首的工業金屬有望延續反彈。盡管目前QE3推出的經濟基本面弱于QE2,但基于市場風險偏好的改善有漸進發酵和未來QE仍有規模擴大可能的判斷,我們認為未來三個月以銅為代表的工業金屬仍有表現機會,建議考慮銅陵有色、錫業股份、馳宏鋅鍺等彈性個股。小金屬方面,風險釋放后可配置優勢資源的優質龍頭(中科三環、廈門鎢業)!
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