新股發(fā)行頻現(xiàn)“有形之手”
根據(jù)監(jiān)管部門的安排，10月份只有一只新股發(fā)行，這家幸運的公司便是浙江世寶。浙江世寶受到關(guān)注的原因還不僅如此，其計劃融資額或“被縮水”九成更是吸引了市場的眼球。如果成為事實，那么，浙江世寶將是近期繼洛陽鉬業(yè)之后又一只“瘦身”發(fā)行的新股。
洛陽鉬業(yè)IPO時，擬發(fā)行不超過5 .42億股，募資36.46億元，折算發(fā)行價格為6.73元。然而，人算不如天算，最終只以3元的價格發(fā)行2億股，募資6億元，實際融資額只有計劃的1/6，其結(jié)果亦讓市場大跌眼鏡。如此格局，港股價格、監(jiān)管層下狠手救市等被解讀為主要原因。
如果浙江世寶融資真的縮水九成，那么其募集資金不過區(qū)區(qū)5000萬元。而其欲投資的“汽車液壓助力轉(zhuǎn)向器擴產(chǎn)項目”、“汽車零部件精密鑄件及加工建設(shè)項目”等項目需要資金5.1億元。也就是說，5000萬元的融資，甚至連一個募投項目都無法完成。即使浙江世寶因為成功發(fā)行新股而躋身于資本市場了，但其上市融資的行為卻沒有任何的意義。
洛陽鉬業(yè)因為“瘦身”發(fā)行，其新股遭遇市場的暴炒。掛牌首日，洛陽鉬業(yè)即以221%的漲幅報收，9.63元的收盤價格遠遠高于當(dāng)初被打折的3元發(fā)行價格，換手率亦高達87.52%。第二個交易日，該股再接再厲強勢漲停，“財富效應(yīng)”十分明顯。毫無疑問，如果浙江世寶與洛陽鉬業(yè)一樣被強制“瘦身”，同樣可能招致市場的強烈追捧而遭到暴炒。
洛陽鉬業(yè)為何會“瘦身”發(fā)行，監(jiān)管部門、發(fā)行人等都沒有給出令人信服的解釋，但發(fā)行規(guī)模與融資額出現(xiàn)如此幅度的縮水，顯然不是發(fā)行人與保薦機構(gòu)所愿意的。也就是說，洛陽鉬業(yè)的新股發(fā)行，背后存在“有形之手”在進行調(diào)控，而浙江世寶亦如此。
2009年IPO重啟之后，新股發(fā)行基本遵循“市場化發(fā)行”的原則。在監(jiān)管部門看來，無論新股發(fā)行價格多貴，發(fā)行市盈率多高，都是“市場化”的結(jié)果。但在行政審批制的背景下，所謂的“市場化發(fā)行”，只不過是“偽市場化”而已，A股市場新股發(fā)行離真正的市場化，顯然還有很遠的距離。
今年A股再次“熊霸全球”，市場亦發(fā)出了暫停新股發(fā)行的呼聲，監(jiān)管部門雖然聲稱“新股發(fā)行規(guī)模和節(jié)奏主要還是依靠市場供求機制進行自我調(diào)節(jié)”，但另一方面，預(yù)披露、發(fā)審會、核準發(fā)行批文等新股發(fā)行的三道主要關(guān)口全部出現(xiàn)了“空窗期”。顯然，這不是偶然的，其中人為的痕跡非常明顯。
不僅如此，10月份只有浙江世寶發(fā)行是一種常態(tài)嗎？顯然不是。目前，已過會但還未發(fā)行新股的企業(yè)多達91家，新股發(fā)行并不缺乏“資源”，但因為監(jiān)管部門未核準，即使過會的企業(yè)，也無法啟動招股程序。毫無疑問，這亦是監(jiān)管部門為了維護市場穩(wěn)定，運用“有形之手”調(diào)控的結(jié)果。因此，對于洛陽鉬業(yè)的“瘦身”發(fā)行，以及浙江世寶即將步其后塵，市場根本不應(yīng)感到意外。而新股發(fā)行中頻現(xiàn)“有形之手”的事實再次說明，A股的“市場化發(fā)行”，只不過是一塊“遮羞布”罷了。
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