有色金屬：后期維穩(wěn)市場情緒趨謹(jǐn)慎
在美股大跌、歐股大跌、原油大跌的一片跌聲之中，周四的A股市場也未能獨善其身。當(dāng)天上證綜指大跌34點，跌幅達(dá)1.63%。各板塊全線收跌，尤其煤炭、石油、有色金屬等周期類和資源類股票跌幅較大。整個市場再次籠罩于一片慘淡愁云之中，投資者情緒更顯謹(jǐn)慎。
市場進(jìn)入“后維穩(wěn)期”
近期政治事件密集發(fā)生，成為影響市場的重要因素。美國大選期間，美股穩(wěn)中有升，但大選落定卻出現(xiàn)單日的大跌，財政懸崖問題再度被當(dāng)作一個重大利空因素。而國內(nèi)方面，中共十八大開幕，市場在內(nèi)外因素的引領(lǐng)下進(jìn)入“后維穩(wěn)期”。統(tǒng)計顯示，前三次黨代會期間，A股均有短期下跌。如十五大1997年9月12日到18日，上證A股下跌150點；十六大2002年11月8日到14日，上證A股下跌130點；十七大2007年10月15日到21日，上證A股下跌230點。分析上述三段時間的A股市場可以發(fā)現(xiàn)，1997年和2002年會議前期，股指均處于較中期的下降通道內(nèi)，維穩(wěn)因素應(yīng)起了一定作用，但2007年大會期間正是上證指數(shù)創(chuàng)出6124高點的時刻，當(dāng)時并不存在維穩(wěn)要求。而在十八大前期，股指由于一直表現(xiàn)欠佳，客觀上存在一定的維穩(wěn)要求，因此目前來看這次也未必能擺脫這一“維穩(wěn)定律”。與前三次不同的是，此次“維穩(wěn)行情”中，股指并非處在明顯的下降通道內(nèi)，而是在筑底過程中，因此短期內(nèi)的影響應(yīng)該有限。
中期趨勢喜憂參半
從中期看，宏觀面無虞。從宏觀數(shù)據(jù)的分析可見，中國宏觀經(jīng)濟(jì)在三季度探底后，四季度有望回升，全年GDP增速有望達(dá)到7.8%左右，10月份PMI數(shù)據(jù)也回到50%以上，經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)軟著陸的確定性較強(qiáng)。10月份的各項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將于近期陸續(xù)公布，預(yù)計同樣會得出上述結(jié)論。而從長期來看，胡錦濤總書記在十八大報告中提及中國經(jīng)濟(jì)未來十年再翻一番的宏偉目標(biāo)，更是將未來十年的平均增速預(yù)計鎖定在7.1%到7.2%，中國經(jīng)濟(jì)未來十年仍將保持較高的增長速度。
不過，政策面有隱憂。近期的下跌，更多體現(xiàn)了投資者對股市政策面的擔(dān)心，如新股發(fā)行速度會不會在十八大之后加快，備案制發(fā)行會不會推出，部分國有大銀行將允許開展新股承銷的消息會不會是在為超級大盤股發(fā)行創(chuàng)造更大的承銷力量，其他一些不利的政策，會不會在十八大后相繼推出，等等。雖然一些政策預(yù)期已經(jīng)得到澄清，但擔(dān)心情緒仍然存在。
同時，消息面復(fù)雜。近期的消息面，雖然有RQFII放量、貨幣政策略微寬松的好消息，而十八大期間，代表們也將會對中國經(jīng)濟(jì)及資本市場進(jìn)行熱議和表態(tài)，同樣會在一定程度上對短期市場起到提振作用。但貿(mào)易戰(zhàn)不斷升級、歐美經(jīng)濟(jì)的負(fù)面因素增加、地緣沖突短期內(nèi)暫無緩解跡象等，將在中期內(nèi)對經(jīng)濟(jì)帶來負(fù)面影響，從而間接影響到投資者信心。
此外，從技術(shù)面看顯露一定轉(zhuǎn)空跡象。從近期股指運行的技術(shù)形態(tài)來看，正在向著不利的方向發(fā)展。在此次筑底過程中，上證指數(shù)在9月旬和10月中旬形成了二個小高點，且第二個高點低于第一個高點，而11月上旬十八大之前的再次上沖，形成了第三個小高點，這三個小高點一個比一個低，顯示上方的壓力仍是實實在在的。而下方2000點與2050點連線的低點構(gòu)成了短期的支撐，目前來看，這一支撐很可能被擊穿，使得技術(shù)面再次轉(zhuǎn)向空頭。
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