有色金屬行業(yè)：稀土企業(yè)停產(chǎn)保價(jià)
主要事件與觀點(diǎn):美聯(lián)儲(chǔ)新一輪議息會(huì)議結(jié)束，稱(chēng)將繼續(xù)支持經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃直至就業(yè)市場(chǎng)改善，而每月購(gòu)買(mǎi)規(guī)模不變也使得投機(jī)者信心受挫。受此影響國(guó)內(nèi)外基本金屬期貨市場(chǎng)合約價(jià)格出現(xiàn)普跌，歐元區(qū)制造業(yè)PMI創(chuàng)新低，導(dǎo)致美元再次受到避險(xiǎn)資金的追捧，美元指數(shù)站上80關(guān)口。金價(jià)受消息沖擊后略有回升，但整體依舊呈現(xiàn)回調(diào)整理態(tài)勢(shì)，短期來(lái)看缺乏上漲動(dòng)力。國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒有所惡化，貿(mào)易商周內(nèi)多次下調(diào)價(jià)格積極出貨，冶煉廠相對(duì)惜售。與此對(duì)比下游企業(yè)接貨意愿無(wú)好轉(zhuǎn)，多數(shù)選擇觀望。10月匯豐PMI預(yù)覽值雖然仍然位于50以下，但連續(xù)兩月回升，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)跡象越來(lái)越明顯。預(yù)計(jì)短期可能延續(xù)這種回升趨勢(shì)。短期看來(lái)上市公司季報(bào)陸續(xù)公布完畢，業(yè)績(jī)下滑促使的利空逐步釋放，臨近周末二級(jí)市場(chǎng)的意外下跌給下周提供了交易性的機(jī)會(huì)。而稀土金屬以及氧化物價(jià)格的連續(xù)下跌，致使以包鋼稀土為代表的稀土企業(yè)停產(chǎn)保價(jià)。短期內(nèi)對(duì)情緒面有所緩和，但在國(guó)內(nèi)需求以及出口未見(jiàn)好轉(zhuǎn)的前提下行業(yè)對(duì)供給的掌控才是關(guān)鍵。
投資策略:未來(lái)流動(dòng)性的釋放將刺激金屬價(jià)格逐步上漲，特別是貴金屬將成為重要的投資品;目前全球銅市場(chǎng)供給仍然短缺，未來(lái)兩至三年全球礦山銅供應(yīng)增幅有限，而以中國(guó)為首的銅消費(fèi)大國(guó)的需求增幅依舊強(qiáng)勁;二季度國(guó)際銅價(jià)出現(xiàn)了較大幅度的回調(diào)，一度跌至7200美元/噸，QE3的出臺(tái)或?qū)⒋碳ゃ~價(jià)重返8500-9000美元/噸上方。基于上述邏輯我們推薦經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健且具有估值優(yōu)勢(shì)的山東黃金、中金黃金以及銅陵有色和當(dāng)前市凈率處于歷史最低位的鋁及鉛鋅板塊，具體投資標(biāo)的為云鋁股份、馳宏鋅鍺以及中金嶺南。
金屬價(jià)格變化:國(guó)內(nèi)金屬交易所金屬價(jià)格跌幅有所加劇，銅鋁鉛鋅主力合約環(huán)比變化-2.30%，-0.84%，-1.73%和-1.62%。多空情緒轉(zhuǎn)換，下跌價(jià)格出貨現(xiàn)象頻現(xiàn)。LME3月期金屬合約銅鋁鉛鋅錫鎳六種價(jià)格環(huán)比變化-2.43%，-2.44%，-4.73%，-2.71%，-6.93%以及-5.58%。相較于歐元區(qū)制造業(yè)數(shù)據(jù)的下滑，市場(chǎng)資金的追逐導(dǎo)致美元指數(shù)上漲，貴金屬價(jià)格短期缺乏上漲的催化劑，COMEX金銀鉑鈀主力合約分別環(huán)比變化-0.70%，-0.19%，-4.30%和-4.43%;國(guó)內(nèi)期貨黃金和白銀環(huán)比變化-1.71%和-1.00%。小金屬方面除鋰以及海綿鋯之外基本全線回落，碳酸稀土，金屬釹以及電池級(jí)混合稀土跌幅居前，環(huán)比變化-12.36%，-3.19%，-5.41%;歐洲戰(zhàn)略小金屬所有品種價(jià)格保持穩(wěn)定。
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