稀土題材終始盡 包鋼稀土瘋狂拋54億板塊淪陷
最大做空者：稀土題材終始盡包鋼稀土瘋狂拋54億板塊淪陷，白酒“茅洋五”蒸發(fā)300億資本冒汗稀土白酒上周齊遭遇大幅做空，包鋼稀土跌14%，科力遠(yuǎn)跌17%；資金借三季報(bào)利好提前出逃白酒，沱牌舍得跌10%，洋河跌7%當(dāng)指數(shù)已反彈至2100之上，市場(chǎng)注定不會(huì)那么平靜。上周前四個(gè)交易日，大盤還在2100點(diǎn)附近徘徊，兩股資金卻已悄然開始大幅做空，進(jìn)而引發(fā)周五的強(qiáng)震。率先被資金拋棄的，正是昔日的“高富帥”包鋼稀土以及業(yè)績“高增長”的白酒。
10月22日，包鋼稀土跳空低開近4%并一度跌到6%，收盤大跌3%。其導(dǎo)火索正是20日發(fā)布的三季報(bào)：三季度凈利潤同比暴降近90%。這一天也正式拉開了包鋼稀土大跌的序幕。
10月23日，陰跌0.12%；10月24日，大跌近3%；10月25日，再跌1.18%。上周最后一個(gè)交易日，大盤低開低走，收盤大跌1.68%，再度上演“黑色星期五”。
始作俑者的包鋼稀土順勢(shì)加速暴跌，開盤后不到一個(gè)小時(shí)就逼近跌停，最高跌至9%，再創(chuàng)調(diào)整以來新低。短短一周之內(nèi)，包鋼稀土最高跌逾15%，超過53億元的資金瘋狂出逃，市值蒸發(fā)逾百億元。
包鋼稀土的暴跌，引發(fā)資金瘋狂拋棄其他稀土永磁概念股：科力遠(yuǎn)周跌17%，中科三環(huán)周跌13%，中色股份、五礦發(fā)展、廣晟有色等周跌超10%。另一個(gè)同樣被大肆做空的，則是“風(fēng)華正茂”的白酒。前期陸續(xù)發(fā)布的亮麗三季度，沒能成為白酒股的“免死金牌”。
22日，古井貢酒盤中快速跳水逾3%，引發(fā)洋河股份等快速跟跌。
23日，白酒板塊出現(xiàn)繼續(xù)大幅下跌。其中，酒鬼酒跌近5%，洋河近4%，貴州茅臺(tái)跌2.33%，其他白酒均大跌超3%。白酒板塊中僅ST皇臺(tái)上漲，板塊跌幅接近3%。
24日，盡管釀酒食品板塊以紅盤報(bào)收，但白酒股的弱勢(shì)不改。其中沱牌舍得跌逾3%，酒鬼酒、古井貢酒、水井坊跌幅也都超過1%。
上周四，白酒股在連跌3天后出現(xiàn)小幅反彈，但周五便再度跟隨大盤大跌：沱牌舍得最高跌逾5%，洋河股份、貴州茅臺(tái)等均跌超2%。至此，僅茅五洋三家公司市值已蒸發(fā)300億。“當(dāng)?shù)蛢r(jià)股成為市場(chǎng)熱點(diǎn)時(shí)，高價(jià)股就會(huì)暫時(shí)冷落。”一位機(jī)構(gòu)人士直言。
稀土淪陷
稀土產(chǎn)品價(jià)格的一路暴跌，讓稀土板塊的淪陷變得沒有任何懸念。
自去年6月至今，稀土價(jià)格一直處于下跌局勢(shì)。9月6日，氧化釹的價(jià)格為42.5萬元/噸，較1月初75.5萬元/噸的價(jià)格，跌幅高達(dá)43.7%。
不只氧化釹，氧化鑭、氧化鈰、氧化鐠等稀土氧化物均有大幅度下降。而稀土金屬價(jià)格跌幅更甚，金屬鑭、金屬鈰、金屬鐠、金屬釹、金屬鋱以及金屬鏑均有大幅下跌。其中，跌幅最高的當(dāng)屬金屬鐠，為48.3%。
10月20日，包鋼稀土公布了2012年三季報(bào)。1-9月共完成營收82.62億元，同比下滑18.12%；實(shí)現(xiàn)凈利潤20.74億元，同比大幅下降59.96%。其中，第三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤2.32億元，同比大幅下滑89.37%，環(huán)比回落16.58%。此外，公司銷售毛利
率下滑至44.18%，這也是近兩年半以來的新低。對(duì)于業(yè)績暴跌的原因，公司給出了相關(guān)解釋。由于報(bào)告期內(nèi)稀土市場(chǎng)低迷，稀土產(chǎn)品價(jià)格與銷量均同比大幅減少，盈利能力下降，另一方面，報(bào)告期內(nèi)公司銷售的產(chǎn)品主要是成本較高的中重稀土和磁性材料，上年同期則以低成本的輕稀土為主，因此營業(yè)成本大幅增加103.66%至13.84億元。
市場(chǎng)顯然不買賬。
10月22日開盤后，包鋼稀土直接跳空低開近4%，盤中一度下挫至6%，收盤大跌3%，隨即拉開了本輪暴跌的序幕。“公司三季報(bào)業(yè)績滑落明顯，但尚難言最糟糕的階段已經(jīng)到來。”證券研究員劉敏達(dá)表示，稀土產(chǎn)品價(jià)格四季度仍在繼續(xù)回落。以氧化鐠釹為例，國內(nèi)最新報(bào)價(jià)26.6萬元/噸，較三季度末下跌幅度又已超過20%。相關(guān)產(chǎn)品成交情況同樣低迷依舊。
禍不單行。
僅僅兩天之后。公司再度公告稱，自10月23日起，該公司所屬應(yīng)用包頭稀土礦的焙燒、冶煉分離企業(yè)及應(yīng)用南方稀土礦的全南包鋼晶環(huán)公司、信豐包鋼新利公司停產(chǎn)一個(gè)月。并表示，停產(chǎn)原因是受宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度的影響，自2012年下半年以來，稀土市場(chǎng)較為低迷，稀土產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)走低，成交清淡。
投資者情緒進(jìn)一步跌落低谷。在陰跌了4天后，上周五包鋼稀土加速下跌，盤中逼近跌停，最高跌幅逾9%，再創(chuàng)調(diào)整新低。沒有華麗的業(yè)績做支撐，有的只有不斷增長的融券余額。
“即便跌下來我也不會(huì)再買，只會(huì)參與融券做空。”一位北京的私募投資總監(jiān)對(duì)記者表示。其所言正揭示了包鋼稀土近期被大幅融券做空的事實(shí)。
在暴跌的前一周，也就是10月19日，包鋼稀土融券余額增加至4038萬元。在隨后的暴跌過程中，融券做空量持續(xù)大幅增加，10月22日達(dá)到4156萬、23日4486萬元，不斷刷新包鋼稀土被融券做空的記錄事實(shí)上，這一數(shù)字已幾乎是一個(gè)多月前（9月13日） 2384萬元的兩倍。然而，同期的融資做多量卻銳減7700萬元，做多資金也已悄然撤退。正如上述私募總監(jiān)所說，先知先覺的資金早已看空做空，融券成為了壓垮包鋼稀土的最后一根稻草。
白酒遭殃
業(yè)績喜人的白酒股上周也淪為做空的工具。其中，沱牌舍得跌超10%，古井貢酒跌近9%，洋河股份跌7%，貴州茅臺(tái)、五糧液等跌幅均達(dá)到5%。
“這就是利好出盡，和中報(bào)行情是一樣的。”在詢問了幾家私募機(jī)構(gòu)后，記者得到了近乎一致的看法。如此算來，上周白酒板塊下跌的罪魁禍?zhǔn)卓峙乱阍诰乒砭祁^上。
9月28日至10月23日，酒鬼酒的股價(jià)由最低點(diǎn)53.55元一路上揚(yáng)，一路上沖至61.45元，區(qū)間漲幅近15%。
10月23日，酒鬼酒遞出了公司三季報(bào)。報(bào)告顯示2012年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入14.78億元，同比增長124.81%，實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤為4.59億元，同比增長433.29%。
這份報(bào)告也符合先前的業(yè)績公告。在酒鬼酒9月28日發(fā)布的業(yè)績預(yù)增公告中顯示，預(yù)計(jì)2012年前三季度盈利4.3億至4.7億元，同比增長400%至447%。
酒鬼酒亮眼的業(yè)績也并非個(gè)案。在利潤率走高與銷售額不斷增長的雙重利好下，整個(gè)白酒行業(yè)成為A股市場(chǎng)盈利最強(qiáng)的板塊之一。此前，山西汾酒、瀘州老窖的三季報(bào)都顯示，今年前三季度業(yè)績?cè)鲩L了75%和47%。此外，五糧液也預(yù)告其三季度凈利增幅可近90%，而古井貢酒也預(yù)增50%－60%。
然而這些亮麗的白酒股三季報(bào)卻直接引發(fā)了二級(jí)市場(chǎng)的地震，當(dāng)日酒鬼酒以4.54%的跌幅幾乎領(lǐng)跌了白酒板塊。其他白酒股均呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)，老白干酒、金種子酒分別下滑4.61%、4.11%，跌幅最輕的貴州茅臺(tái)也下滑了2.43%，其余白酒股跌幅都在2.43%至4.11%之間。
“這顯然就是提前炒作后的出貨了”，一位參與投資酒鬼酒的私募基金經(jīng)理告訴記者，他早在三季報(bào)出爐前三天就已經(jīng)離場(chǎng)。對(duì)比三季報(bào)和半年報(bào)的機(jī)構(gòu)動(dòng)向，可以發(fā)現(xiàn)似乎酒鬼酒備受機(jī)構(gòu)熱捧，十大股東中新進(jìn)的有3只基金和2只信托，另外全國社保基金增持335.5萬股，廣發(fā)聚瑞股票（愛基,凈值,資訊）型基金增持127.2萬股。但記者也發(fā)現(xiàn)，先知先覺的安徽國富產(chǎn)業(yè)投資基金已在三季報(bào)出來之前減持了超過636.9萬股，泰達(dá)宏利市值優(yōu)選（愛基,凈值,資訊）股票型基金減持超過135.5萬股，另幾只基金也稍有減持。
這些公募基金與上述私募基金經(jīng)理動(dòng)作一致：三季報(bào)出來之前，已提前撤退。其他眾多白酒股同樣遭到了基金減持，山西汾酒、金種子酒三基金持股比例較二季度出現(xiàn)了大幅度下降。其中，山西汾酒的基金持股占流通股比例從17.13%跌至12.05%，金種子酒更是從27.85%跌到15.62%。此外，瀘州老窖、沱牌舍得、貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份等白酒股悉數(shù)也遭到了基金的不同程度減持。借利好出貨的套路眾目共睹，然后同“勾兌門”一樣，這并非資金出逃白酒板塊的深層邏輯。
8月22日，申銀萬國食品飲料分析師童馴和財(cái)富里昂證券分析師宋麗華分別發(fā)布的研究報(bào)告中首次流露出了看空白酒行業(yè)的悲觀情緒，在第一槍打響之后，越來越多的分析師開始提示相關(guān)酒企和行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。
宏源證券行業(yè)分析師蘇青青表示，最近兩周三季報(bào)將逐步披露完畢，白酒股處于反彈的后半程。白酒行業(yè)已經(jīng)度過了業(yè)績高速增長期了，未來將趨于平淡，三季報(bào)已經(jīng)上漲過一波，而11月因銷售旺季的到來可能還有一波行情，但長期來看整體行業(yè)不容樂觀。
“從長期看白酒行業(yè)后續(xù)不是太樂觀，高速增長期已經(jīng)過去了，就連貴州茅臺(tái)也后續(xù)乏力了。”民生證券分析師萬永強(qiáng)也對(duì)記者表示。
正如一位券商分析師所言：“酒醒之后，市場(chǎng)會(huì)不斷尋找“裸泳者”。
市場(chǎng)參與者預(yù)期與客觀事實(shí)之間的偏差達(dá)到極端狀態(tài)，扎堆的機(jī)構(gòu)投資者，高懸的股價(jià)，業(yè)績貴點(diǎn)的預(yù)期，一切都符合索羅斯那則經(jīng)典的反身性理論。
稀土白酒囧途
包鋼稀土昔日“高富帥”的光環(huán)何時(shí)重現(xiàn)？對(duì)此，券商研報(bào)普遍認(rèn)為，2011年下半年稀土行業(yè)收入及利潤基數(shù)高，滯后效應(yīng)決定產(chǎn)品價(jià)格四季度將維持相對(duì)低位，行業(yè)供需環(huán)境短期內(nèi)呈惡化趨勢(shì)，低價(jià)存貨等非經(jīng)常性因素難以再現(xiàn)。
某私募投資總監(jiān)則相對(duì)樂觀：“從月線級(jí)別來看，包鋼稀土目前正處于某級(jí)別的第五大浪上漲中。從6月份開始的下跌很可能是對(duì)于這一上漲段的同級(jí)修正，目標(biāo)位在0.618處28元附近。”“沿著預(yù)期方向發(fā)展，希望在來年。”盡管悲觀，但財(cái)通證券分析師李永良依然沒有放棄希望。白酒股是否將追隨稀土永磁概念，就此淪為做空的籌碼么？
“要注意跌出來的機(jī)會(huì)。”一位券商分析師依然顯得比較樂觀。
“目前只能說是調(diào)整，做空還談不上，白酒股未來走勢(shì)還需進(jìn)一步判斷。”上海一位私募人士也持有類似的觀點(diǎn)。這位私募投資總監(jiān)直言，他會(huì)考慮買入跌下來的白酒股。估值比較合理是他堅(jiān)持再次布局白酒股的最大理由。
“目前的估值不足以支持大幅做空。”他進(jìn)一步判斷，此輪行情的下跌正是有機(jī)構(gòu)在刻意布局春節(jié)行情。認(rèn)同這個(gè)觀點(diǎn)的還有信達(dá)證券策略分析師曾祥天，他告訴記者現(xiàn)在也是白酒的消費(fèi)淡季，可能有資金在為元旦后布局。
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